牛价大涨，“牛周期”来了么？

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导读：春节假期结束至今，以育肥公牛为主导的肉牛价格上涨潮至今仍未消退，直接带动了牛肉价格的上涨。市场内纷纷欢呼“牛周期”来了。

首先先来看一组价格数据对比。

从上表可见，春节之后国内肉牛市场就开始了为其两个月的上涨行情，其中3月的涨幅普遍大于2月，标志着持续近两年的价格下行周期出现拐点。这一趋势的形成是供需结构深度调整、政策环境变化及国际市场传导等多重因素共振的结果。

一、供给端：产能出清进入实质性阶段

2024年国内肉牛出栏量达到5099万头的历史峰值，叠加淘汰奶牛转肉用，短期供给过剩导致价格承压。同时2024年上半年，大量养殖户清圈退养、补栏育肥的意愿处于近年来低位，按照行业内平均育肥周期推算，今年上半年育肥牛供应将有所下降。同时养殖户提前出栏缓解亏损压力，加剧了供应紧张的局面。

二、需求端：消费韧性支撑价格底部

尽管短期受猪肉价格波动影响，牛肉消费仍展现出较强韧性。2025年春节后餐饮消费回暖带动牛肉需求边际改善，叠加健身饮食文化普及，牛肉作为优质蛋白来源的消费场景持续拓展。从定点样本批发量数据来看，今年春节后批发市场到货量恢复情况也快于去年同期水平，日平均到货量增长2.4%。

三、国际市场：供需失衡传导价格压力

全球牛肉主产国供给收缩推高国际价格，直接导致今年1-2月我国牛肉进口量下降。巴西作为我国主要的牛肉进口国，因其畜群连续减少，2025年牛肉产量预计下降0.84%；美国牛肉产量降至2017年以来最低水平，出口量同比下降8.3%。主要出口国供应减少导致国际牛肉价格中枢上移，巴西牛肉出口单价同比上涨10%以上，传导至国内进口成本抬升。而国内牛肉价格低位运行，形成了反向替代作用，进口商订货积极性较低，今年1-2月我国牛肉进口量下降，削弱进口的补充作用。

后市展望

短期来看，2025年4月在行业结构性调整的作用下，肉牛价格及牛肉价格有望延续震荡上行走势。但随着压栏惜售的养殖户数量增加，五一前后或有一批集中出栏的操作，届时价格或有小幅回调可能。

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