上海
荣鹏股份北交所冲刺，外销依赖与业绩波动成拦路虎
近日，荣鹏股份（874187）冲击北交所的进程引发市场高度关注，其首轮问询回复掀起讨论。
回溯荣鹏股份的创业史，1998年，李小荣、李小朋兄弟俩仅以10万元启动资金，投身商海。历经多年，荣鹏股份逐步成长为行业内的“小巨人”。其中，公司气动工具类产品在海外市场成绩斐然，外销出口额位居行业前三。“荣鹏”商标成功在70多个国家和地区注册，产品也随之远销一百多个国家和地区。不仅如此，荣鹏股份还与HarborFreightTools、TTI等国际知名工具企业达成长期合作，为它们提供ODM服务，积累了一定的行业口碑。
但公司其外销占比超60%同时存在风险。2021-2024年上半年，境外销售收入占比分别达到64.80%、72.47%、71.18%、65.44%，远超过境内销售。
据财迅通观察，从它之前的业绩波动情况就能看出，这种风险已经在实际经营中就有所体现。
从2021年到2024年，公司的营业收入分别为5.53亿元、4.87亿元、4.28亿元、5.13亿元，呈现出明显的V型波动。2024年的营收甚至还不及2021年。同期，归母净利润分别为1042.95万元、5192.85万元、4336.05万元、5403.26万元，增长态势极不稳定。2024年仅仅比2022年多了210.41万元，这样的增长幅度，意味着荣鹏股份面临着不小的挑战。
IPO前的分红情况，更是让荣鹏股份面临舆论。2021-2023年期间，公司进行了三次现金分红，金额分别为810.99万元、1840.79万元、3681.55万元，累计高达6333.33万元。其中，2023年的分红格外引人关注，这次分红和前两次不同，不是年度分红，而是在第三季度进行。此外，分红力度突然加大，金额是2021年度的两倍。
截至2024年，公司递交上市申请后，却不再进行分红。这种前后的差异，难免让人怀疑公司存在突击分红的行为。
进一步来看公司的股权结构，李小朋、李小荣兄弟俩合计持股超过87%掌控了公司的话语权。实际上，荣鹏股份的资金状况并不乐观。2023年，公司在新三板挂牌募资1015.2万元，这笔钱全部用来补充流动资金。到了年底，公司货币资金只有655.46万元，可短期借款却高达1781.77万元。这一年，公司在自身资金都紧张的情况下还进行大额分红，其资金规划产生了市场质疑。
此外，荣鹏股份计划募资2.02亿元也存在一些异常，这些资金计划用于“年产6万台智能喷涂机项目”“气动工具数字化智能工厂升级改造项目”“研发中心建设项目”。但北交所发出问询，要求公司说明募投项目建设的必要性和合理性，并解释是否存在生产经营场地、生产线等闲置的风险，以及新增产能能否被市场顺利消化等问题。毕竟，公司之前出现过子公司经营异常的情况，4家在美国的子公司，有2家根本没有实际经营，2家在香港的子公司也未实际经营。
值得一提的是，2023年4月至2024年1月，发行人实际控制人及其配偶、子女持股的4家关联企业陆续注销，这些情况也都需要合理的解释。
荣鹏股份此次冲击北交所，应当以更加稳健、透明的形象出现在市场和投资者面前。
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