创始人昌敬套现8.88亿后，石头科技赴港上市！中产不伺候了，找第二个春天

6月6日，石头科技宣布将赴港上市。

石头科技的主营业务是智能扫地机器人，在这个品类盛行的那段日子，石头科技在中国市场和海外市场都曾拿下过第二名的好成绩，并顺利在2020年登陆科创板，因为股价一飞冲天，还收获了“扫地茅”（扫地机器人界的茅台(600519)）的美誉。

国内扫地机器人市场风云变幻，蓝海变红，行业收缩，也就是三四年光景。如今，懒人家居三件套之一的扫地机器人，彻底失了“中产们”的欢心，他们在网上大倒苦水，吐槽“祖宗”、“鸡肋”的声音不断，不少人低价挂在了二手交易平台上，坚决断舍离。

当中产都不愿做冤大头，冷静触底直接传导到品牌的终端销售上。今年一季度，尽管石头科技营业收入同比增长了86.22%，净利润却同比下降了32.92%。

创始人昌敬则将主要心思放在了他的造车项目——极石汽车上，自2023年起，他先后两次减持石头科技股票，累计套现8.88亿元。让石头科技的智能故事，变得难言性感。

中产，不伺候了

在厂商6·18销售季铺天盖地的广告营销下，打工人许芸（化名）咬咬牙买下了一台价格逼近5000元的智能扫地机器人，为的就是在拖着疲惫身体到家的那一刻：自己躺在沙发上追剧，脚边有扫地机在卖力地清扫，打个盹的功夫，家里地面就焕然一新。

理想很丰满，现实却很骨感。买回家不到一个月，她就发现这款扫地机器人就像一个嗷嗷待哺婴儿，需要有人不间断地辅助它，人为干预，才能达到理想中的状态。

比如，洗手间有个防水小台阶，扫地机器人会卡住上不去，需要人为解救；避障功能最是“鸡肋”，总是撞翻东西，还经常跟家里的小狗发生“冲突”。

最令她不能忍受的是，需要定期跪在地上擦基站和周边地区，由于没有安装上下水管，许芸必须手动倒掉水箱里的脏水，“那个酸爽的味道，我一次都不想再回忆。为了不清理水箱，我家的扫地机器人已经吃灰很久了。”

许芸绝非孤例。中产李胜（化名）也是吐槽扫地机器人“鸡肋”的一员。因为他和妻子工作繁忙，为了解放双手，购买了一台集扫地、拖地功能于一身的扫地机器人。

但他认为，扫地机器人连最基础的工作都完成得很马虎。“扫地姑且不谈，就拖地这个环节，每次结束后基站附近总有些污渍和水渍。有时候还会漏水，下班后本来就累，有一次甚至清理到深夜。”

几次下来，夫妻俩再也不敢使用拖地功能，只能靠自己，目前主要让机器人做简单的扫地工作，“这么一算下来，机器人工作的时间比我还短。”

历经了一段痛苦岁月后，许芸决定将手上这台“祖宗”出手。

她将商品挂上二手交易平台闲鱼时发现，有大量低价转让扫地机器人的信息，“转扫地机器人，使用不超过10次，原价2000元买的，200元出。”“吃灰神器，几乎没用过，半价出售。”“年会中奖的扫地机器人，不想伺候它，打骨折出手。”

按照这个市场行情，许芸只能回本十分之一。据她的观察，自这个品类起风后，价格一路看涨，一台“不太智障”的扫地机器人，绝不便宜。均价从2019年的1500元涨到了如今的3645元，翻了一倍都不止。纵观头部阵营的核心产品线，售价都超过5000元。

石头科技官网信息显示，时值6·18大促期间，其拳头产品自清洁扫拖机器人G30 Space探索版的活动价格为6999元，原价则注明为9199元，正如许芸所言售价不菲。

也正因如此，不少求低价的消费者选择去知名主播的直播间购买相关产品，但没想到也碰了壁。

据媒体报道，大促期间，不少消费者通过李佳琦直播间下单了石头科技的P20 Ultra扫地机器人，叠加国补优惠之后，到手价只需千元上下。

粉丝们还没来得及高兴，就收到商家单方面关闭订单、拦截物流的通知。原因是“价格错误设置bug，无法发货”。而以3000元价格左右购买的粉丝，也不能退还差价。“买便宜不发货，买贵了不保价”，这种绝对的利己机制劝退了不少消费者。

最终，石头科技决定向关闭订单的消费者发放无门槛的500元天猫红包，但并不是每个人都同意接受这个解决方案，留下一地鸡毛。

找第二个春天

2025年，国内外厂商都需要面对一个现实：扫地机器人，越来越难卖了。

奥维云网数据显示，2023年上半年扫地机器人的销量为145万台，同比下滑5.39%，2024年在国补的刺激下，销量虽略有回升，但从逐年攀升的存货周转周期上，也不难看出这一品类的销售乏力。

