多概念炒作走出5连板，科森科技拿什么“拯救”巨亏业绩

来源：第一财经

　　因“机器人”、“AI眼镜”等消费电子概念，科森科技（603626.SH）又迎来了一波大涨。

　　8月21日，该股再度强势涨停，走出5连板行情，最新收盘价飙升到13.87元，五个交易日累计上涨60%以上，创下2025年以来新高。

　　科森科技多次澄清相关市场热点业务营收占比不足1%，却难挡市场资金“追捧”，此前因“折叠屏”概念被市场热炒，录得10连板。市场资金反复炒作背后，科森科技却陷入增收不增利困境，业务转型缓慢，上半年仍预计亏损9000万至1.22亿元。

　　多概念炒作5连板

　　科森科技近日5连板行情主要受“消费电子”概念催化。8月20日，该公司公告称，不生产机器人产品和AI眼镜产品，今年上半年用于机器人的结构件收入，占总营收比例仅1%。

　　科森科技主要从事精密结构件的研发、制造和组装，消费电子行业是其重要营收来源。2024年消费电子（手机及平板电脑）结构件业务实现营收25.96亿元，同比增长30.26%。

　　由于结构件在消费电子领域应用范围较广，该公司曾被多次贴上“机器人”、“AI眼镜”、“折叠屏”等热门概念。尽管多次澄清，但市场炒作热度不减。

　　自8月15日以来，科森科技已斩获5连板，股价8月21日飙升至13.87元，创2025年内新高。主力资金连续5日大幅净流入，21日主力再度大幅净流入1.81亿元，净占比15.83%。

　　这已经不是科森科技第一次因热门概念遭资金热炒。2024年8月26日至9月6日，该公司因“折叠屏”概念连续10个涨停，股价一路涨至14.53元，涨幅高达185%。期间，该公司多次澄清，折叠屏铰链组装业务客户单一，彼时尚未形成营收，预计该业务2024年收入占比不到1%。

　　在连续10个涨停板的疯狂行情过后，2024年9月9日开始，科森科技股价在短短5个交易日内快速下挫超80%，并在随后的一年时间内反复因“折叠屏”概念出现股价急涨急跌。

　　截至21日收盘，克森科技最新收盘价为13.87元，较启动前的8月14日，已累计上涨5.26元，累计涨幅达到60%以上。

　　上半年仍巨亏

　　根据公告，科森科技预计今年上半年净利润亏损9000万至1.22亿元，扣非净利润亏损1.36亿元至1.68亿元。

　　受消费电子行业持续低迷影响，2022年开始，科该公司的营收、净利连续下降，2024年尽管营收回暖，但净利润仍进一步下滑，陷入增收不增利困境。2022年至2024年，该公司分别实现营收34.24亿元、25.97亿元、33.82亿元，同比增长-17.44%、-24.16%、30.26%，实现净利润0.87亿元、-2.81亿元、-4.77亿元，同比下降76.48%、424.29%、69.44%。

　　2024年开始，消费电子行业温和复苏，科森科技消费电子（手机及平板电脑）结构件业务实现营收25.96亿元，同比增长30.26%，但毛利率却大幅下滑，2024年仅0.97%，同比下降9.1个百分点。

　　科森科技称，因行业竞争依然激烈，该公司在新产品量产阶段存在一定困难，研发费用投入较高以及产品质量等因素，导致出现增收不增利局面。另外，该公司去年向前五大客户的销售额占比达47.57%，主要依赖苹果、华为等主要客户。这种高度集中的客户结构使得业绩易受大客户订单波动影响。

　　为降低单一业务占比过高的风险，科森科技拓展医疗、新能源业务，但在营收中的占比较小，对业绩贡献有限。2024年，该公司在新能源、医疗领域的业务，营收分别为3.58亿元、2.74亿元，毛利率为6.04%、34.55%。高毛利的医疗领域业务营收占比仅仅8%。

　　而为了拓展新业务，该公司2024年的研发投入高达2.37亿元，同比增长29%，主要投向新能源电池、屏蔽盖等领域，但未能有效转化为利润，进一步挤压了盈利空间。

　　今年年一季度，该公司经营活动现金流量净流出2347万元，在业绩失血的情况下，公司财务状况也不容乐观。截至2025年一季度末，该公司短期借款8.57亿元，一年内到期的非流动负债3.67亿元，但账面现金仅3.7亿元。同期，该公司应收账款高达11.43亿元，占营收的165%。

　　（本文来自第一财经）