奇瑞叩响港交所大门：千亿“车王”终破资本局

历经二十余载市场沉浮，作为中国自主品牌“最后堡垒”的奇瑞汽车，正式迈出了IPO关键一步——港交所上市聆讯过关。

9月7日：港交所文件显示奇瑞已通过上市聆讯，此番拟募资15至20亿美元。这不仅标志着中国主流自主品牌全面登陆资本市场。更重要的意义是，在其燃油车式微、出口见顶的变局下，奇瑞迎来了一次关键战略转型的融资机会。

业绩亮眼，转型提速

奇瑞近年业绩堪称汽车市场“逆行者”：2024年营收直逼2700亿元（2698.97亿元），较三年前翻涨三倍，143.34亿元净利润复合增速高达57.1%。2025年开局延续强势，一季度营收同比增长24.25%至682亿元，新能源占比稳步提升至27.3%。其全球布局同样耀眼，2024年229.5万辆销量中37.4%来自海外，蝉联中国乘用车出口“二十二连冠”。

然而，高光之下暗流涌动。2025年上半年销量126万辆，同比增长14.5%，其中出口55万辆同比仅增3%，相较前两年“出口增速超170%、总销增长超50%”的巅峰，明显放缓。新能源板块成为托举增长的核心引擎——上半年新能源车销量35万辆，同比暴增98.6%，几乎翻倍。

新能源“孤注一掷”

面对燃油车下滑与海外市场“触顶”的双重压力，奇瑞正以破釜沉舟姿态全面押注新能源赛道。继独立高端品牌享界、星途后，下半年再将经典序列“风云（参数丨图片）”独立为新品牌，构建多品牌新能源矩阵。更激进的是，其宣布未来三年推出16款全新电动化产品，覆盖轿车、SUV、MPV全品类，剑指全球市场与全场景需求。

市场估值的双重引擎

出行财经获悉市场对奇瑞的估值天平，将主要围绕两大核心逻辑展开激烈博弈：

新能源转型“加速度”的溢价： 投资者将紧盯其新能源销量能否维持当前近100%的爆炸性增长，尤其是全新风云品牌能否打开局面。技术层面，800V高压平台、超充网络及智能驾驶研发进展，将成为估值的重要砝码。能否实现从“出口大户”到“全球新能源品牌”的质变，更是长期价值的关键。

海外基本盘的“压舱石”效应： 即便增速放缓，37.4%的海外营收占比和出口冠军地位仍是其独特护城河。新兴市场（如中东、拉美）的拓展潜力、本地化生产落地进程及抗贸易风险能力，将构成估值的稳健支撑。

但多位投行分析师跟出行财经表示，奇瑞估值或将呈现分化：乐观者将其对标比亚迪；中兴预期则参考吉利、长城等综合型车企；谨慎观点则聚焦其增速回落及新能源投入巨大带来的短期盈利压力。但整体来讲还是比较谨慎，估值逻辑跟传统车企一致，总市值在1500亿元左右，约10倍的PE值（约为奇瑞2024年净利润143亿元的10倍）。