马红漫：物价“双负”！

来源：财经马红漫

近期市场震荡波动，我将部分内部笔记的分享给大家（会员可在小程序内观看完整版）。如果您想要了解最新、最完整的市场研判和操作策略，就赶快加入我们吧！

各位喜马拉雅财经马红漫的听众朋友们，大家下午好！2025 年 9 月 10 日，周三。

节目开始提示一下，本周还有一次公开直播。直播时间是明天上午 9：30，这个时间比较特别。

另外，下周的公开直播预约已经全面开放，大家也可以抓紧时间预约参与。公开直播期间干货满满、福利多多，千万不要错过。

9 月 9 号（昨天）晚上 7：00，我给会员做了 9 月份上半月的“老马半月谈”直播大课。如果大家有兴趣加入会员，立马就能回看昨天晚上会员内部月度直播大课的相关干货内容。这是一个非常重要的时间节点。

在直播中，我探讨了 A 股市场到底能不能创新高，以及未来走向的大逻辑和趋势。特别是对于美股，9 月 18 号开始将进入降息周期，这对全球投资意味着什么。

在昨天的会员月度直播中，针对未来小半年甚至到明年的投资战略，都给大家做了重点讲解，各位千万不要错过。

另外，下周我会给会员带来非常重要的 AI 科技变革专题课，所以早加入会员就能早受益。

下面来看 A 股市场表现。今天 A 股市场总体走强。创业板涨了 1.27%，沪指涨了 1.13%，深成指涨了 0.38%。三大指数冲高回落之后再出现反弹，上涨和下跌家数基本上持平。

个股与板块方面，电池板块走弱；油气板块、影视院线板块走势较强，科技股出现一定的反弹。值得关注的是成交量，成交资金今天只有 1.98 万亿，萎缩到 2 万亿以下，萎缩了 1400 多亿。

从成交量来看，市场更多呈现高位横向震荡态势，很难出现大趋势的变化，正所谓 “量为价先”。

前期在 3888 点高位附近成交量非常大，现在时间拖得越久，人气就会有所消散。人气散了之后，短线再冲高的难度就会加大。

我的看法很简单，如果本周 A 股市场没办法重拾声势 —— 至少有一个主流指数要再创新高，否则很大概率来讲，A 股就会进入横向震荡阶段，具体的上下空间我们会在会员内部讲解，这里就不展开了，这是一个基本看法。

再看港股方面。

今天港股恒生指数走强，涨了 1.01%，恒生科技大涨 1.27%。我们重点关注的以港股科技板块为代表的品种，现在出现了明显符合我们观点的验证。

我们继续看好大的科技方向、互联网方向，相信其未来长期不断创新高具有历史的必然性。

今天主要发布了 CPI 和 PPI 数据，正如我们之前所讲，8 月份首次出现单月 CPI 和 PPI 两个价格指数都下降的情况，好听点叫负增长，直白说就是下降。

CPI（居民消费价格指数）同比下降 0.4%，PPI （工业生产者价格指数）同比下降 2.9%，虽说相较于上个月从下降 3.6% 回升到下降 2.9%，但依然是下跌，只是跌得少了一点，而且 CPI 是由正转负，仔细分析一下，很有意思。

CPI（居民消费价格指数）走弱，原因是猪肉卖不动，价格大跌，生鲜食品蔬菜价格也在下跌。而消费价格指数上涨的主要推动因素，和普通老百姓关系不是很大，主要是金银首饰消费品。

因为全球金价在涨，所以金银消费品价格也在涨，这对于大多数老百姓来说，追涨购买意义不大。

还有就是以旧换新带来家电价格的反弹，但实际上从 8 月份开始以旧换新力度在减弱，所以消费价格可能还是有一定压力，至少从消费价格转负来看，还是提示了整个经济方面的一些现实压力。

PPI （工业生产者价格指数）方面，跌幅虽然收窄，但主要原因是去年基数偏低，导致 PPI 整体的反弹空间加大。

所以从客观角度来讲，我们认为从 8 月份开始，“反内卷”的政策在 PPI（工业生产者价格指数）的走势上有所显现，但要说是不是实质性显现呢？还不至于。

今天盘面有个比较独特的点，很多会员也在问，我也给会员写了一个笔记，就是今天债券价格出现了大跌。很多会员都在问，关于这个问题，我给会员做了个简短讲解，在公开节目里就不展开了。

我们认为债券价格的下跌或许是个比较好的机会。具体的逻辑和思路我们在会员内部讲解，这里只讲一个简单结论。

至于如何去操作，为什么会出现短期下跌，为什么这个下跌我们反而认为可能是个机会，就不展开讲了，在会员当中有详细讲解。

其实道理很简单，站在物价角度去思考，就该明白如何投资。很多人说宏观指导不了投资，但在我们会员内部，明确告诉大家，只要宏观思路清楚，完全可以指导具体投资，而且还能让您获得超额收益。

物价继续羸弱，消费价格、PPI 价格继续羸弱，各位应该知道该如何看待市场走势了。

从宏观层面来讲，A 股市场未来时间拖得越久，宏观数据和上市公司微观业绩数据方面的压力就会越大。

下周的公开直播预约已经开放，各位抓紧时间去预约。我们公开直播有福利有干货，投研圈也是干货满满。欢迎大家加入我们的 PRO 会员，投资情报内参，只在老马投研圈。

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