内外资多维度挖掘A股投资机会

来源：上海证券报

　　范雨露 制图

■投基论道

内外资多维度挖掘A股投资机会

◎记者 王彭

近期，A股市场持续迎来增量“活水”。业内人士表示，行业主题ETF成为资金入场的新通道。与此同时，外资也在加码A股。摩根士丹利报告显示，8月全球对冲基金积极买入A股。

兴业证券研报表示，4月中旬以来，随着市场逐步回暖，作为逆向资金布局工具的宽基ETF持续流出资金，6月以来净流出速度进一步加快，而行业主题ETF作为把握结构性机会的重要工具，逐步受到市场关注，成为近期ETF的主要增量。此外，今年以来，理财产品规模增长持续低于去年同期季节性水平，同比多增规模也不断回落。尤其在2至3月及6月以来权益市场上涨后，理财规模下降速度进一步加快，或表明资金正从理财产品向权益资产进行“再配置”。

“今年3月以来，权益类基金（主动+被动）发行规模占比提升至40%以上。后续，权益类基金新发有望进一步回升。”兴业证券称。

摩根士丹利最新发布的报告显示，全球对冲基金加大了对中国股票的买入力度。8月以来，对冲基金的买入行为偏向A股，这与2月DeepSeek浪潮后资金流向港股科技股形成了鲜明对比。

展望后市，多家内外资机构均积极布局，挖掘A股更多投资机会。在摩根士丹利基金看来，由于A股市场估值处于系统性修复的过程，位于估值洼地的领域均值得重视，看好三个方向：一是科技成长，当前AI应用、半导体等性价比更高；二是中国制造，包括高端机械、汽车、军工、医药等，相关优质公司值得重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也较为顺利，成为上市公司业绩新增长点。

摩根资产管理中国资深基金经理李德辉表示，在A股投资方面，长期看好“人工智能+”主线。《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》发布后，行业有望进入政策密集催化阶段。国产算力与AI应用企业将受益，同时可关注人工智能赋能的相关赛道，包括消费电子、机器人、智能驾驶、AI医疗、计算机等。

景顺长城投研团队认为，近期需求侧支持政策逐渐发力，金融数据改善也反映了政策积极发力的效果，基本面改善有望持续。考虑到多重积极因素，对A股后市维持相对积极的观点。

具体到配置层面，景顺长城投研团队关注三个方向：一是具备高景气产业趋势的细分方向，但须关注快速上涨后的波动风险；二是直接受益于市场活跃度的板块，包括券商、保险、多元金融等；三是高股息板块，今年以来该板块涨幅相对落后，若市场出现回调，其将具备较高的配置性价比。