碧桂园拥有千亿隐藏财富，变卖航天公司股权套现13亿！

前几年，碧桂园在房地产行业高峰期投资了不少初创企业，如今开始逐步变卖。

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4月25日，碧桂园控股（简称“碧桂园”）在港交所发布公告：2025年4月通过两次交易完成对蓝箭航天11.063%股份的出售，累计套现13.05亿元。

第一次是在4月7日，碧桂园间接非全资持有的广州碧蓝企业管理合伙企业（有限合伙）作为卖方，以每股48.74元人民币的价格出售蓝箭航天4.536%的股份（总代价为5.35亿元）给青岛海金星宇投资发展合伙企业。

第二次是在4月25日，碧桂园间接非全资持有的广州碧蓝企业管理合伙企业（有限合伙）和佛山市南海区睿正股权投资合伙企业（有限合伙）作为卖方，以相同的单价出售蓝箭航天6.527%的股份（总代价为7.7亿元）给7家机构。

这7家买方包括青岛海金星宇投资发展合伙企业、广州信德箭成科技投资合伙企业（有限合伙）、朗玛九十八号（深圳）私募创业投资基金合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区融泰成德创业投资合伙企业（有限合伙）、上海科慧创业投资有限公司、南通中金传合股权投资合伙企业（有限合伙）和中金战新创业投资（鹤山）合伙企业（有限合伙）。

蓝箭航天成立于2015年，是一家民营商业火箭研发、制造和发射服务企业，主要从事液氧甲烷运载火箭的研发及生产。

2019年12月，碧桂园创投独家领投C轮融资，投资金额5亿元，创当时国内商业航天单笔最高融资纪录。

2020年9月，碧桂园创投联合红杉、经纬等头部机构再次领投蓝箭航天C+轮12亿元融资，10个月内累计注资17亿元。

此次交易将获得3.7亿的税前利润，碧桂园拟将所得款项用作集团的一般营运资金，目前打算主要用于保交楼等项目建设开支。

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碧桂园对万达商管也有一笔投资顺利收回。

2021年7月，碧桂园服务通过子公司碧桂园物业香港以32.3亿元‌的对价购入珠海万达商管1.79%股权‌，成为其战略投资者。

2923年底，万达商管因多次IPO失败，触发了与22家投资者的380亿元对赌条款。碧桂园作为参与方之一，原可要求万达支付本金及利息，但双方后续通过股权回购方式解决争议。

2024年9月，碧桂园服务以31.42亿元‌出售持有的1.49%股权‌；10月，出售剩余的0.31%股份。

根据协议，万达方需在2024年12月31日前找到接盘侠承接碧桂园持有的股份。

但此次交易并未披露受让方的资料，估计万达方面实在找不到第三方接盘，只能由自己赎回。

根据公开资料，碧桂园可能是22家战略投资者中唯一“全身而退”的，其他投资人仍然被套牢，有苦说不出。

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近日，广州遇见小面餐饮股份有限公司(简称“遇见小面”)递表港交所，拟在港股上市。

2014年6月，遇见小面第一家门店在广州体育东横街开业，店面仅30㎡，由三位华南理工大学毕业生共同创立。

公司成立两年后，开始引进投资，一共获得8轮约2亿元的融资。投资人包括九毛九、青骢资本等知名机构，而最大的投资人就是碧桂园。

2021年，碧桂园创投通过旗下的佛山市南海区汇碧一号和二号有限合伙企业向遇见小面投资了一个亿。

为什么碧桂园会看中这个项目呢？

当时正处于预制菜的风口，而碧桂园旗下的机器人集团也在研究无人面馆，双方一拍即合。

有了碧桂园的巨额投资，遇见小面迅速扩张：门店数量从2022年年初的111家增长到了2024年的279家，同期的营收也从3.37亿增长到了10亿元。

目前，碧桂园通过两个实体一共持有遇见小面9.05%的股份，为第三大股东。

按照最新的估值，碧桂园所持的这部分股权价值2.7亿，相比原始投资增长了1.7倍。

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据不完全统计，碧桂园至少持有近30家成长型公司的股权，是没有体现在报表上的“隐形财富”。

如果这些公司全都顺利上市，而且股市行情还不错，那么上市后的市值可达千亿以上，有助于缓解碧桂园的经营困境。

2024年12月，碧桂园退出了2021年投资的芯片制造商长鑫科技，以20亿元的价格出清1.56%的股本权益，获利0.59亿元。

但这些隐形财富也存在隐患，其他债权人申请强制执行怎么办？

目前，碧桂园只进行了境外债权重组程序，境内债权重组暂时还没有消息。

因此，最大的担忧来自境外债权人的诉求。

在港股上市的碧桂园控股注册地在开曼群岛，本身只是一家控股平台公司。

根据2007年IPO时的股权结构，碧桂园控股通过在港注册的全资子公司豪华，间接全资控股5家孙公司。

在这5家孙公司中，除了香港碧桂园，其他四家再通过若干层级的股东间接控制碧桂园在内地的四大业务板块：房地产开发、酒店、物业管理和“建筑、装饰装修及主体公园”。

碧桂园的创投资产，未必就包含在上市公司体系内。

也不排除有少量创投资产隶属于上市公司体系，但与上市公司实体（碧桂园控股）隔着若干层级。

如果上市公司破产清算，债权人只能得到一堆空壳子公司的股权。

这些空子公司没什么债务，无法通过破产清算终结；只能由它们的股东（也就是原碧桂园控股的境外债权人）转让股权，但很难找到接盘侠。

在找不到接盘侠的情况下，股东也只能选择主动清盘结业，变卖剩余资产。

但这些子公司下面还有若干层级的壳公司，才能连接到具体的资产。

这就需要进行好几次清盘程序，中间所花费的时间与金钱成本，就让债权人苦不堪言，甚至得不偿失。

实际上，碧桂园的对外创投大多是通过深圳市碧桂园创新投资有限公司进行的。

深圳市碧桂园创新投资有限公司穿透下去的股东，不是自然人就是香港公司，几乎不在上市公司体系内。

因此，这些理论上价值千亿的资产有多少能够用于保交楼，就要看杨老板的觉悟了！