金隅集团33.6亿海淀夺地背后 亏损国企的进击与豪赌

财联社6月6日讯（记者 李洁）虽然出现亏损、业绩承压，老牌地方国企金隅集团（601992.SH）依然在北京土地市场砸下巨额资金。

在北京6月5日的土拍活动中，金隅集团以33.64亿元的价格将海淀区宝山村地块收入囊中，溢价率1.48%。该地块总土地面积为2.86万平方米，地上计容建筑面积超6万平方米，成交楼面价达5.6万元/平方米。

这一投资举动在业内引发了不小的震动，原因在于，这与金隅当下难言理想的财务状况形成反差。按2024年年报以及2025年一季报数据，金隅集团仍处于亏损状态。

“在出现亏损和业绩承压情况下，金隅仍选择在北京投入重金拿地，背后有其战略考量，彰显了金隅集团积极布局、谋求发展的决心。”一位房地产行业分析师指出。

事实上，这已是金隅集团近一年多以来，在北京土地市场上的又一次出击。

据不完全统计，自2024年以来，这家企业已在北京朝阳、丰台、通州连续落子，其斥资63.8亿元斩获朝阳区十八里店地块、以27亿元摘得丰台区中关村科技园地块、以12亿元竞得通州区土桥中路涉宅地块，加上此次获得的海淀宝山地块，累计投资高达136.4亿元。

不过，金隅集团豪掷大笔资金拿地之际，其持续亏损的财务数据，也引发市场争议。

金隅集团2025年一季度报显示，报告期内，公司营业收入168.67亿元，同比增长31.42%；归母净亏损12.35亿元，同比收窄5.65%。

事实上，在此之前的2024年，其已出现亏损。金隅集团年报显示，2024年该公司净亏损15.34亿元，较2023年的亏损进一步扩大；归母净利润由盈转亏，亏损额达到5.55亿元。

对于亏损的原因，金隅集团方面表示，房地产市场调整导致房地产项目销售价格不及预期，项目毛利率下降，影响房地产业务经营利润。此外，水泥行业产能过剩，市场需求偏弱、竞争加剧导致水泥和熟料年均售价、销量均同比降低。

与此同时，经营业绩的疲软对金隅集团现金流等财务指标的影响，有所显现。据金隅集团公布的2024年年报数据，2024年公司经营活动产生的现金流量净额为-53.16亿元，财报显示，公司1年内到期的非流动负债合计约208.23亿元，货币资金为182.92亿元。

在此背景下，金隅的拿地步伐并未停止，并公布了其投资安排。

针对公司2025年的拿地计划，金隅集团在2024年年度业绩说明会上表示，公司聚焦经济复苏情况好、人口净流入、房地产市场呈现企稳态势的城市，如北京、上海等地，选择核心热门地块稳健审慎投资。

“尽管当下处于亏损状态，但从长远来看，在北京核心区域拿地有望成为集团新的利润增长点。一旦房地产市场复苏，凭借地块的优质区位，能够在激烈的市场竞争中占据优势，实现销售和利润的双丰收。”上述分析师称。

不过，其在北京新地块的开发上，金隅集团并未沿用“云筑系”的中端改善路线，而是打造了全新的高端产品线。

分析师表示，金隅选择豪宅产品路线，标志着其正式进军豪宅市场，实现从中端产品向高端产品的战略转型，这一转型旨在提升项目利润率，以对冲整体市场下行带来的压力，但此举实际效果如何，仍面临市场检验。

业内人士认为，支撑这家公司这场拿地“豪赌”的一个重要因素，是其在融资渠道上取得的重大突破。

2025年初，金隅集团获得了高达400亿额度的融资获批，包括100亿元超短期融资券、180亿元中期票据以及120亿元两种中期票据。这一规模在地产行业极为罕见，为其缓解短期偿债压力提供了喘息空间，也为其拿地提供了雄厚的资金支持。

此外，金隅也在积极盘活存量资产。金隅集团方面表示，公司积极推进创新金融工具落地。今年2月26日，华夏金隅智造工场REIT于上海证券交易所正式上市，开盘首日即涨停，总市值达到14.77亿元；3月28日，公司首单公租房CMBS（金隅山樾）在上海证券交易所成功簿记发行，产品规模16.57亿元，期限18年，利率2.44%。

一边紧握400亿元融资输血，一边重金押注北京核心地块与豪宅产品升级，金隅集团在亏损压力下，能否借助大手笔投资实现公司扭亏为盈，有待进一步观察。