连锁药房的“大收缩时代”

在刚刚披露的2024年报中，连锁药房行业遭遇业绩“滑铁卢”，除益丰药房仍能保持净利润增长外，其他六大公司均出现了明显的净利润下滑，漱玉平民更是悲惨地出现自2019年以来连锁药房行业的“首亏”。

业绩全面下滑背后，是连锁药房行业长期遵循的“规模效应”底层逻辑开始失效。当连锁药房不能再将规模优势转化为效率优势，那么“规模效应”也就渐渐变成“规模负担”，在头部企业已经开始进入“万店时代”的当下，显然整个行业都需要对后续发展进行新的思考，且不少企业已经有所行动。连锁药房的“大收缩时代”，已经悄然开启。

对于乐观的投资者而言，目前连锁药房的处境其实并没有那么差。除了净利润端的全面下滑外，在营收端和拓店端各大连锁药房多数仍保持稳步增长趋势，似乎这只是大家不小心“闪了一下腰”。

连锁药房“下岗潮”来袭，行业变局隐现

随着连锁药房2024年年报陆续披露，一个令人震惊的现象浮出水面——连锁药房行业正经历一场突如其来的“下岗潮” ，这一现象不仅反映出行业内部的深刻变革，也预示着其未来发展路径的重大调整。

在已公布年报的七家主要连锁药房中，有四家出现了总员工数同比下降的情况。国药一致的总员工数大幅减少4618人，降幅约11.7%；大参林减少1934人；漱玉平民和老百姓分别减少755人和749人 。值得注意的是，除国药一致直营门店数有所下降外，其他三家公司的直营门店数在2024年仍保持增长，这意味着单店员工数量呈现全面下滑趋势。

进一步深入分析各大连锁药房的销售人员数据，更能清晰看到这一趋势。以2019 - 2024年为例，国药一致单店员工数从5.08人下降至3.43人，减少了1.65人；老百姓单店员工数从4.88人降至3.35人，优化了1.53人。健之佳、一心堂等药房的单店销售人员数量更是下降至3人以下，行业内其他各大药房也在向这一数字靠拢，人力优化几乎已逼近极限。

一直以来，连锁药房凭借规模扩张享受着行业发展的红利，业绩增长成为衡量企业价值的关键指标。然而，当下行业的底层逻辑正发生着根本性转变。一方面，“药物比价系统”的推行让药品价格更加透明；另一方面，线上买药医保支付政策的实施，极大地改变了消费者的购药习惯。过去，地理位置是药房吸引顾客的重要因素，但现在，消费者更倾向于选择性价比高和配送便捷的购药方式，不再局限于线下门店。

这种转变使得连锁药房逐渐从传统的零售模式向类似“前置仓”的仓储模式转变。药房布局不再单纯追求数量和密度，而是更注重运营效率，以实现区域性的高效覆盖。这一战略调整直接导致企业开始优化人员配置，降低运营成本，提高单店效益，“下岗潮”也随之而来。

尽管目前营收层面仍保持相对稳定，但运营层面的变革已悄然发生。头部连锁药房对行业未来的思考和行动已初现端倪，除了人员的缩减，新增门店数量也开始显著降低，扩张步伐明显放缓，企业们纷纷开始重新审视自身的发展战略。

对于投资者而言，未来连锁药房的投资逻辑将发生变化，不再仅仅关注财务数字，更要深入分析企业在运营层面的调整和变革能力。而对于整个行业来说，“下岗潮”只是行业深度调整的一个缩影，随着市场的进一步整合和企业战略的转型，连锁药房行业将迎来新一轮洗牌，只有那些能够适应行业变革，成功从“规模为王”转向“效率为王”的企业，才能在未来的市场竞争中脱颖而出 。

连锁药房不破不立，探寻行业转型新路径

在经历了多年的高速扩张后，连锁药房行业正面临着前所未有的挑战。业绩下滑、竞争加剧、政策变动以及电商冲击，种种因素交织，使得曾经辉煌的连锁药房模式遭遇瓶颈。然而，危机之中亦蕴藏着转机，部分连锁药房企业开始积极求变，以破局者的姿态探寻新的发展之路，展现出“不破不立”的行业新气象。

2024年，连锁药房行业业绩普遍受挫，除益丰药房外，多家头部企业净利润下滑，漱玉平民更是出现行业多年来的首次亏损。在营收与门店扩张速度放缓的同时，人力成本优化也成为行业趋势，部分企业员工数量减少，单店人员配置降低，这一现象反映出行业正在对过往依赖规模扩张的发展模式进行反思与调整。

行业困境的背后，是多重因素的共同作用。药品比价系统的推行和线上医保支付政策的落地，打破了药品价格的不透明性，消费者购药习惯逐渐向线上转移或更倾向于选择性价比高的渠道 ，这使得传统连锁药房依赖地理位置的优势被削弱。而长期的“跑马圈地”式扩张，导致门店密度过大，竞争激烈，运营成本攀升，规模效应难以转化为实际的利润增长，“规模负担”日益凸显。

面对困局，不少连锁药房企业积极转型，探索新的发展模式。在门店策略上，不再盲目追求数量的增长，而是更加注重质量与效率。例如，部分企业开始关闭低效门店，优化门店布局，加强区域化集中管理，提升单店运营效益。同时，积极推进数字化转型，拓展线上业务，实现线上线下融合发展。通过搭建O2O平台、开展24小时配送服务等方式，满足消费者多元化的购药需求，提升客户粘性。

在服务升级方面，连锁药房也在不断发力。许多企业加大对专业人才的培养和引进，提升药学服务水平，开展慢病管理、健康咨询、用药指导等增值服务，从单纯的药品销售向健康管理服务平台转变，增强自身的差异化竞争力。此外，产品多元化也是不少企业的尝试方向，在药品基础上，引入营养保健、美妆、母婴等非药商品，打造“大健康”消费场景。

以益丰药房为例，其在2024 - 2025年通过合理的门店扩张与优化策略，保持了业绩的稳健增长。持续推进数字化建设，线上业务取得显著进展；同时，注重产品结构调整，提升高毛利产品占比，实现了毛利率的稳定提升。在服务创新上，积极拓展慢病管理等服务项目，赢得了消费者的认可与市场份额。

尽管转型之路充满挑战，但行业专家认为，连锁药房通过“不破不立”的变革，有望在调整中重塑竞争力。未来，那些能够快速适应市场变化、成功实现从“规模为王”到“效率为王”转型的企业，将在激烈的市场竞争中脱颖而出，推动行业进入一个新的发展阶段。连锁药房行业的变革，不仅是企业自身生存发展的需要，也将为消费者带来更加优质、便捷和多元化的健康服务体验，助力大健康产业的整体升级。