调研速递|东鹏控股接受大成基金等55家机构调研 上半年多项核心指标逆势增长

来源：新浪证券-红岸工作室

8月27日至9月4日期间，广东东鹏控股股份有限公司接受了大成基金、平安养老保险、平安基金等55家机构的特定对象调研、分析师会议、路演活动等。公司副董事长兼总经理何颖，董事、副总经理、财务总监包建永，董事会秘书兼副总经理黄征参与接待。以下为本次投资者关系活动的主要内容。

上半年经营情况亮眼，多项指标逆势增长

上半年，东鹏控股在建筑卫生陶瓷行业中表现出色，多项核心财务指标实现逆势增长。公司实现营业收入29.34亿元，瓷砖大零售渠道收入同比增长5.94%，高值产品收入同比增长19.51%。归属于上市公司股东的净利润达2.19亿元，同比增长3.85%；经营活动产生的现金流量净额提升至4.37亿元，同比增长92.99%。同时，公司财务结构稳健，资产负债率34.11%，较上年末下降2.18个百分点。

在ESG方面，公司获得万得（Wind）ESG评级行业最高AA级，位列建筑产品行业上市公司前列。并作为联合国全球契约组织“25可持续发展链主联盟”核心成员中唯一建陶企业，率先启动全国首站活动。此外，公司还获评多项国家级、省级荣誉，在研发创新上成果丰硕。

各渠道发展良好，展现竞争优势

零售渠道作为东鹏的优势渠道，凭借品牌、渠道等综合核心竞争力，在价格战背景下，通过价值营销等策略，实现瓷砖大零售渠道收入增长。2025年上半年逆势新建店面133家，重装升级168家。

整装渠道体系化运营能力不断突破，连续多个报告期实现同比增长，并中标2025年贝壳家装瓷砖品类供应商。新零售渠道方面，东鹏连续多年蝉联天猫、京东“双11”“618”瓷砖品类排行榜TOP1，并与小红书等深化合作，搜索量持续攀升。

工程渠道采取稳健发展策略，向优质高端项目转型，深耕细分市场，毛利率逐年提升。同时，应收账款减值结构改善，风险总体可控。

运营提质增效，业务结构优化

公司通过数字化和AI技术提升经营效率，制造成本降低，期间费用总额同比下降9.83%，销售与管理费用率同比下降1.60个百分点。瓷砖业务盈利能力和稳定性优于同行业，上半年销售毛利率30.33%，与去年同期基本持平，二季度毛利率大幅改善。

2025年上半年，产品结构中瓷砖占比约85%，卫浴占13%，国际业务和生态新材业务占2%左右。渠道结构上，高值瓷砖大零售渠道占比提升，低毛利率战略工程渠道占比减少。零售渠道、整装渠道均实现逆势增长，整装渠道增速更高。

行业趋势与公司展望

建筑卫生陶瓷行业与房地产行业密切相关，当前行业处于“大行业、小企业”格局，市场集中度较低，竞争激烈。但随着政策推动和市场竞争，落后产能加速出清，集中度持续提升。尽管行业产量下行，但仍有可观市场规模，头部企业市占率有望提升。

东鹏控股表示，将持续加强政策研究和市场研判，通过设立境外公司、探索海外并购或设厂等方式出海。在资本开支和分红方面，将根据发展战略合理安排，每年分红比例不低于当年实现净利润的30%。同时，公司认为当前行业整合机会存在，但产能扩张并非优先选项，应关注品牌、渠道与产品协同整合。卫浴业务将持续迭代升级，降本增效，提升盈利贡献。

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