李斌的破局之棋：乐道L90能否带蔚来驶向盈利？

“乐道L90肯定还是有毛利的，我们现在算账算得挺精细的，我们把钱都花在了能创造用户价值的地方。当然，也做了非常多的取舍，比如没有用特别大的电池，座椅、电驱也是在蔚来的体系内进行了很多的复用。目前的定价还是ok的，大家不用特别担心。”7月11日，在乐道L90媒体见面会上，蔚来创始人李斌针对乐道的L90定价与盈利问题回应称。

前一天晚上（7月10日），蔚来乐道在合肥举行乐道L90产品技术发布会。作为主讲人，李斌在台上进行了近3小时的全面讲解。这是蔚来成立以来时长最长的一次发布会。同时，乐道L90的售价也成为业内关注的焦点。

作为一款大三排SUV，乐道L90购买起售价为27.99万元，而电池租赁模式下仅19.39万元起。如此低价引发业内对蔚来盈利的担忧。根据计划，蔚来要在第四季度实现盈利。李斌则对此回应称：“在外界看来价格很低，但在蔚来内部属正常定价。”

那么，乐道L90能带领蔚来实现销量与盈利双目标吗？

乐道L90：蔚来盈利战的“关键一子”

乐道是蔚来的第二品牌，其推出的首款车中型SUV乐道L60销量未达预期。今年4月，蔚来对乐道启动调整：原能源业务负责人沈斐接任乐道汽车总裁，全面负责销售与区域管理，向蔚来联合创始人、总裁秦力洪汇报。

沈斐上任后，从两方面推动乐道发展：一是重塑团队信心，强化对L60产品力的认知；二是完善底层能力建设。李斌在此次采访中透露，经过调整后，5月、6月乐道L60取得逆势增长。数据显示，乐道品牌5月交付6281辆，同比增长约40%，6月交付6400辆，创今年月销量新高，但距离目标仍有差距。

按蔚来规划，乐道品牌要在第四季度公司冲击盈利中扮演关键角色。李斌在2025年一季度财报电话会上明确：希望四季度乐道三款产品（L60、8月交付的L90、四季度上市的L80）合计月销达2.5万辆。显然，在L60表现平平、L80尚未上市的当下，L90成了销量的主要承担者。

为了让乐道L90能够“走量”，蔚来下了不少功夫。在产品功能上，乐道L90致力于解决大三排SUV的核心痛点。“我们对2700多位用户做了调研，分析大三排用户还没有被满足的痛点到底是什么，最后得出结论是空间仍不够用、补能仍有焦虑。”李斌多次强调，L90是“市面上唯一做到‘座座都是VIP、6人10箱无压力、前后都能装行李’的车型”。

作为中大型SUV，乐道L90提供三排六座与七座两种布局，标配85度长续航电池包（CLTC续航605km），还独创240L智能电动前备舱，创新性增加储物空间。

李斌表示，轻量化在乐道L90降成本上起到了很大作用，乐道L90的340千瓦后电机只有79公斤，主流后电驱多在90—100公斤，材料用得少、效果更经济。李斌表示，蔚来走了一条用技术研发达到成本下降的路线，虽然研发初期成本高，但规模化生产后就能降下来。

在智能驾驶领域，乐道L90深度借力蔚来体系。“蔚来和乐道的智驾研发是同一个团队，底层能力共享，训练数据、摄像头布局思路一致，为数据共用打下基础。”李斌介绍，待蔚来数据功能闭环体系完善后，很快就能应用到乐道上。尽管传感器有差异（乐道用4D毫米波雷达），但“完全够用”。L90与L60一样，采用毫米波雷达+纯视觉方案，未配备激光雷达。

在补能与交付保障上，蔚来也做好了准备。李斌透露，L90预售后市场反响达预期，但“首月需求不用愁，难的是持续热销”。

在换电方面，部分用户担心乐道L90的85度电池包并非主销，或会存在换电站内电池不足的情况，对此秦力洪称：“全国3400座换电站的电池储备舱满仓率刚过50%，可调度空间很大，完全不用担心，85度电池备货量会快速提升。”

蔚来的目标冲刺战

蔚来的盈利目标非常紧迫：根据李斌此前在财报会上所表示的，蔚来要在今年第四季度实现盈利。但今年第一季度的财报显示，蔚来净亏损同比进一步扩大，达到68.91亿元。根据历年财报数据，其累计亏损已突破千亿元。

销量方面，今年蔚来实现累计销量11.4万辆，同比增长31%，但全年目标（44万辆）完成率仅有26%。且蔚来品牌交付量下降。6月，蔚来品牌交付 1.46 万辆，同比下滑 31.2%。

“今年从经营的角度出发，我们更加重视四季度的盈利目标。从上半年的销量表现看，全年达标确实存在一定压力；但如果从整体经营效率的提升来看，其实每个季度我们都能看到明显的进展，所以依然充满信心。”李斌表示。

在蔚来品牌表现乏力，萤火虫品牌销量还在爬坡的情况下，乐道L90更被寄予厚望。乐道L90上市后，将面临与小鹏G9、理想L9（参数丨图片）、问界M9、魏牌蓝山等大三排SUV产品的竞争，当前这个赛道正在变得越来越拥挤。

相对于竞品，蔚来表示，乐道L90有几个独特的竞争力：首先，价格方面，电池租赁模式降低购车门槛，消费者能以更低价格入手；第二，在补能方面，可使用蔚来换电系统，解决补能焦虑，目前蔚来已在全国建成3400座换电站；再者，乐道L90独创240L智能电动前备舱，储物空间大，前后均可装行李。

同样作为大三排SUV，乐道L90的产品定位与蔚来ES8相近，关于两者是否会产生内部竞争问题，业内也颇有议论。对此，李斌回应道：“乐道定位是非常清晰的，就是为家庭用户打造高品质的车。而蔚来作为一个高端品牌，它的主要竞争对手是宝马、奔驰、奥迪。在汽车行业，针对不同的价格区间和用户群分别推出品牌，这是一个非常合理的做法。”

为了冲刺盈利目标，蔚来目前还在进行更多方面的内部改革。李斌透露，今年全公司在推进 “围绕用户价值创造的全员经营组织变革”，其中有几个要点：第一，不能给用户创造价值的事就不去做了；第二，全员经营，把整个公司的经营报表拆解到一线的经营负责人。“我们现在从一线的fellow（销售顾问），到一个门店，到一个区域公司，到一个研发项目，到一个市场活动，都要先问ROI（投资回报率）怎么样。”李斌说。

在研发层面，蔚来聚焦智能电动汽车 “12个全栈” 进行底层技术研发，60%投入用于基础技术（如芯片、操作系统、电池材料、一体压铸，40% 用于车型研发。蔚来自研的车规级神玑芯片，短期内主要用于蔚来品牌。

另外，蔚来再次强调了纯电技术比增程式技术的先进性。“增程现在的趋势是把电池越做越大，减少了发动机、增程器的使用频率，有些增程车主一年燃油系统可能只用一两次，但还是要每天背着这套动力总成在外边跑，我觉得它不是特别合理。”李斌表示。■