成交量暴增50倍！这只热门股疑似“乌龙指”暴涨后走势分化

2025.07.22

本文字数：2418，阅读时长大约4分钟

作者 |第一财经 王方然

港股向下，A股向上，一场疑似“乌龙指”交易风波后，东方电气的A、H走势开始分化。

7月22日早盘，东方电气开盘就“一字涨停”，并以涨停收盘。前一交易日，该股已经同样走出“一字板”行情。

而在港股，该股却出现了相反行情。22日小幅高开后，东方电气H股一度上涨12%以上，但随即掉头向下，一度跌超4%，最终以2.84%的跌幅收盘。而在前一天，一笔不足5万港元的成交，瞬间将其H股价格推高逾700%，加上随后数分钟内十多笔高价成交，最终助推该股当日收涨65%。

对于出现上述高价成交的原因，目前尚无更多消息。业内人士分析，在量化交易策略的普及、南向资金参与度提升背景下，港股对内地一些利好消息较以往更为敏感，短期情绪影响较大。但股价若要长期走高，还需要更加坚实的经营基本面作为支撑。

而在东方电气A股连续猛烈上扬之际，全球最大水电项目雅鲁藏布江工程也正式开工。分析人士认为，雅江水电站正式开工，作为水电设备供应商，东方电气将迎来利好。最近两个交易日，电力、基建设备股也都迎来大涨。

疑似“乌龙指”透支涨幅？

7月22日，东方电气H股冲高回落，早盘以25.4港元小幅高开后，随即快速上涨，最高时还一度冲到27.75港元，涨幅超过12%，随后就掉头向下，截至收盘下跌2.84%，报收于23.95港元。

业内人士认为，东方电气H股这一走势，与该股21日的异常交易密切相关。因为港股已透支部分涨幅。

21日早盘，东方电气H股以17.14港元/股开盘，上涨近15%，但不久后便瞬间拉升至119.9港元/股，盘中涨幅一度超700%。虽然如此涨势未能维持，但该股当日24.65港元的收盘价，涨幅仍达65%。在异常波动助推下，该股全天成交额达到101亿港元。前一交易日，其成交额还不到2亿元。而在今年6月，该股日均成交额更是只有0.46亿港元。

市场分析显示，东方电气H股上述剧烈波动，源于9点30分出现的一笔异常交易。当时，该股一笔400股的交易以119.9港元成交，涉及金额约4.8万港元，较前一交易日收盘价暴涨逾520%。

市场普遍认为，这是一起典型的“乌龙指”事件。华南某基金经理分析，这可能是交易员将19.9港元的买入价误输为119.9港元所致。除这笔交易外，当天9:30至9:32，该股还连续出现十多笔高价成交，涉及1.82万股，金额146.59万港元，从而进一步加剧了市场波动。

为何会在时间出现大量偏离价格的异常交易？上述基金经理分析，这可能是因为该股买卖盘挂单量有限，“乌龙指”引发价格异动后，部分投资者借机挂出高价单，而市价单机制可能会使得部分高价单被成交。

他进一步解释称，所谓市价单，是投资者不设定具体价格，交易系统会以当前市场上可达成的最佳价格成交。港股账户在连续竞价阶段可以使用市价单，市价单在成交时不看价格的合理性。

另一名港股资深人士则认为，东方电气上述成交，可能是由于股价短时间内拉高，触发部分算法交易的突破追涨单，量化交易策略对港股的波动性存在较大的放大作用。而开盘阶段股价的快速波动，也被部分投资者理解为抢筹信号，从而引发大量资金涌入。

南向资金的集中涌入，也助推了这波行情。数据显示，当日南向资金净买入东方电气达10.85亿港元，占全日成交额的10.7%。最终该股收涨65.21%至24.65港元。

上述港股资深人士说，量化交易策略的普及和南向资金参与度提升，使港股市场对大额订单更为敏感，容易引发趋势性波动。近期，港股已多次出现类似暴涨行情，如6月24日国泰君安国际单日涨幅近200%。与东方电气类似，国泰君安国际也是踩在了市场最关注的、有强烈政策或基本面支撑的“风口”上，并吸引了大量资金的短期集中追捧。

东方电气H股快速波动背后，哪些席位是主要推手？wind数据显示，截至7月22日的近5个交易日中，汇丰银行、瑞银香港分别买入114万股、80万股；法巴证券、中证登（深）、耀才证券分别净买入20万股、13万股、10万股。卖方主力经纪商席位为美林远东有限公司、盈透证券，分别卖出149万股、26万股。

踩中热点风口

不同于H股股价的起伏不定，东方电气A股仅两个交易日大幅上扬。继7月21日之后，该股22日再次走出“一字板”行情。

东方电气A股大涨，与近期水电行业的重大利好有关。7月19日，全球最大的水电项目雅鲁藏布江下游水电工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。

国信证券认为，从产业链来看，我国水电设备（包括水轮机、发电机等）领域的上市企业，主要包括东方电气、上海电气、哈尔滨电气等。

华泰证券估算，常规水电项目水轮机及附属设备的单位价值量，大约在0.74～1.33元/瓦，考虑到雅下建设难度大、高水头对轮机要求高，保守假设单瓦设备价值高于平均水平20%，工程相关订单水轮机及附属设备总量价值约535～954亿元。

而花旗的预测更为乐观，测算东方电气可能从中获得270亿至540亿元的新订单，相当于该公司2024年总收入的40%至77%。

从收入结构来看，东方电气今年业绩虽然一路高歌猛进，但水电板块的贡献相对有限。

披露数据显示，今年一季度，该公司营业收入163亿元，同比增长10%；净利润12亿元，同比增长27%。2022年至2024年，该公司营业收入分别为553.64亿元、606.77亿元、696.95亿元、696.95亿元，净利润分别为28.58亿元、35.5亿元、29.22亿元。

虽然营收规模不小，但东方电气的水电业务收入占比不高。财报显示，2024年，该公司水电领域的营业收入为29.55亿元，占比为4.23%。

微信编辑| 苏小