2024年华侨城A改革见效：现金流连续两年增长，融资成本降至3.62%

日前，华侨城A（000069.SZ）公布了2024年全年业绩，期内实现营业收入544.07亿元；经营活动产生的现金流量净额为53.62亿元，较2023年增长56.67%，连续两年保持正向增长，展现出强大的经营韧性和现金管理能力。

“华侨城A的核心竞争力主要体现在五个方面：规模优势、产品优势、先发优势、品牌优势和协同优势。这些优势共同构成了公司应对市场挑战的坚实基础，也是其实现稳健发展的关键支撑。”华侨城A方面表示。

在复杂多变的市场环境下，华侨城A主动适应行业新模式，纵深推进企业专业化改革，稳固了生产经营基本盘。

展望2025年，华侨城A将加快推进房地产业务“一体两翼三功能”新发展模式，加快构建旅游业务“两核三维多点”新发展格局；充分发挥上市公司平台优势，围绕主业竞争力提升、科技创新突破和产业升级需求，规范实施市值管理，以点带面推动华侨城整体经营质效提升。

文旅板块聚焦产品供给 持续丰富游客体验

2024年，国内旅游市场从快速复苏阶段转向转型发展新周期，出游热情、消费活力保持增长，国内出游人次稳步提升。据文化和旅游部发布数据显示，2024年，国内出游人次56.2亿，同比增长14.8%；国内游客出游总花费5.8万亿元，同比增长17.1%。

在这一转型过程中，具备强IP运营能力和综合业态布局的头部企业展现出更强的复苏动能，其中，华侨城A凭借近四十年的行业深耕和创新探索，成为推动文旅深度融合的标杆企业。

据悉，华侨城A先后培育了欢乐谷、玛雅海滩水公园、欢乐海岸、欢乐港湾等一批行业领先的品牌和项目，文旅项目在全国各地多点布局，在品牌声誉、行业地位得到政府、业界、消费者、供应商广泛认可。

财报显示，2024年，华侨城A旗下文旅项目全年接待游客8081万人次，主营业务运营效率持续提升。

这一成绩的取得，得益于华侨城对市场需求变化的敏锐把握和产品的持续升级。例如，北京玛雅海滩水公园成功开业，持续升级服务和演艺质量；天津欢乐谷积极抢抓冰雪旅游新机遇，全新打造多种冰雪主题项目；深圳前海欢乐港湾在旅游服务质量、景区管理能力和游客满意度等方面不断提升，获评“国家4A级旅游景区”。

值得关注的是，在竞争日益激烈的文旅市场中，华侨城A还通过“IP+科技”双引擎，构建差异化竞争优势。

一方面，其积极探索实施“星河计划”，深化构建自有IP数字矩阵，推出包括主题公园“欢乐家族”及“E-maya”等特色IP。作为华侨城文旅的旗帜性产品，欢乐谷明确“城市IP娱乐主场”的运营思路，在主题公园场景内，打造主题节庆，加强文化演艺和IP植入，例如，在“国潮文化节”期间，跨界联动热门IP，在各公园落地超级飞侠、葫芦兄弟等20余个国潮IP。内部IP的建设和外部IP的联合，不仅提升了华侨城的品牌知名度，还通过与主题公园、文创产品、演艺活动的结合，形成了完整的商业闭环。

另一方面，华侨城积极推动“文旅+科技”融合，重构沉浸式文旅场景，利用VR/AR、智能设备等打造沉浸式体验，满足消费者对高品质沉浸式、互动性消费体验的需求。

除传统文旅项目外，华侨城A积极探索“All in One”商业理念，推动文化、商业与旅游的深度融合。

2024年，华侨城A旗下商管公司落地无锡交响音乐厅附属商业轻资产运营项目，将打造涵盖文化、演艺、零售、餐饮、休闲等功能为一体的全新商业综合体，进一步拓展了商业运营的边界，未来将通过多元业态联动提升整体收益，为行业提供了可复制的创新样本。

“华侨城A通过IP运营、科技融合和业态拓展，不仅实现了经营质量的持续改善，也为文旅行业的高质量发展树立了标杆。未来，随着消费升级和数字化转型的深入推进，华侨城有望继续引领行业变革，为游客带来更丰富、更优质的文旅体验。”一位行业分析师指出。

