时评 | 一揽子金融政策支持稳市场稳预期

央行、金融监管总局、证监会公布一系列增量政策，力度超出市场预期，坚定维护汇市、债市、股市等金融市场平稳运行。

原文 ：《一揽子金融政策支持稳市场稳预期》

作者 |中国民生银行研究院院长、首席经济学家 温彬

图片 |网络

5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，央行、金融监管总局、证监会公布一系列增量政策，包括降准、降息、结构性工具增量降价、稳地产、稳股市、稳企业、强化科技创新支持等，力度超出市场预期，坚定维护汇市、债市、股市等金融市场平稳运行。

降准、降息、结构性政策同步落地。央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点。预计将向市场提供长期流动性1万亿元，有助于更好地支持实体经济和稳定预期；阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%降至0%。目的在于为汽车、设备等“两重两新”消费和投资提供更大力度的金融支持。此次降准0.5个百分点以后，整体存款准备金率的平均水平将从原来的6.6%降低到6.2%。降准将有效熨平资金波动、稳定信用扩张和促进内需修复，并有效缓解银行息差压力。为银行体系提供长期低成本资金，稳定信用扩张，提升对消费、外贸、科技创新、小微民企等特定领域和薄弱环节的支持力度，增强服务实体经济的动力和可持续性。预计年内仍有一次50bp的降准，释放更多中长期资金以满足市场需求。

降息组合拳意在降低实体融资成本，强化政策激励效果、加大重点领域支持，并进一步疏通利率传导路径。有助于降低实体经济实际融资成本，破解当前外需走弱、通缩压力加大的局面，助力全年经济增长目标实现。强化利率政策协同，贷款和存款利率同步调降，可以在稳定息差的同时，维持商业银行资负两端的有机平衡。强化结构性工具的政策激励作用，加大重点领域和薄弱环节支持。个人住房公积金贷款利率的下调，预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元，有利于支持居民家庭刚性住房需求，促进房地产市场止跌企稳。

强化稳外贸、稳地产、对小微民营企业等重点领域支持。增供给，继续做深做实融资协调工作机制，深入开展“千企万户大走访”活动，加大首贷、续贷、信用贷投放，带动普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款的平均增速。降成本，及时传导市场利率红利和内部资金转移定价优惠，同时规范机构与第三方的合作，促进综合融资成本稳中有降，进一步减轻企业负担。提效率，推动银行简化内部流程，提高贷款审批时效，灵活满足各类融资需求，缓解企业的资金周转压力。优环境，强化货币、财税、产业、监管等相关政策协同，在担保增信、信用修复、划型标准等方面，加快完善相关制度，营造更加适宜的发展环境。

政策协同发力，持续稳定和活跃资本市场。本次发布会对稳定和活跃资本市场做出较多具体部署，着力促进我国资本市场长期稳定健康发展。在将两项工具总额度8000亿元合并使用，提升使用工具的便利性和灵活性，更好满足不同类型市场主体需求之外，还对两项工具进行了相应优化。一是增加互换便利的适用范围，降低使用成本。将互换便利参与机构范围由首批20家券商基金扩大到40家备选机构池，质押品范围新增纳入港股、限售股等，并指导金融基础设施降低业务收费标准。二是延长股票回购再贷款期限，降低上市公司自有资金比例。将股票回购增持再贷款最长期限由1年延长到3年，且将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下降到10%。

进一步扩大保险资金长期投资试点范围。调整偿付能力监管规则，将保险公司股票投资的风险因子进一步调降10%。推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现“长钱长投”。抓紧印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。进一步完善资本市场制度建设，稳股市、促产业升级。一是中央汇金作为类“平准基金”+央行稳定的组合成型。二是修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级。三是持续扩大机构开放，进一步丰富产品供给。

多维度支持科技创新，夯实经济长期发展根基。优化科技创新和技术改造再贷款政策。此次发布会明确将该项工具扩容3000亿元，利率由1.75%降至1.5%，助力“两新”政策加力扩围。强化资本市场对科技创新领域的支持。大力发展科技创新债券，突破单一增信模式。此次提出创设科技创新债券风险分担工具，其核心机制是央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供支持。深化科创板和创业板改革，服务新质生产力发展。科创板和创业板将通过扩增范围、提升效率、吸引投资者等多方面进一步增强对科创企业上市融资的支持。

健全同科技创新相适应的科技金融体制。一是优化信贷服务。推动建立信贷支持科技创新的专项机制，支持银行有序设立科技金融专门机构，鼓励探索长周期的科技贷款绩效考核制度。二是强化保险保障。加快制定科技保险高质量发展的意见，更好发挥风险分担和补偿作用，支持更多以共保体方式为重大科技攻关提供保险保障，推动研发机器人、低空飞行器等新兴领域的保险产品，切实为企业创新发展保驾护航。三是金融AIC家族成员扩容，扩大股权投资。鼓励保险资金按照市场化原则积极参与创业投资，有序开展对未上市科技企业的重大股权投资；支持符合条件的全国性商业银行设立金融资产投资公司，推动加大对科创企业的投资力度。

文章为社会科学报“思想工坊”融媒体原创出品，原载于社会科学报第1952期第1版，未经允许禁止转载，文中内容仅代表作者观点，不代表本报立场。

本期责编：潘 颜

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