近6年半扣非净利合计亏损超9亿，金浦钛业转型能成功？

停牌15天后，7月15日，金浦钛业（000545.SZ）复牌便宣布，拟将持有的南京钛白、徐州钛白、金浦供应链对应的部分资产及全部负债加上部分现金，去置换金浦东裕持有的利德东方91%股权；并以现金支付方式向恒誉泰和购买其持有的利德东方9%股权。

本次交易完成后，利德东方将成为金浦钛业的控股子公司，同时，公司主营业务将变更为橡胶制品业。

在此之前，金浦钛业主营业务为钛白粉生产、销售与研究，是国内最早生产硫酸法钛白粉的企业。2013年，金浦钛业借壳吉林制药于A股上市。

日前，金浦钛业公布2025年半年度业绩预告，公告显示，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润为亏损1.6亿元-1.86亿元，比上年同期下降700%-830%。

上市后的几年里，金浦钛业业绩历经多次波动，直至2022-2024年，公司归母净利润分别亏损1.45亿元、1.75亿元、2.44亿元，连续三年亏损。扣非净利润方面，2019年-2024年期间，仅2021年实现盈利（2021年扣非净利润为9768.52万元）。相关人士粗略计算，近6年半来，金浦钛业扣非净利润合计亏损超9亿元。

受钛白粉市场需求疲软、原材料价格波动、能源成本高企等因素影响，金浦钛业财务压力不断增加。今年6月，公司重要子公司徐州太白化工有限责任公司已经临时停业，目前处于亏损状态，且短时间内难以扭亏。而本次停产将降低公司2025年钛白粉产品的产量，避免继续生产造成更大规模的亏损和资金投入，预计将对今年经营业绩产生一定不利影响。

这也是为何金浦钛业“急需”转型。

不过早在2018年，金浦钛业曾计划过发行股份及支付现金相结合方式收购古纤道绿色纤维100%股权，试图借此次交易进入涤纶工业丝、聚酯切片领域，然而最终因溢价过高，关联交易被证监会否决。2022年，金浦钛业宣布拟投资百亿建设金浦新能源电池材料一体化项目，进军锂电池领域，却没有遇上好时机，锂盐价格不断下行，公司不仅没有收益，反而拖累了业绩。

根据公告，利德东方成立于2011年，注册资本2亿元，经营范围包括汽车零部件、轨道交通零部件、橡塑软管、橡塑密封件、橡塑减震制品、其他橡塑产品及其制造设备的设计研发、制造、销售、技术咨询与检测服务等。2023年和2024年，利德东方的净利润分别为8381.43万元、1.21亿元。

对于此次重组，金浦钛业表示，近年来，受产能过剩、成本高企、需求疲软、低价竞争激烈等因素影响，钛白粉行业盈利空间缩窄，公司硫酸法钛白粉工艺，不具备新增投资、改扩建条件，也不具备矿产资源和规模优势。利德东方在橡塑科技领域拥有一定的市场份额和技术实力，将其收购，能够实现公司产业转型目的，提高公司盈利能力。

然而，即便重组能够顺利完成，金浦钛业的业绩是否能从根本上得到改善，我们还需要静待市场给出的结果。