从调味到算力：莲花控股的“味精+GPU”能炒出什么菜？

文 | 趣解商业，作者 | 李白玉

“莲花味精濒临破产，只剩下一栋办公楼，老板儿子含泪直播，仅1人观看。”近期，一些关于莲花味精的谣言出现在短视频平台上，引发了大众的关注。

莲花控股方面迅速回应：“我们现在挺好的，公司很火爆，那些都是博眼球的谣言。”实际上，与网络流传的“濒临破产”形成鲜明对比的是莲花控股出色的业绩表现。

图源：微博截图

4月6日晚，莲花控股（600186.SH）发布2024年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入26.59亿元，同比增长26.55%；利润总额达2.85亿元，同比增长66.79%；归母净利润 2.07亿元，同比增长 59.12%。

此外，莲花控股同步发布2025年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润1亿元-1.2亿元，同比增长103.16%-143.79%。

财报数据接连反映出公司强劲的“赚钱能力”，但实际上，莲花控股此前确实曾因经营不善、健康谣言等因素险些破产；从破产危机到赚得“盆满钵满”，这个昔日的“味精大王”都经历了什么？

01.几代人的味觉记忆

从财报数据上看，自2023年以来，莲花控股已连续两年交出营收利润双增的业绩。尤其是2024年，莲花控股归母净利润达2.07亿元，创下历史最好的业绩。

莲花控股指出，公司国内市场调味品销量和销售收入实现较大幅度增长，新零售业务与国际贸易业务增幅显著，且市场占有率和品牌认知度同比明显提升。

与此同时，莲花控股将成绩归功于“品牌复兴战略”，持续优化营销网络布局，加强品牌宣传与销售推广工作等因素。

图源：财报截图

之所以说“品牌复兴”，是因为“莲花味精”曾是几代人的味觉记忆。

在物资还不算特别丰富的年代，许多人家里几乎都有一包莲花味精。莲花味精前身为1983年成立的周口地区味精厂，在九十年代凭借改革开放带来的市场机遇，走进千家万户，“莲花味精，颗颗香浓”的广告语响彻大江南北。

巅峰时期，莲花味精以43%的市场占有率主导了中国味精市场，市场上每卖出10包味精，就有近4包来于莲花，是当之无愧的“味精大王”。

1998年，莲花味精成功在上交所上市，一跃成为中国调味品行业“第一股”；这一年，莲花味精已实现年入12亿元，净利润1亿元的目标。

图源：微博

但花无百日红，千禧年开始，随着“吃味精致癌”、“吃味精掉头发”等谣言甚嚣尘上，差点让这个国民品牌消失。在谣言围攻下，味精市场不断萎缩，取而代之的是价格翻了好几倍的鸡精产品，莲花味精也因此遭受重创。

2003年，莲花味精由盈转亏，亏损1.45亿元，发生上市以来首次亏损。此后，莲花味精又出现下属公司“工人停工、隔月上岗、工资减半”，以及控股股东莲花集团占用莲花味精资金等传闻，让其在市场困境中雪上加霜。

尽管后来莲花味精几度易主，控股股东和董事长频繁变动，甚至在2016年更名为“莲花健康”试图“改命”，但仍没能让莲花味精褪去颓势，公司长期徘徊在破产边缘。

到2018年，已更名为莲花健康的莲花味精，资产负债率高达128.97%，深陷资不抵债困境，并因连续亏损，在次年被实施退市风险警示。

陷入长达十几年黑暗期的莲花味精，其品牌也逐渐被人遗忘，被指翻盘可能性几乎为零。没曾想，它却在此时完成了绝地求生，等来了属于自己的“白衣骑士”，走出了一条“品牌复兴”之路。

02.品牌复兴之路

2019年，莲花健康债务重组；此后，控股股东变更为芜湖市莲泰投资管理中心，民营AMC（资产管理公司）大佬、国厚资产掌权人李厚文成为公司实际控制人，为其带来了转机。

