Mysteel：供需与政策交织 钢坯市场格局再研判

截至7月8日，唐山钢坯出厂价2910元/吨较月内高点下调30元/吨。七月以来市场受关于整治低价无序竞争、推进落后产能退出政策，以及唐山等主流城市7月减排措施等多重利好因素驱动，黑色板块呈现偏强震荡格局，市场情绪回暖，价格同步上行。然而，随着政策预期边际弱化及需求端表现疲软，市场高位承压，现货价格跟进乏力，再现小幅调整行情。从基本面与宏观层面综合研判，后期市场运行态势如下：

供应端来看：关于“唐山市场7月4日-15日的减排限产”，截至7月7日Mysteel继续跟踪调研23家样本钢企89座高炉：新增检修2座高炉，新增检修容积3680m³，日均影响铁水产量约1.18万吨，但其中一座高炉已于5日复产。目前唐山钢企高炉共计检修16座，日均铁水影响量约3.95万吨，产能利用率为91.36%，较上周减少0.58%，较去年同期减少0.23%。部分厂家限产虽导致钢坯投放量缩减。但当前钢坯仍维持一定利润空间，而部分成材利润表现弱于钢坯，这种利润结构差异促使部分企业计划通过检修轧线、增加钢坯投放优化生产；同时，外地流入钢坯资源形成补充。综上，短期内唐山地区钢坯可流通总量仍将保持较高水平。

需求端：下游调坯企业长期承压于低利润格局。成品材成交缩量，且场内库存位置较高水平，部分轧线检修状态持续，致使钢坯需求始终处于低位区间。短期虽市场心理预期较前期略有回暖，但终端需求基本面依旧疲弱，且企业利润尚未出现实质性改善，因此钢坯采购仍将延续谨慎观望态势。

库存端：唐山主流仓储钢坯库存已连续19日呈现累积态势，截至7月8日，三大核心仓储库存总量达73.38万吨，较上半年库存最低点累计增加19.82万吨。结合当前供需格局及市场参与主体心态判断，短期内库存增长趋势仍将延续。尽管当前库存水平较去年同期低19.56万吨，但库存的持续累积已充分印证需求端的疲软特征，为后续流通环节埋下潜在压力隐患。

近期钢企铁水产量小幅下降，但同比仍处于高位水平，叠加企业利润维持在合理区间，对原料端需求形成一定支撑。供应端呈现阶段性小幅收缩，压力相对有限，供需矛盾未出现显著激化，短期原料价格预计保持坚挺。中长期来看，供应端潜在压力犹存，铁水产量存在进一步减量预期，价格或呈下行趋势，政策面变化仍需重点跟踪。

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