稳定币爆火！宇信科技冲击A+H双重上市，2024年收入下滑超2成

近期，稳定币让港美A股有了共同的发力点。

6月5日，Circle作为“稳定币第一股”在美股上市，短短几个交易日就翻了7倍。

海外热度还未褪去，国内很快就跟进了。6月24日晚间，国泰君安国际（01788.HK）公告获得虚拟资产牌照，受此消息催化，次日公司股价暴涨198%；中国光大控股、耀才证券金融、移卡、弘业期货、广发证券等稳定币概念股近几个交易日也成了资金追捧的香饽饽。

与此同时，又有一家稳定币概念公司正在冲刺港股IPO。

格隆汇获悉，北京宇信科技集团股份有限公司（简称“宇信科技”）于6月18日向港交所递交了招股书，由华泰国际和法国巴黎银行担任联席保荐人。

宇信科技已在深交所创业板上市，代码为300674.SZ，截至6月27日收盘，公司市值约195亿元。公司此次寻求于港股上市，旨在深化全球战略，加快海外业务发展，进一步增强公司资本实力，提升国际品牌形象。

公司是一家金融科技解决方案提供商，面对稳定币的发展机遇，宇信科技在近期的机构调研中称，官方公布法规和条例后稳定币的应用空间广阔，会和海外的相关机构做持续的场景应用开发。

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清华校友创办，百度参投，专注于金融科技解决方案领域

宇信科技的注册办事处位于北京市大兴区经济开发区，办公总部位于北京市朝阳区。

公司的历史可追溯至1999年，当时创始人洪卫东成立了北京宇信鸿泰，这家公司目前是宇信科技的一家附属公司。

2007年，宇信科技在纳斯达克上市（股票代码：YTEC），不过2023年私有化退市了。2018年11月，宇信科技成功在A股上市。

截至2025年6月10日，洪卫东及宇琴鸿泰构成公司的单一最大股东集团，控制约25.16%的表决权。百度是二股东，持有3.64%的股份。

洪卫东先生今年58岁，目前任执行董事、董事长、首席执行官及总经理，主要负责集团的整体管理、战略规划、业务发展、重大投资及决策。洪卫东1990年7月取得清华大学工学学士学位，2005年1月取得清华大学高级管理人员工商管理（EMBA）硕士学位。

洪卫东的配偶吴红是公司的联合创始人，她今年54岁，任执行董事及副总经理，主要负责执行集团的战略规划及业务运营。吴红2010年1月取得清华大学高级管理人员工商管理（EMBA）硕士学位。

宇信科技是一家金融科技解决方案提供商，以软件产品为载体，为金融机构提供以产品为导向的全栈科技解决方案。招股书称，公司在中国中央银行、政策性银行、国有银行及股份制商业银行中的渗透率达到100%。

宇信科技的收入主要来自：1、银行科技解决方案；2、非银科技解决方案；3、创新运营服务。

其中，银行及非银科技解决方案包括信贷业务、数字银行业务、金融监管业务、数据业务及智能金融业务等。

公司的创新运营服务，来源：招股书

2022年、2023年及2024年（报告期），宇信科技来自银行科技解决方案的收益分别为37.55亿元、46.64亿元及34.61亿元；来自非银科技解决方案的收益分别为3.62亿元、3.78亿元及3.71亿元。总体而言，来自银行及非银科技解决方案的收益占比分别为96.2%、97.0%及96.9%。

按业务划分的收入，来源：招股书

02

2024年收入下降2成，3年累计分红超4亿元

过去几年，宇信科技的总收入有所波动。

财务数据方面，报告期内，公司的收入分别为42.81亿元、51.99亿元、39.54亿元，毛利率分别为26.1%、25.7%及28.8%，归母净利润分别为2.53亿元、3.26亿元、3.8亿元。

2024年，宇信科技的收入同比下降23.9%，主要是由于收缩了战线，实施了优化项目的战略，将重心放在毛利率较高的大规模及高价值项目上，导致银行科技解决方案收入大幅下降。

尽管收入有波动，公司在过去几年一直持续分红，三年一共分红4.14亿元。

截至2024年年底，公司一共有1357名研发人员，占总员工的11.8%，主要是软件设计师及工程师。报告期内，公司产生的研发费用分别为5亿元、5.68亿元及4.3亿元，研发费用率分别为11.7%、10.9%及10.9%。

