供需矛盾凸显 5月华南液化气价格跌破关键位

导语：进入5月华南液化气价格呈现先扬后抑态势。月初受进口到岸成本上涨以及节后预期补货推动价格上涨。但需求持续低迷，实际补货力度不及预期，同时炼厂外放增加和各港口到船频繁等，供需矛盾凸显，竞相出货下，炼厂率先跌破5000元/吨关键心理价位。后市来看，进口商虽有意坚守该关键价位，但供需矛盾仍无实质性缓解，且国际市场指引不足，市场整体仍将承压运行。

5月华南液化气价格跌破关键位

今日5月华南液化气市场价格先扬后抑，月中价格跌破5000元/吨的关键价位。截至5月16日，华南国产民用气均价跌至4940元/吨，较五一节后跌290元/吨或5.54%；进口气均价跌至5030元/吨，较五一节后跌210元/吨或4%；醚后碳四均价跌至4690元/吨，较节后跌280元/吨或5.63%。工民价差倒挂冲击、炼厂民用气资源增加以及港口到船频繁，而化工和燃烧需求低迷等因素制约华南市场价格。

5月原料醚后碳四等工业气走势较弱，国际油价走势低迷，且节后汽油需求和价格双双下降，下游深加工装置利润倒挂等多重利空共振，汽油组分异辛烷和MTBE价格下行。尽管5月中受油价反弹支撑，异辛烷和MTBE价格稍有抬头，但实际需求疲软以及对后市信心不足，尤其粤西供需宽松背景下，上游炼厂不断让利下游，工业气价格呈现持续下行趋势。

工业气及民用气同为液化气，两者市场相辅相成，价格走势有较强的趋同性。一般情况下，工业气作为深加工装置的原料，其附加价值高于民用气。但近期工民价格倒挂，且在5月不断拉宽情况下，市场悲观情绪较浓，不仅打击民用气价格，同时担忧工业气资源向民用市场流入。

供应端压力持续累积 市场下行压力增加

5月华南炼厂民用气外放量呈现增加趋势，而4月下行进口到船较多，库存压力在5月上表现明显，尤其到船多集中在5月中下旬， 5月上旬炼厂供应普遍无明显压力，节后广西、茂名和惠州方向均有不同程度增量。尤其中旬茂名主营增量明显，为缓解出货压力价格率先跌破5000元/吨关键价位。进口码头和二级码头中下旬到船计划相对密集，贸易商为加快库存周转不断让利。导致炼厂和码头价格相比竞争力不足，炼厂不断累库，最终于15日炼厂全线跌破5000元/吨，缓解库存压力。

目前进口商有意坚守5000元/吨的关键价位，虽然广西、广州、东莞和潮汕区域进口码头仍在该价位坚守，但茂名、珠海，以及部分二级码头均有单位跌破该价位。尽管随着价格跌至成本线以下，进口商继续让利意愿减弱，但终端需求持续低迷，且各港口到船计划密集，部分码头面临库存压力，且下旬随着北海和惠州方向检修结束存增量预期，市场供需矛盾仍难以缓解，市场整体仍将承压运行，价格支撑位将从原来的5000元/吨向下调整至4850-4900元/吨。