北京
DoNews4月2日消息，国产存储厂商江波龙（301308.SZ）正式向香港联合交易所提交上市申请，计划登陆港交所主板。本次发行的联席保荐人为花旗集团和中信证券，若此次上市成功，江波龙将实现 "A+H" 两地上市。
据瑞财经报道，江波龙创立于1999年4月，2022年8月深交所创业板上市。截止递表港交所，江波龙由蔡华波、蔡丽江分别直接持有38.96%及3.53%，同时，蔡华波通过担任龙熹一号、龙熹二号、龙熹三号、龙熹五号及龙舰管理的普通合伙人，控制江波龙16.65%的股权。
蔡华波与蔡丽江签订一致行动协议，二人合计控制江波龙59.14%的股权，为江波龙的实际控制人。
值得一提的是，江波龙所谓的5个员工持股平台中，共有145位有限合伙人，而公司的“关联人士”仅有7名。这意味着，江波龙的员工持股平台中或充斥着大量“外人”。
江波龙是一家半导体存储器厂商，生产及销售NAND Flash及DRAM存储产品，具体产品包括嵌入式存储、固态硬盘、移动存储、内存条。
2022年-2024年，江波龙的收入分别为83.3亿元、101.25亿元及174.64亿元，逐年增长。嵌入式存储是江波龙的主要产品线，也是公司主要的收入来源，业务收入占比各期总收入的52.3%、43.6%及48.3%。
2022年-2024年，江波龙嵌入式存储的平均售价分别为1.23元/GB、0.39元/GB及0.73元/GB。2023年公司该产品的价格同比大跌了68.23%。
不过，2023年江波龙嵌入式存储的销量上涨迅速，弥补了产品单价下跌对公司收入的影响。2022年-2024年，江波龙嵌入式存储的销量分别为35.63亿GB、113.99亿GB及115.3亿GB。
固态硬盘、移动存储则是江波龙第二及第三大的收入来源，前者业务收入占比分别为18.1%、27.7%及23.7%，后者业务收入占比分别为24.5%、23.0%及18.4%。
分区域来看，江波龙的收入主要来自于海外市场，海外市场各期的收入占比分别为78.2%、77.1%及71.1%。
江波龙对五大客户的依赖程度并不高。2022年-2024年，前五大客户为其贡献了38.2%、34.6%及36.8%的收入，最大客户为其贡献了12.7%、11.0%及14.0%的收入。
2022年-2024年，江波龙的毛利率分别为10.4%、4.7%及15.8%。2023年公司的毛利率出现大幅下滑。
上文提到，江波龙的核心产品嵌入式存储的价格在2023年明显下滑，因此产品毛利率空间被压缩，期内，该产品的毛利率为-1.6%，该产品2022年同期毛利率为13.3%。
此外，同期内江波龙的内存条的售价也有明显下滑，单价为11.34元/GB，同比下滑43.19%。该产品期内毛利率为-18.3%，而2022年该产品毛利率为11.2%。
江波龙的所有产品中，移动存储的毛利率一直在逐年增长。各期内分别为17.8%、23.4%及28%。2024年，江波龙的所有产品毛利率均为正，所以整体毛利率水平有所改善。
2022年-2024年，江波龙的销售及分销开支分别为2.67亿元、4.82亿元及7.72亿元，增长迅速。而广告开支为江波龙的销售及分销开支的主要构成项之一，各期分别6538.6万元、1.32亿元及2.26亿元，合计达到约4.23亿元。
截至2025年2月末，江波龙的银行计息借款总额达到了79.1亿元，银行借款大增的同时，江波龙还进行了两次分红。2022年及2024年分别分红1.98亿元及1.04亿元，合计3.02亿元，相当于两年内净利润总和的52.82%。
江波龙年报显示，2022年末，蔡华波及蔡丽江分别直接持有江波龙39.24%及3.56%的股权，按此股权比例计算，二人将分别从2022年的分红中，分得7769.52万元及704.88万元。
2024年末，蔡华波及蔡丽江分别直接持有江波龙38.96%及3.53%的股权，按此股权比例计算，二人将分别从2022年的分红中，分得4051.84万元及367.12万元。
通过两次分红，蔡华波及蔡丽江两位实控人合计从江波龙拿走了1.29亿元。
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