周六福成功登陆港交所，开盘涨超16%，连续八年为中国珠宝市场前五大品牌

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周六福(06168.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司、中信建投国际为联席保荐人。

周六福是一家中国珠宝公司，通过集团的线下门店和线上销售渠道提供各种珠宝产品，主要为黄金珠宝产品及钻石镶嵌珠宝。根据弗若斯特沙利文的资料，以中国门店数目计，集团于2017年至2024年连续八年维持于中国珠宝市场前五大品牌之列。截至2024年12月31日止年度，以商品交易总额及来自黄金珠宝产品的收入计，集团在中国所有黄金珠宝公司中分别排名第六及第十，市场占有率分别为6.2%及1.0%。集团的业务模式集珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟、品牌运营为一体，连接产业价值链各环节。

周六福本次香港IPO引入基石投资者包括深圳市罗湖投资控股有限公司(“罗湖投资”，深圳市罗湖区国有资产监督管理局全资拥有的投资控股平台)、永诚贰号香港有限公司(“永诚贰号香港”，由永诚贰号全资拥有)、Jump Trading Pacific Pte. Ltd.(“Jump Trading”，Jump Trading集团的成员)、凯因家族办公室有限公司(“凯因家族办公室”)、Seraphim Advantage Inc.(“Seraphim Advantage”，Advantage China Consumer Fund (“ACCF Capital”)的全资附属公司)、君宜深圳及CICC Financial Trading Limited(与君宜深圳场外掉期有关)、灵宝黄金国际有限公司(“灵宝黄金”，由灵宝黄金(03330.HK)全资拥有)、以及广发基金管理有限公司(“广发基金”)。
周六福开盘涨16.46%，报27.95港元/股，市值120.90亿港元。

综合 | 招股书 公司公告 编辑 | Echo

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据招股书，周六福是一家中国珠宝公司，通过公司的线下门店和在线销售渠道提供各种珠宝产品，主要为黄金珠宝产品及钻石镶嵌珠宝。

根据弗若斯特沙利文的资料，以中国门店数目计，周六福于2017年至2024年连续八年维持于中国珠宝市场前五大品牌之列。截至2024年12月31日止年度，以商品交易总额及来自黄金珠宝产品的收入计，公司在中国所有黄金珠宝公司中分别排名第六及第十，市场占有率分别为6.2%及1.0%。

公司的业务模式集珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟、品牌运营为一体，连接产业价值链各环节。

周六福建立了覆盖全国的零售店网络。截至2024年12月31日，公司的线下销售网络门店总数有4,129家（包括加盟店和自营店），这些门店包括遍布中国31个省份及305个地级市的4,125家门店（包括加盟店和自营店）；及位于海外的四家加盟店，包括泰国的两家加盟店、老挝的一家加盟店及柬埔寨的一家加盟店。

根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年12月31日，以中国门店数目计，公司在中国珠宝品牌中排名第五。

2022年至2024年间，周六福在线销售收入的复合年增长率达到46.1%，且2024年在线销售收入占总收入的40.0%。根据弗若斯特沙利文的资料，就2022年至2024年在线销售收入的复合年增长率，公司在中国全国性珠宝公司中排名第二。就2024年在线销售收入占总收入的比例计，公司在中国全国性珠宝公司中排名第一。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国珠宝市场规模由2019年的人民币6,100亿元增至2024年的人民币7,788亿元，复合年增长率为5.0%。

具体而言，中国黄金珠宝市场规模由2019年的人民币3,282亿元增至2024年的人民币5,688亿元，复合年增长率为11.6%。按销售渠道划分的市场规模计，加盟店占2024年黄金珠宝市场的最大份额，达72.3%，其次为自营店及电商销售。然而，电商板块于2019年至2024年的增长最为迅速，复合年增长率为16.8%，显示加速向数字化转移，以及消费者更喜好饰品业在线购物带来的方便。

根据弗若斯特沙利文的资料，黄金珠宝市场预期在2029年会达到人民币8,185亿元，2024年至2029年的复合年增长率为7.6%。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国黄金珠宝行业集中。按中国线下门店数目计，五大珠宝品牌的市场份额由2019年的29.7%增至2024年的35.9%。品牌忠诚度是黄金珠宝行业的重要因素，这往往需要在营销和客户服务上作出投资，并始终如一地交付优质的产品。

财务数据方面，公司的收入由2022年的人民币31.02亿元增至2023年的人民币51.50亿元，后增加至2024年的人民币57.18亿元。于往绩记录期，公司的毛利由2022年的人民币12.00亿元增加至2023年的人民币13.51亿元，并于2024年进一步增加至人民币14.79亿元。

公司的毛利率出现波动。公司的毛利率由2022年的38.7%下跌至2023年的26.2%，而于2023年至2024年间则维持相对稳定，分别为26.2%及25.9%。2022年至2023年毛利率下跌，主因为产品销售收入的比例增加，特别是来自加盟模式者，而收入占服务费的百分比有所下降。服务费的毛利率作然大幅高于产品销售。

由于多种因素，包括通过公司所有的销售渠道销售黄金珠宝所产生的收入增加，及公司的加盟网络扩展，于2022年及2023年，公司的加盟店及自营店数目增加，及公司持续推广在线销售渠道，使公司的年内利润由2022年的人民币5.75亿元增加14.7%至2023年的人民币6.60亿元，并进一步增加7.1%至2024年的人民币7.06亿元。

本次周六福IPO募资金额中约50.0%将分配用于扩大和加强集团的销售网络，这对提升集团的市场地位及通过直接与消费者互动推动集团的业绩增长至关重要；约20.0%将用于加强集团的品牌，以提高集团品牌的市场知名度；约20.0%将分配用于提升集团的产品供应及加强集团的产品设计及开发能力；以及所得款项净额中约10.0%将分配作运营资金及一般企业用途。

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