宁德注资，首航新能今天上市！开盘价40元每股，涨幅239%

2025年4月2日早上9点30分，逆变器头部厂商之一的首航新能（301658.SZ）正式A股上市。能源一号在现场见证了首航新能于深交所上市的盛况。

在A股融资并不乐观的当下，首航新能可以顺利上市实属不易。

公司每股发行价为11.8元，募集资金净额为4.125亿，定价中签率仅为0.02%。公司计划将把IPO的募集资金投向如首航储能系统建设、新能源产品研发制造、研发中级升级、营销网络建设及补充流动资金等方向上。首航新能在上市前获得了宁德时代子公司的注资，或者持股3%。

该企业的核心产品涵盖1-255kW光伏逆变器、3-20kW储能逆变器、储能电池及数据中心。

自2013 年成立以来，公司始终专注于 新能源 电力设备的研发、生产、销售及服务，坚持以光伏能源发展趋势为导向，以行业及产业政策为指导，以下游客户实际需求为基础，持续进行技术创新与产业化应用，已逐步形成较为成熟的产品开发流程。企业着力打造产品、技术、市场、服务在全球市场的竞争优势,在全球设立了三大研发中心；同时，进一步强化自主创新力度,提升研发技术人员占比至30%；先后打造全球两大生产制造基地。2022年光伏与储能设备产能就已达10GW，电池产能达1GWh;服务网点覆盖英国、波兰、德国、韩国、巴基斯坦、澳洲等20多个国家和地区。截至2021年底，公司光伏与储能逆变器全球发货量超100万台,批量销往全球90多个国家和地区。

2019年-2021年公司经营业绩实现跨越式发展,年均复合年增长率突破86%。

目前，首航在澳大利亚、波兰、德国、韩国、英国等国家建立了13家的全资子公司或孙公司，并拥有欧洲、亚太、南美、中东、非洲等多个地区的众多优质客户资源，在最新的Wood Mackenzie的统计数据显示，2022年公司逆变器出货进入全球前十。属于头部一线厂商。

2024年，首航新能预测公司营收为27.11亿，毛利9.685亿，归属净利润2.589亿，扣非净利2.36亿。公司资产负债率为40.1%，存货周转率和应收账款周转率分别是1.62次、2.435次，这两项数值都同比有所降低。据公司管理层初步预测，公司2025年1到3月的营收较上年同期变动-5.53%至0.02%，归母净利润较上年同期变动-0.1%至12.14%。

光伏并网逆变器为公司报告期内最主要的产品，具有转化效率高、性能安全可靠等特点，可满足户内、户外等不同的应用环境要求，广泛应用于住宅、工商业屋顶、地面电站等光伏发电系统。公司光伏并网逆变器具有多种规格型号的机型，功率范围涵盖 1.1kW~350kW ，能够满足地面电站、工商业、住宅等多场景下的使用需求。

据WoodMackenzie的数据，2016年以来，全球光伏逆变器出货量快速增长，从2016年的81.3GW上升至2023年的536GW，年复合增长率高达31%。中国、美国和欧洲作为主要市场来看，成为光伏逆变器出货量最大的国家和地区。印度和拉美也快速增长。并且，按照组串式的逆变器使用寿命10年预测，一批过去的光伏逆变器也到了置换点，合计规模即2021年至2025年总计高达近183GW。

公司的逆变器系统发电峰值最大效率为98.4%，同业中排名前列。并且能支持接入交流输出短路比1.09条件下的弱电网、电流总谐波畸变率小于1%，问鼎运行能力较强。光伏组串扫描与只能诊断性能等级认证为Level 4,是目前行业的最高等级认证。

光伏储能逆变器为行业未来发展的重要方向之一，是公司报告期内销售规模较大 的主要产品。公司基于丰富的行业经验和对于行业发展趋势的判断，于 2015年开始进行光伏储能 逆变器相关技术工艺的研发，为国内较早进行储能逆变器研发和 光储一体化 解决方案探索的企业之一。截至目前，公司光伏储能逆变器功率范围已涵盖 3kW~20kW ，适用于户用、小型工商业并离网储能多种场景。

储能电池方面，首航新能从过去的外购成品电池为主，发展为自产2500Wh-5000Wh的电池为主。

该企业，连续发布了包括SOFAR Power Master\SOFAR POWER Nano等在内的集中式、智能户用储能、微逆等解决方案。未来还将实现向工商业大型地面电站储能市场的拓展。

报告期内，公司储能逆变器与储能电池的主要销售地区为意大利、德国、 捷克、英国和波兰。根据 SolarPower Europe 的数据显示， 2023 年度 德国、 意大利和英国分别为欧洲 第一、 第二和第三大储能市场。

宁德时代全资子公司问鼎投资持有首航新能3%的股份。首航新能同时也是宁德时代的客户。2021年，双方开始合作，并且宁德时代在当年成为首航新能前五大供应商之一。

随着首航新能登陆A股后，国内的核心逆变器上市公司增至8家。包括阳光电源、锦浪科技、固德威、上能电气、禾迈股份、艾罗能源、德业股份等。去年三季报中，上述企业的销售毛利率从23%至48%不等，销售净利率最高的可达28%。净利润同比增速中，有企业跃过了40%这一指标。

未来,首航新能源将秉承以”科技改变能源结构”的企业使命与“厚德为首、百竹成航”的价值观,致力于构建零碳时代自主创新核心竞争力,将凭借领先的光伏与储能全系列产品与解决方案,以技术推进全球能源结构转型。

（上图为推广位）

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