A股公司，密集发布！

2024年年报披露完后，国内多家权威评级机构发布了上市公司主体信用评级结果，涵盖金融、建材、环保、能源等多个领域。

评级机构的最新评级结果显示，头部企业凭借稳健的财务表现和行业优势地位，保持AAA级评级；而部分企业受行业竞争加剧、短期债务压力等因素影响，评级出现分化。

9家上市公司信用评级被调低

6月3日晚，首创环保发布评级机构对公司主体的评级报告，中诚信国际维持公司的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定；维持“21环保债”、“22环保Y1”、“22环保Y2”、“22环保Y3”、“22环保Y4”、“22环保Y5”、“23环保Y4”、“24首创MTN001”“24首创生态MTN002”的信用等级为AAA。

证券时报记者根据Wind数据统计，今年以来，已有300家上市公司公布了评级机构对公司的评级报告，289家公司的主体信用评级保持不变，但同时也有12家公司的主体信用评级被调整。

上市公司主体信用评级被调低，一般缘于公司基本面存在瑕疵，包括业绩亏损、债务压力攀升、征信状况恶化、股票退市等情形。比如，山石网科发布公告称，信用评级机构联合资信在对公司经营状况及相关行业进行综合分析与评估的基础上，于今年5月28日出具了《山石网科通信技术股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告》，下调公司主体信用等级为A，山石转债信用等级为A，评级展望为“负面”。

联合资信认为，截至2025年3月末，公司发行的山石转债余额为2.67亿元。2024年，公司经营活动现金流入量对山石转债的保障程度较强，但公司EBITDA和经营活动现金流量净额均为负，对山石转债均无覆盖能力，整体看，公司长期偿债能力指标表现弱，且整体看公司对山石转债的保障能力有所下降。

联合资信进一步指出，未来，随着公司持续进行组织架构调整和优化，ASIC安全专用芯片量产流片的落地，公司收入规模或将持续提升，但考虑到行业竞争激烈，公司销售费用和研发费用或仍将维持较高水平，公司整体扭亏难度较大，公司债务负担将加重，偿债能力指标或将进一步下降，因此对公司的评级展望为负面。

也有上市公司主体信用评级获上调。今年4月，中证鹏元公布评级报告，湖北楚天智能交通股份有限公司2025年主体信用评级为AAA，评级展望稳定。中证鹏元表示，本次等级的评定是考虑到湖北楚天智能交通股份有限公司（简称“楚天高速”）是湖北省唯一的高速公路上市公司，股东背景较强，所辖路产质量整体较好，具备较强的盈利能力和现金生成能力，以及非常强的流动性资源获取能力。但公司路产规模占湖北省的比重相对不大，受限资产占比较高，债务规模较大，且随着拟建项目投资的推进，未来资金压力和偿债压力或有增加。

多家上市公司信用评级为AAA

上市公司主体信用评级对公司股权融资和债务融资有着重要影响。

股权融资方面，对于公司来说，拥有较高的信用评级通常意味着公司的债务偿付能力强，市场对其信任度高，因此可以更容易地吸引投资者，从而降低融资成本。高信用评级的公司通常更容易通过发行新股筹集资金，投资者更愿意购买其股票，股价也更有可能稳定或上涨。相比之下，信用评级较低的公司则面临着更高的融资成本和更大的融资困难。投资者对其信用状况存在疑虑，对公司的股票可能持谨慎态度，股价可能受到一定程度的负面影响。

债务融资方面，具有较高信用评级的公司通常可以以较低的利率借款，因为债权人相信这些公司有能力按时偿还债务。此外，高信用评级还可以帮助公司扩大债务融资渠道，获得更多借款机会。信用评级较低的公司在债务融资时可能需要支付更高的利率，因为债权人会认为这些公司的债务违约风险较高。此外，这些公司可能难以获得大额借款或更灵活的借款条件。

据证券时报记者统计，在目前已经发布信用评级报告的上市公司中，有154家公司的信用评级为AAA，占比为51.33%。从行业划分来看，金融行业的AAA评级公司数量最多，共有67家，其中，非银金融行业有40家，银行有27家；交通运输、公用事业、房地产等行业也有公司获得AAA评级。

在房地产行业中，记者注意到，万科A、新城控股、金地集团、招商蛇口等多家上市公司的信用评级为AAA。

其中，万科A在5月30日发布了中诚信国际、联合资信2家评级机构的评级跟踪报告。联合资信认为，2024年，公司签约销售金额大幅下降，筹资活动现金流延续净流出态势，公司通过盘活存量资产等手段化解流动性压力，并在第一大股东的支持下完成2024年及2025年一季度公开市场债券兑付。但受开发业务结算毛利率大幅下降、计提信用减值和存货跌价准备、非主业财务投资亏损以及折价处置资产回笼资金等因素影响，公司2024年大幅亏损。目前公司短期债务占比偏高，再融资压力大。伴随公司力求确保安全底线压降债务与回笼资金，公司资产规模与盈利指标下降压力仍大。公司个体信用表现有所下降，但2025年1月以来公司第一大股东充实公司经营管理力量，并对公司支持力度有所加大，有利于缓解公司的债务偿还风险。

业内人士表示，上市公司维护公司的信用评级具有重要作用。公司可以通过加强公司内部控制、提高财务透明度、保持良好的盈利能力等方式来提升信用评级。另外，管理者在进行融资决策时，也需要考虑公司的信用评级对融资成本和融资渠道的影响，制定更合理的融资策略。

责编：叶舒筠

校对：杨舒欣