据媒体报道，2021年，行业龙头科沃斯(603486)和石头科技的存货周转周期分别为104.79日、58.04日，到了2024年底，这一数值分别攀升至159.75、110.55，石头科技的周转周期几乎翻倍。

存货周转周期的延长，意味着企业库存积压问题严重：扫地机，开始在品牌的仓库里落灰了。

其实，扫地机器人风评由盛转衰，2020年无疑是个分水岭。在此之前，蓝海一片，新势力与老牌家电玩家相继入局，也让这个赛道成为了炙手可热的香饽饽。

石头科技的走强便从此刻开始。2020年初上市后，其股价像是坐上了火箭，一路高歌猛进。到2021年中，一年半的时间其股价从118元飙增到2021年6月18日523元的高点，市值增加700亿元至950亿元，没想到之后便急转而下。

历经几次周期性向下调整后，石头科技在6月11日收盘股价只有217.85元，总市值400亿元，较高点缩水了超五成。

“扫地茅”股价跌落的背后，一方面与资本市场的整体走势息息相关，另一方面，其增长故事也遭遇了堵点。

翻阅石头科技财报发现，从财务数据来看，2023年，其营业收入和净利润均还呈现稳步增长态势。分化从2024年开始，这一年其净利润首次出现负增长，到了今年一季度，尽管营业收入同比大长了86.22%，净利润却同比下降了32.92%。

销售的重压下，石头科技对研发的重视程度也大不如前，逐渐从一家科技型新贵，转为一家以营销主导的公司。

石头科技自2024年三季度开始加大了销售费用的投放。2024年下半年，石头科技广告及市场推广费用13.5亿元，涨幅超过了90%，全年的金额为19.2亿元，涨幅也达到77.5%。

重营销叠加国补，确实吸引到了“许芸们”的入局，让这个品类焕发了一线生机，但该举措短期内有用，但不能从根源上解决市场需求饱和的问题。

扫地机器人，原本就是非刚需。消费者购买后体验若没有达到预期，就会和许芸做出一样的决策：不关注、不购买，更不会向旁人推荐。

恶性循环下，越来越多的人开始不买扫地机器人的帐，导致行业技术进步受限。

“硬件层面，产品普遍带有基站，自清洁、集尘等功能都是标配，软件层面，算法、AI识别、避障也很难分出绝对的胜负，行业走到了缓和期。”一位清洁行业分析师告诉和讯商业。

作为敏锐的商业点捕捉者，昌敬也早已意识到，在扫地类目中做困兽之斗毫无意义，当务之急是出海，转身找到第二个春天。

出海，渠道至关重要，石头科技选择在亚马逊开设直营店，开始主打欧洲市场，同时拓疆北美市场。

亚马逊某供应商伙伴stella告诉和讯商业，石头科技在欧洲市场的战略比较成功，在销售榜名列前茅，主要是团队下了苦工。她分析，海外市场跟国内市场非常不同，欧洲房屋结构复杂，北美别墅、复式更多，中国房产的清扫逻辑不一定适用海外，需要重新梳理。她还透露，石头科技的营销也有一定助力，例如与宠物博主合作裂变话题，迅速在海外社交媒体扩散，一路高歌。

如今，海外已经成为石头科技的大本营。2024年其境外主营业务收入达到了63.88亿元，同比增长51.06%，超过了境内的55.31亿元，同比增长25.39%。

海外市场为石头科技的业务增长提供了驱动力。因此，选择在香港上市，不仅有助于对接全球资本，还能进一步提升其国际化程度，塑造影响力。

石头科技还一脚踏入洗衣赛道。相较于当年初入扫地行业的蓝海不同，洗衣机作为曾经新婚家庭的“三大件”，家家户户必备，且换机需求极低，许多家庭的洗衣机生命周期在十年甚至更久，国内外新贵玩家卷质量、卷价格，留给石头科技的机会不会太多。

石头科技自然也深知红海难为，选择瞄准新家庭的第一台洗烘产品，目前，石头科技对外主打产品为分子筛技术，这个技术曾用于工业较多，在消费领域嫁接后虽然烘干效果相比传统出众，但落地后用户评价不算热情。

昌敬治下的石头科技，吸引资本的噱头和故事乏善可陈。如今外界对他印象最深刻的事，是他也和老朋友雷军一样喜欢汽车，尤其对越野车情有独钟。

2021年1月，昌敬创立了极石汽车。懂车帝数据显示，截至2024年11月，极石汽车累计销量仅为5039辆，月均销量仅为400多辆，与一线阵营相距甚远。

造车是一个资金、技术和人力高度密集的苦差事，且需要投入大量的时间和精力，他也因此被不少投资人批评“不务正业”。现阶段，石头很难提速，它只能思考，如何在汽车业务踏泥之前保持热度，反哺主营业务，等来艳阳天。