暖哇洞察科技赴港IPO：中国保险业最大独立AI科技公司

2025年9月16日，暖哇洞察科技有限公司正式向香港交易所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根大通和汇丰银行。公司成立于2018年，专注于为中国保险业提供AI解决方案，主要服务于承保与理赔流程。据弗若斯特沙利文报告，以2024年处理的保险案件数量计，暖哇科技是中国保险业最大的独立AI科技公司；以同年收入计，公司也是健康险领域具备全栈风险分析能力的最大AI科技企业。

财务方面，2022年至2024年，公司收入从3.45亿元增长至9.44亿元，复合年增长率65.5%；同期毛利分别为1.99亿元、3.82亿元和4.7亿元。2025年上半年实现收入4.31亿元，毛利2.2亿元。2023年起公司实现盈利，2024年毛利率达49.8%，经调整净利润约为5750万元，净利润率6.1%。

公司采用成果导向的定价模式，依据促成保费和降低赔付率的效果收费。AI承保解决方案收入占比持续提高，从2022年的62.5%升至2024年的77.6%。暖哇科技依托自研多智能体系统（如阿拉莫斯和罗布泊）及双引擎系统（知识飞轮与数据飞轮），为保险公司提供承保至理赔的全流程AI支持。

截至2024年底，公司服务超过90家保险公司，其中包括2024年中国保费收入前十强中的八家。累计执行承保审查及理赔案件超2亿例，服务客户超4100万名，促成首年保费达107亿元。2025年上半年，保单续保率达97.5%，交叉销售率63.0%，远超行业平均水平，自动理赔审核决策准确率98.0%，最快1分钟内完成全流程处理。

公司股东包括众安在线、红杉中国等机构。自2018年完成天使轮融资后，陆续完成多轮融资，支持技术迭代与市场扩展。

招股书同时指出多项风险：2022年至2025年上半年公司持续净亏损，累计亏损数额较大，毛利率由2022年的57.7%波动降至2025年上半年的51.0%。客户集中度较高，前五大客户收入占比介于73.6%至92.3%，其中众安在线为主要客户，相关交易占比显著。

中国保险科技市场2024年规模达586.7亿元，同比增长13.4%。暖哇科技计划将本次上市所募资金用于加强研发、扩大客户基础、提升品牌及寻求战略投资与收购机会，进一步巩固其在保险AI科技领域的领先地位，推动行业数字化转型。

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