上海
东吴证券股份有限公司王紫敬近期对开勒股份进行研究并发布了研究报告《HVLS风扇领军企业，AI+打造第二成长曲线》，首次覆盖开勒股份给予买入评级。
开勒股份(301070)
投资要点
HVLS风扇行业领军企业。公司是中国HVLS（大空间高效通风）风扇行业领军企业，2021年上市后公司战略转型AI+等新质生产力方向。公司目前主业包括HVLS风扇、锂电池应用、人工智能。2024年，公司营业收入3.31亿元，其中HVLS风扇业务占比74%，工商业储能收入占比15%。随着公司持续推进转型，我们预计AI新业务将贡献更多收入。
借力河南国资，拓展AI新赛道。公司AI业务主要通过和豫资集团合资成立的豫资开勒展开。豫资集团是河南省级投融资公司，深耕“新车医数”四大重点产业赛道。2018年，豫资集团对公司进行战略投资。2025年7月，开勒股份公告其全资子公司开勒新能源拟向豫资开勒增资1,000万元。增资后，开勒新能源将持有豫资开勒51.5%的股权，豫资开勒成为公司控股孙公司，纳入公司合并报表范围。围绕豫资集团的重点产业赛道，豫资开勒深度拓展AI在政务、医疗、车联网方面的应用。
AI+政务：人民网深度合作，切入公文写作。2023年我国公务员和事业编总人数超4800万人，公文写作应用前景广阔。2025年4月，豫资开勒联合人民网正式发布“深言未来”智能政务一体机，并与百度飞桨、海光信息、超聚变、联想达成战略合作。深言未来内置公文写作、内容审核、知识库问答、会议纪要等多项功能，内置人民网主流价值语料库及权威数据库，严格把控大模型生成内容的意识形态。
AI+医疗：深耕河南，辐射全国。河南省具备优质医疗资源基础，致力于生物医药产业优化升级。根据河南省卫健委，2025年郑州大学第一附属医院预算收入218亿元，河南省人民医院预算收入126亿元，数智化升级需求可观。公司提供产品服务包括医院智能化改造、智能科研辅助平台以及AI影像模型验证平台等，已经落地多家三甲医院合作。
AI+无人车：产业逐步实现商业化落地。各地陆续开放路权，支持无人驾驶运营测试。无人物流车已经验证了商业化落地的可行性，切实协助客户降本增效，行业已经迎来1-10高速增长阶段。考虑牌照稀缺性，我们预计未来具备运营资质的公司有望核心受益。2025年2月，开勒股份与河南省汽车产业投资集团签署《合作协议》，双方拟建立合作关系，聚焦无人驾驶技术相关领域开展合作。具体围绕无人驾驶技术在无人出行车、无人物流车、无人配送车、无人巡检车等相关领域进行技术研发和成果转化。
盈利预测与投资评级：开勒股份是国内HVLS风扇领军企业，旗下豫资开勒和河南豫资集团在AI+方面深度合作，未来有望在医疗、政务、无人车运营等领域快速商业化落地，优势显著。我们预计公司2025-2027年营收分别为3.73/4.50/5.84亿元，归母净利润分别为0.42/0.72/1.07亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧，研发进展不及预期。
最新盈利预测明细如下：
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