茅台等名酒跌价致资产减值增13倍 华致酒行上半年业绩同比降超六成｜财报解读

财联社8月19日讯（记者 朱万平）消费疲软叠加政策影响之下，白酒行业深度调整，酒类流通商的日子也不好过，A股唯一的酒类流通商——华致酒行（300755.SZ）上半年净利润同比下降超60%。公司去年净利润同比下滑超过80%。

今日晚间，华致酒行发布公告，上半年公司实现营业收入约39.49亿元，同比下降33.55%；归属于上市公司股东的净利润约5620.55万元，同比下降63.75%；扣除非经常性损益的净利润3298.05万元，同比下降76.03%。

对于公司营收下降超三成，华致酒行坦言，主要系经济形势的影响及政策的变化，市场消费需求下降所致，而营收下降又带动利润下滑。

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华致酒行主要经销茅台、五粮液等名酒产品，并以“名酒保真”作为卖点。不过由于茅台等名酒产品跌价，华致酒行上半年计提的资产减值损失达5576.58万元，几乎与公司上半年净利润相当，同比暴增超过13倍，拖累公司的业绩表现。

资产减值暴增的同时，公司整体盈利能力也在下降。“受经济环境影响，酒类行业处于深度调整中，市场需求下降，酒类产品价格呈下降趋势，导致部分酒类产品毛利有所下降。”华致酒行在半年报中表示。今年上半年，公司白酒业务毛利率仅8.70%，同比略有下降。

酒类市场低迷之下，华致酒行也减少了从上游拿货，并加大力度清理积压库存。财报显示，截至今年6月末，公司的存货价值约28.22亿元，较年初下降13.39%，公司经营活动产生的现金流量净额因此由去年同期的负数转正，达到1.17亿元。

目前，国内白酒流通行业日子并不好过。根据中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，上半年，超过50%的白酒经销商、零售商表示实际销售价格倒挂程度有所增加，超过40%经销商、零售商表示面临现金流压力；38.7%的白酒经销商和零售商表示回款减少。

而作为酒类流通商，面对行业困境，华致酒行也在调整经营策略，通过业态创新和全渠道布局来寻求新的增长点。公司正在推进“华致酒行+华致名酒库+华致优选”三大业态协同发展，并将上述门店转化为即时零售的前置仓，实现了核心区域内的快速送达，提升消费者的购物体验。

（财联社记者 朱万平）