当年，莲花健康提出，公司将进一步破除老国企体制上的一些弊端，对单位考核以利润为中心，对个人考核以效率为中心，重新梳理完善各项内控制度。

雷霆手段之下，莲花健康生产经营开始重回健康发展轨道，利润逐步扭亏为盈，并成功化解退市风险，股票实现*ST的摘帽。2022年，公司又雄心勃勃提出“521品牌复兴战略”，即十四五期间实现营收50亿元，市值200亿元，品牌价值回归第一梯队。

之后，莲花味精的品牌形象不断修复。尤其是2023年6月起，接连有科普博主发布有关“一句谣言，让一家民族企业彻底落寞”的视频，为莲花味精“平反”。

在此次“味精平反”中，鸡精、蚝油等常见调味品均被指出含有味精；而味精，本质上是粮食发酵的产物，是安全无害的。随着味精致癌、致脱发等说法被证实为没有科学依据的谣言，莲花味精也重新得到了网友们的关注。

“莲花味精谣言”和“鸡精配料表第一位就是味精”等话题，相续冲上热搜。为给这个“世纪冤案”鸣不平，不少人甚至冲进莲花味精直播间疯狂下单以示支持。

莲花味精终于迎来了“泼天的富贵”。2023年，莲花健康营业收入达21.01亿元，同比增长24.23%；净利润达1.30亿元，同比增长181.26%。

随着莲花品牌再次获得市场认可，且公司业绩开始加速增长，莲花健康也受到了资本市场的关注，其股价一度上涨超150%。

从行业竞争格局来看，莲花味精这个昔日主导中国味精市场的霸主，在沉寂多年后，又开始一点点夺回属于自己的位置。

根据华经产业研究院数据显示，按产能计算，2022年中国味精行业被阜丰集团、梅花生物、伊品生物牢牢把控，三者产能占比总和接近90%，难寻莲花味精的踪迹。而到了2024年，根据“马上赢”数据显示，莲花味精线下市占率却位列行业第一，成为前五大味精品牌中唯一市场份额同比增长的企业。

图源：马上赢

不过从各调味品的市场规模来看，味精并非真正大市场，如果一直局限于这一细分品类发展，莲花后续或很难找到大的发展空间。

根据马上赢数据显示，2024年调味品各重点类目，味精在调味品市场份额占比仅1.7%，远低于酱油（21.5%）、醋（5.7%）、鸡精（4.2%）、蚝油（3.9%）等。

在此背景下，“浴火重生”的莲花，也在产品方面做好了一系列复兴准备。除聚焦拳头产品味精外，近年来莲花不断研发新品，丰富调味品版图，相继推出了0添加腐乳、0添加番茄沙司、松茸白灼汁、松茸特级酱油等调味产品。

图源：官网截图

不过由于各个赛道都有着不同的竞争对手，且头部企业更加具备渠道、品牌等优势，比如海天味业已牢牢把持酱油市场，因此莲花的新品迟迟未激起太大的浪花。

截至2024年前三季度，味精等氨基酸调味品仍是莲花的主要收入来源，占公司收入比例高达73.32%；而鸡精等复合调味品、料酒等液态调味品占公司收入比例分别只有12.85%、0.48%。

03.味精大王“不务正业”？

也许是调味品市场版图难以突破，莲花开始“搞副业”，试图发展其他业务，寻找新的增长曲线。

2023年4月份，莲花健康水业公司开始营业，标志着莲花正式进军水饮市场，此后陆续推出莲花电解质水系列、矿泉水系列、苏打水系列、植物饮料系列等多款水饮产品。

图源：官网截图

2024年，莲花还进一步拓展预制菜赛道，推出“莲花家宴”系列产品，并计划通过跨境电商进军海外市场。

更令人意外的是，莲花还追赶热潮风口，破圈跨界进入了算力领域。2023年6月，莲花健康在杭州正式注册成立全资子公司莲花科创，进入智能算力行业，进军人工智能、信息技术、云计算等科技创新领域。