地产业务展现强韧性 打造"好房子"样本

2024年的中国房地产市场，正经历着前所未有的深度调整，整体市场规模收缩，多家房企面临资金压力等困境。

统计局数据显示，2024年新建商品房销售面积97385万平方米，比上年下降12.9%，新建商品房销售额96750亿元，下降17.1%。

在这样严峻的行业大环境下，各大房企都在探寻生存与发展之道。

对此，华侨城A积极主动地采取应对措施，推动管理变革和流程再造，作为应对供需关系调整和社会发展新动态的核心策略。其中，地产板块着重优化管理结构，致力于全面提升房地产项目开发的专业化能力。

2024年，华侨城A通过精准的市场定位和有效的营销策略，累计实现签约销售面积173万平方米，签约销售金额263亿元。

旗下多个项目在当地市场表现亮眼，顺德天鹅堡二期全年销售面积位列佛山市第一、销售金额全市第二；武汉青山红坊组团销售位列全市前三，区域第一；襄阳项目销售连续多年位列全市前二；深圳宝辰大厦、无锡云湖别院等多个项目销售情况也位列区域市场前列。

优异销售成绩的背后，是华侨城A对产品品质的执着追求。在产品打造方面，华侨城A围绕“绿色、低碳、智能、安全”的好房子标准，不断提升产品力、营销力、服务力和成本力，为客户提供品质更高、质量更好、功能更全的优质产品。

像无锡云湖别院，华侨城A挖掘市场需求，推出低密度改善型产品，为客户提供高品质院墅生活体验；顺德天鹅堡二期通过产品定位优化及装标提升，实现差异化竞争，产品获市场高度认可；佛山禅城半月岛纯水岸，巧妙利用湿地公园及江水自然资源，优化空间布局与功能配置，打造高品质居住体验。

在夯实开发主业的同时，华侨城A积极延伸价值链，通过物业服务提升整体竞争力。

报告期内，华侨城A聚焦物业服务专业化能力提升，稳妥有序推进“6W3H3A”服务标准建设落地。凭借出色的服务，华侨城物业获得中国物业服务百强企业、中国物业服务企业综合实力100强、中国住宅物业服务力TOP10企业、中国城市服务TOP10企业等多项行业荣誉，进一步提升服务质量和品牌影响力。

分析人士认为，展望未来，房地产市场的不确定性依然存在，但华侨城经过四十年发展积累了成片综合开发和运营优势，再凭借其在管理变革、产品创新、服务升级等方面打下的坚实基础，有信心在复杂多变的市场中持续稳健前行。

专业化整合显成效 双主业协同再出发

近年来，华侨城A一直在推进专业化整合，成效显著。各业务之间形成了既相对独立，又协同并进、相互支撑的共生模式，在业态布局、功能匹配、路径支持等方面形成了富有成效的协同效应和集群优势。

报告期内，华侨城A完成了8个在运营项目的管理重组。自2022年至本报告期末，累计完成了超过60个在运营项目的管理重组，各板块基本实现“一业一企、一企一业”运作。

其中，房地产开发销售由各事业部负责，运营类资产按主题公园、自然景区、商业、酒店类别分别交予欢乐谷、旅发、商管、酒店、华服等专业公司集中运营。

“各专业公司以内部项目为基础，提供专业运营服务，赚取市场化的服务费用，逐步培育独立自主的发展能力，并积极对外寻求市场化拓展机会。”华侨城A方面表示。

通过专业化整合，华侨城A主营业务运营效益稳步提升，现金流状况安全。同时，华侨城A秉承稳健的财务策略，合理控制有息负债规模，持续推进债务结构优化。截至2024年末，其有息负债总额1304亿元，其中中长期借款占比69%，平均融资成本为3.62%，较年初下降29bp。

值得注意的是，2024年华侨城A的前十大流通股东名单中出现了全国社保基金一一八组合的身影，八组合本期持有华侨城A4008万股，占流通股比例0.58%。

社保基金作为长期价值投资的代表，其入场不仅体现了对华侨城A财务稳健性和发展前景的认可，也进一步增强了市场对公司未来发展的信心。

展望未来，华侨城A方面表示，旅游业务作为领创业务，将保持领先，向“市”图强，加快构建“两核三维多点”发展格局，即以主题公园、自然人文景区为核，在旅游科技、旅游酒店、特色商业三个维度持续深耕，不断巩固核心竞争优势，做精做特旅游业务。

房地产业务作为支柱业务，将聚焦优势，向“市”而生，践行“一体两翼三功能”发展模式，即以房地产开发为主体业务，以依托房地产开发这一主体而形成的衍生运营性业务为翼，加速构建新发展模式。

分析人士指出，随着全国社保基金的加持，华侨城A的长期投资价值进一步得到认可。未来华侨城A通过文旅与地产两大主业的协同共进，有望在市场竞争中实现突破，创造更大的企业价值与社会效益，成为行业发展的典范。