关键财务数据，来源：招股书

宇信科技的客户网络全面覆盖金融业各细分领域，包括中国的央行、三大政策性银行、六大国有商业银行、12家股份制银行、超380家区域性商业银行、农村信用社、农商行及村镇银行等。此外，公司还服务超过40家非银机构，如消费金融、汽车金融、金融控股、财务、保险及信托公司。

报告期内公司来自前五大客户的收入占比分别为45.3%、44.5%及42.3%，大部分为银行客户。

因此，银行业固有的风险也影响着宇信科技的财务表现，如周期性需求模式、监管政策、地缘政治紧张局势及快速的技术转变等。

采购端，宇信科技主要依赖第三方供应商提供集成业务线所用的软件产品、硬件产品及服务。报告期内，公司来自前五大供应商的采购额占比分别为63.7%、78.7%及46.4%。

招股书称，公司的业务营运面临客户付款延期或拖欠的风险。

从商业流程来看，宇信科技的客户一般会分三个阶段付款，第一个阶段是合同签署且开始提供服务后，第二个阶段是验收及最终测试完成后，第三个阶段是规定的保修期（一般在1至3年之间）届满后的付款。

然而，公司从一开始就持续产生与项目相关的成本，主要包括与项目执行及软件开发有关的员工成本、电子设备及若干项目实施开支。因此，在向客户收取足够付款前，公司须就部分项目成本及开支进行垫款。

报告期内，宇信科技的贸易应收款项分别为12.85亿元、11.67亿元及7.86亿元，贸易应收款项周转天数分别为113天、95天及103天。

03

行业竞争激烈，宇信科技2024年市场占有率达2.1%

随着金融行业从服务业逐步演变为技术驱动的“社会神经系统”，金融业务充分渗透到社会全方位。金融机构的广泛触达和高效运营，离不开金融科技解决方案的支撑。

当前，伴随技术迭代加速，尤其是大数据、云计算、区块链、AI等技术的融合突破，金融科技行业正迈入以场景化、智能化、生态化为特征的新发展阶段，在全球金融服务中扮演着越来越关键的战略角色。

技术推动金融科技解决方案成为金融行业的关键角色，来源：招股书

我国金融科技解决方案经历了三个阶段，第一阶段是电子迁移阶段（1990至2010年），由Web、早期通信技术和IT技术驱动，着重于金融的后台应用建设，主要目标是将银行服务从纯粹的物理网点扩展到数字渠道。

第二阶段是移动主导阶段（2010年至今）。这一阶段由移动互联网技术驱动，聚焦于前端服务渠道的移动化，智能手机App成为银行服务的主要接入点和核心体验载体。

第三阶段是AI驱动阶段（当下及未来）。金融服务正进入以AI技术为核心、大数据、云计算、Web 3.0等多技术深度融合驱动的智能迁跃时期，加速迈向“无处不在的无感化服务”阶段。

金融机构的科技支出涵盖了软件、硬件及相关服务，能够提供更先进的数据分析技术和商业智能工具，为制定决策提供支持。

2023年至2024年，中国金融科技解决方案的市场规模从1520亿元增长至2355亿元，复合增长率约为11.6%，预计2029年将增长至4313亿元。

其中，银行类金融科技解决方案是市场的主要组成部分，2024年市场规模约为1610亿元。

中国金融科技解决方案市场规模，来源：招股书

金融机构科技解决方案市场竞争激烈，预期未来的竞争将会更加激烈。

以2024年银行类金融科技解决方案收入计，宇信科技是中国最大的已上市银行类金融科技解决方案提供商，2024年市场占有率达2.1%。宇信科技在报告期内连续三年保持银行类金融科技市场已上市企业市场占有率第一。

目前，国内银行类金融科技解决方案行业参与者主要包括长亮科技(300348.SZ)、恒生电子(600570.SH)、京北方(002987.SZ)、高伟达(300465.SZ)、神州数码(000034.SZ)等。

行业主要参与者，来源：招股书

总体而言，宇信科技面临较为激烈的市场竞争，虽然是细分行业龙头，但是市场占有率仅为2.1%；公司近两年收入波动较大，2024年收入下滑2成。未来，公司能否持续绑定核心客户、拓展新客户，格隆汇将保持关注。