耀泰股份IPO，1亿应收账款藏隐忧

文/乐居财经 靳文雨

宁波耀泰光电科技股份有限公司（简称“耀泰股份”）冲刺北交所的步伐又向前迈进了一步。

近日，耀泰股份的北交所IPO申请正式获得受理，东方证券作为保荐机构已完成前期辅导工作。这意味着，这家以户外庭院照明为主业、年营收超10亿元的跨境企业，距离登陆资本市场又近了一程。

耀泰股份的发展历程颇具故事性。该公司成立于2006年，最初是一家由创始人夫妇的外籍朋友代持股权的外商独资企业。直至2023年，公司整体变更为股份公司，才由方毅、张丽青夫妇实际控制，二人直接和间接持有78.10%的股份。

方毅出生于1971年12月，大专学历，现任公司董事长兼总经理；张丽青出生于1971年7月，本科肄业，曾做过会计，2006-2019年期间作为全职太太无任职经历，2023年起担任公司董事兼总经理助理。

从股权结构来看，截至招股说明书签署日，公司控股股东为乐泰客，持有公司3258.885万股，占公司股本总额的52.99%。而乐泰客的股东中，方毅持股90%，张丽青持股10%。此外，除控股股东、实际控制人外，公司其他持股5%以上股份的股东为诸越华，持股比例5%。

作为一家高新技术企业，耀泰股份专注于户外庭院照明产品的研发、设计、生产和销售，已打造出场景照明、智能照明、太阳能照明、工作照明四大核心产品系列，旗下拥有“LUTEC”“UME”等自主品牌。

其产品销售渠道多元，既通过亚马逊、天猫等线上平台售卖，也借助开市客、马斯达、乐华梅兰等欧美主流零售商的线下渠道触达消费者。值得一提的是，公司销售收入以境外销售为主，是一家典型的跨境出海品牌企业。

据乐居财经了解，去年9月，耀泰股份才刚在新三板挂牌上市。之后其迅速将目标瞄向了北交所，开启资本进阶之路。其曾于2月18日召开第一届董事会第八次会议，正式审议通过相关议案，宣布拟向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市。

根据招股书，耀泰股份本次拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过2050万股，募资3.72亿元。募集资金将用于年产150万套LED智能照明器具生产线技术改造项目、泰国智能照明灯具生产基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金等。

在业绩方面，耀泰股份展现出一定的增长态势。2022年-2024年，耀泰股份营业收入分别为4.87亿元、4.89亿元、5.52亿元；归属于母公司所有者的净利润3779.58万元、6486.28万元、8523.97万元。

不过，招股书也披露了一些值得关注的信息。招股书数据显示，报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为9708.18万元、11966.03万元和10769.34万元，坏账准备余额依次为487.35万元、602.31万元和544.29万元。

虽公司已通过向中信保投保等方式强化应收账款管理，但随着业务规模扩张，未来应收账款极有可能持续上升。这不仅会给公司带来营运资金压力，一旦客户经营状况恶化，无法按时偿付账款，巨额坏账风险将对公司经营造成严重冲击。

存货方面同样不容乐观。报告期各期末，该公司存货账面价值分别达8787.94万元、8579.93万元和12521.74万元，占流动资产比例分别为38.04%、34.21%和35.01%，占比居高不下。