北京
【刚果金延长钴临时禁令，镍市场供需现新变化】2025年2月22日，刚果金出台暂停钴出口的第001/ARECOMS/2025号决定。6月21日起，因市场钴库存量高企，战略矿产市场监管局(ARECOMS)宣布将临时禁令期限延长三个月，适用于刚果所有源自采矿的钴出口。 刚果金是全球钴生产占比超80%的国家，三元电池中镍钴锰元素需配套使用。此禁令虽为延续，但仍会使钴价上涨，推高电池成本，压制三元电池及镍需求，总体偏空对待。 供应方面，菲律宾摆脱雨季，镍矿到港和发运量明显上升，政府放弃出口禁令，影响不大。印尼苏拉威西矿区降雨影响产量，镍矿价格反弹。 国内镍铁产量小幅下降，因前期中镍矿产高镍铁利润转负，但印尼镍铁产量快速增长，同比超30%，环比超10%。国内镍铁供应过剩，电镍供应也偏高。 需求上，镍豆制硫酸镍工艺中，镍成本约12.7万，与技术面压力位相符。下游硫酸镍成本支撑约12.67万元/吨，外采厂家利润临界点降至13.3万元/吨。 前期不锈钢产量偏高，因镍铁和不锈钢一体化厂家可用镍铁利润弥补亏损。但五月后镍铁利润收缩，或影响不锈钢产量，需求仍偏弱。 镍主要运行区间在11.8万 - 13.3万之间，核心运行区间在12.0万 - 12.7万之间。建议前期空单分批止盈，待反弹后滚动做空，需关注印尼NSR政策转变风险。
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