董事长李厚文曾透露跨界初衷，“对莲花而言，开辟第二增长曲线，进军智能算力、AI等科技创新领域，绝不是短期要讲的故事，而是长期要做的实事。”

随着公司实施“消费+科技”双轮驱动战略，开启新征程，2024年5月“莲花健康”又更名为“莲花控股”。

但在进军算力领域时，莲花备受争议，被市场质疑其炒作。

2023年11月底，河南监管局曾对其出具警示函，且对公司董事长李厚文、总经理兼代董事会秘书曹家胜采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

相关监管部门指出其存在四大方面违规行为，包括通过非法定渠道提前发布跨界算力业务信息、信息披露不准确且存在诱导性宣传、未依规履行审议决策程序、内幕信息知情人登记不规范等问题。

图源：微博截图

在此之后，莲花健康老实了一阵，开始对公司每月算力业务相关进展情况进行说明。但没过多久，就又收到了一张罚单。

由于2023年8月至2024年1月，公司使用2亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，其中将2134万元用作对下属子公司莲花科技的长期股权投资款且未进行披露；2024年4月底，因公司募集资金使用不规范，莲花健康及董事长等4人被监管轮番警示。

图源：微博截图

值得一提的是，根据莲花控股今年3月底公布转型算力业务相关进展情况，莲花控股向CⅨ公司、AⅥ公司采购的200台GPU服务器算力服务、64台 GPU 服务器，均未交付。

此外，算力服务器租赁业务合同金额合计高达6.65亿元，其中与上海 X 国企、BⅤ公司合同金额合计高达6.64亿元的两个大单，也均未交付。

图源：公告截图

2024年8月，上交所还发出了问询函，质疑莲花控股的孙公司莲花紫星2024-2026年的业绩考核目标是否过于激进，并对其收入增长表示担忧。

监管层屡次的问询和警告，暴露出莲花控股在算力转型过程中的透明度和合规性存在缺失；监管层的关注也反映了市场对其算力业务的疑虑，尤其是在短期内能否兑现业绩目标，仍然是投资者关注的焦点。此外，李厚文作为莲花控股的核心人物，其个人及关联公司身陷多起司法案件，牵扯巨额财务问题，也难免让市场担心可能会对公司带来负面影响。

据“趣解商业”了解，由莲花科创控股的莲花紫星目前已部署7个智算中心，为客户提供算力服务及代运营、模型微调、行业方案、AI应用等服务；但据莲花控股此前披露，2024年前三季度，算力服务业务收入5570.71万元，仅占公司前三季度营业收入的2.88%。

算力业务营收和利润过低，莲花控股也因此被不少投资者调侃“挂科技羊头，卖调味狗肉”“厨师不看菜谱，看上兵法了”。

图源：小品《功夫》截图

值得注意的是，算力业务不仅未给莲花控股带来肉眼可见的收入和利润，该业务的持续开拓还对公司产生了一定的资金压力。

截至3月29日，莲花控股为开展算力业务，已向稠州银行、长城国兴金融租赁有限公司合计借款5.69亿元。

“公司营业收入和净利润主要来源于调味品的贡献。莲花紫星部分合同履行进展缓慢，开展算力租赁业务前期需要大量资金投入，回报周期较长且算力服务器存在更新换代风险。”莲花控股曾表示。

财报数据显示，2024年前三季度，莲花控股负债合计高达17.57亿元，同比增长46.59%，远超资产增速；其中，应付账款1.01亿元。同时，莲花控股的资产负债率已上升至53.85%。

莲花控股的品牌复兴和多元化转型尝试，是传统企业向新兴业务跃迁的“压力测试”；成，则验证了老树开新芽的可能；败，亦为行业做出转型风险的提示。在数字经济浪潮下，这场跨界或许既是企业自救的背水一战，也是中国产业升级的微观镜像；在莲花控股“仰望星空”的同时，还要“脚踏实地”，方能穿越周期。