近一年业绩同类第一，这只债基一季度规模逆势上涨32亿元！

端午节前的最后一个工作日，债市喜气洋洋，以政金债为代表的利率债收益率整体下行，基本修复了昨日的下跌，为收蛋人增添了一分过节的喜悦。但整体来看，步入2025年后，2024年的极致行情演绎没能返场，债市转为震荡行情，让不少收蛋人的体验打了折扣。

以今年一季度为例，由于债市有所回调，债券型基金整体缩水，规模相比2024年末减少了约4820亿元，纯债基金首当其冲。但在此背景下,含权债基规模却逆势增长，尤其是二级债基规模增长了943亿元。

数据来源：Wind，截至2025/3/31。

作为债基大家族中的成员，含权债基为什么能“一枝独秀”？这个现象乍一看有些奇怪，但细细捋下来，却十分合理。年初以来，中国市场股债资金跷跷板效应显著，而且股债行情轮番上演，单吊其一难免会错过另一方的机会。而且在一季度，股债市场波动幅度都比较大，大多数投资者虽然希望追求收益，但是也并不希望承受太大的风险，选择单一市场会过于颠簸。但是通过资产配置，充分发挥股市与债市之间的负相关性，能够较好地减轻组合震感，股债搭配成为更多投资者心中较为稳妥的选择。而且就当下来看，国内流动性环境或将继续维持宽松，对股票和债券而言都是相对友好的环境，兼顾两者的含权债基更加值得关注。

含权债基中的尖子生来了！

但话又说回来，目前市场上的含权债基已超过3000只，选择困难星人该如何做抉择呢？我们可以先框定一个大概的范围，一般来说，从一级债基到二级债基，再到偏债混合型基金，风险收益水平是递增的。

而从投资限制上看，一级债基投资限制相对较多，二级债基和偏债混合型基金的投资范围和投资策略更为相近，股票的投资上限是两者的关键区别。二级债基的股票上限一般为20%，而偏债混合型基金则可以达到30%。因此，在含权债基中，二级债基属于“身法”相对灵活、风险收益都比较适中的一类，可以在这个品类下再仔细发掘一下。

富二家的富国优化增强债券（A类：100035|B类：100036|C类：100037|E类：018980）便是一只表现优异的二级债基，今年一季度，富国优化增强的规模扩张了超32亿元，从2024年四季度的2.35亿元大幅上涨至34.79亿元。不俗的吸金实力背后，是二级债基股债“两手抓”的优势与实力派债市老将的强强联合，也是同类业绩第一的坚实底气。

注：规模数据为历史时点数据，未来可能发生变动。

根据基金合同约定，富国优化增强有明确的固定收益类资产投资比例下限（80%）和权益类资产投资比例上限（20%），“股债二八”的配置比例或能更好地贴合先求稳而后求胜的风险偏好。在以纯债资产充当压舱石的同时，股票和可转债的加入也能提供一定的进攻性。

基金经理：刘兴旺

硕士

超19年证券从业经历

超9年投资管理年限

富国优化增强由具备近二十年债市投研经验的实力固收基金经理刘兴旺担纲，他擅长大类资产配置，截至一季度在管基金规模为122亿元，其中业绩最为突出的当属富国久利稳健配置和富国优化增强债券，分别为偏债混合型基金和二级债基。

数据来源：基金定期报告，截至2025/3/31。

根据一季报数据，富国优化增强A过去一年净值增长率为26.83%，也取得了超20%的超额收益（同期业绩比较基准5.57%）；富国久利稳健配置A近一年净值增长34.67%，同期业绩比较基准收益率为3.74%，超额收益超30%。在绝对收益和相对收益都十分亮眼的情况下，富国优化增强A和富国久利稳健配置的同类排名也是遥遥领先，近一年业绩排名均高居同类第一。

注：基金净值增长率及业绩比较基准来自基金定期报告，截至2025/3/31。基金业绩排名相关数据来自银河证券，富国优化增强同类类型为普通债券型基金(二级)(A类)，截至2025/4/30，近一年排名为1/469；富国久利稳健配置A同类类型为普通偏债型基金(股票上限不高于30%)(A类)，截至2025/3/31，近一年排名为1/326。排名结果系评价机构基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

富国优化增强债券A/B成立于2009/06/10，业绩比较基准为中债综合指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为6.7%(5.43%)，3.78%(4.17%)，-7.85%(0.67%)，1.97%(3.12%)，9.48%(8.52%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：钟智伦(2009/06/10-2012/12/18)、陈曙亮(2012/12/18-2014/07/29)、张钫(2014/07/29-2017/01/23)、范磊(2016/08/19-2018/10/17)、俞晓斌(2018/08/31-2019/10/16)、张明凯(2019/03/19-2023/01/19)、刘兴旺(2022/12/23至今)。富国久利稳健配置混合型A成立于2016/12/27，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为9.65%(3.97%)，3.78%(1.19%)，-11.68%(-2.92%)，4.53%(0.04%)，12%(6.69%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：陈连权(2016/12/27-2017/11/15)、李羿(2017/09/21-2019/03/22)、张明凯(2019/03/19-2023/01/19)、吕春杰(2022/09/23-2024/08/12)、刘兴旺(2022/12/08至今)、蔡耀华(2023/08/07至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

在市场短期震荡、能见度较低的情况下，“两头下注”的二级债基或许能帮我们多争取一分确定性。希望稳健和收益两手抓的客官，不妨关注一下富国优化增强债券~

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。富国优化增强的投资范围中包含资产支持证券及存托凭证，请投资者关注基金投资上述标的的特殊风险。富国久利稳健配置投资范围中包含中小企业私募债、股指期货、资产支持证券及存托凭证，请投资者关注基金投资上述标的的特殊风险。

-#日富一日持债过节-

这个端午节，客官是否有“持债过节”？欢迎留言分享～

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本活动截至2025年6月1日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

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