“免税茅”中国中免增长神话破灭，去年四季度净利跌超七成！股价跌跌不休

深圳商报·读创客户端记者 宁可坚

3月28日晚，中国中免(601888)披露年报，公司2024年实现营业收入564.74亿元，同比下降16.38%；净利润42.67亿元，同比下降36.44%；基本每股收益2.06元。公司拟每10股派发现金红利10.5元（含税）。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降47.51%，主要是报告期内销售收款减少所致。

对于业绩下滑，中国中免的表述不多，“受市场环境及行业周期等多重因素影响”。

记者注意到，2024年，中国中免一季度净利为23.06亿元，同比微增0.25%，而四季度净利仅有3.48亿元，同比大幅下滑76.93%。

拉长周期来看，经历了2023年短暂的反弹后，中国中免再度遭遇业绩“双降”，并且盈利已经跌回到2019年的水平（2019年实现净利润46.32亿元）。

中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。

另一方面，频繁的高层变动无也给中国中免的未来增添了更多的不确定性。

2024年10月17日，中国中免发布人事变动公告，公司董事会近日收到董事长王轩的书面辞职报告。因工作调整，王轩申请辞去公司第五届董事会董事长职务，同时亦辞去公司第五届董事会战略与可持续发展委员会主席、提名委员会委员职务。辞职后，王轩将继续在公司担任第五届董事会董事、战略与可持续发展委员会委员职务。

与此同时，经中国中免董事会会议审议通过，同意选举范云军为第五届董事会董事长、刘昆为第五届董事会副董事长。

公开资料显示，范云军曾担任中国移动国际公司的总经理、北京移动的总经理，以及中国联合网络通信集团有限公司和中国卫星网络集团有限公司的副总经理和党组成员。2024年7月，范云军加入了中国旅游集团暨香港中旅（集团）有限公司，担任董事、总经理、党委副书记。

相比之下，王轩的职业生涯则更加专注于旅游零售领域。他曾在中国远望（集团）总公司担任企业管理部副总经理，并在中国免税品集团担任过多个职务，包括投资管理部总监、总经理助理、副总经理、党委委员、党委书记等。

事实上，中国中免在过去两年内已经历了三次董事长更替。

2023年2月3日，中国中免公告称，董事会收到董事长彭辉递交的书面辞职报告。彭辉因退休原因，申请辞去董事长、董事职务。辞职后，彭辉将不在公司及其控股子公司任职。经公司董事会会议审议通过，公司选举李刚为董事长、董事会战略委员会主席、董事会提名委员会委员。

然而，李刚在任上不到一年时间，便因病逝世。随后，2023年10月19日，中国中免董事会选举王轩为公司第五届董事会董事长，任期自董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。随后，王轩担任中国中免董事长刚满一年，便因工作调整辞去职务。

或受业绩拖累，近几年来，中国中免在二级市场上的表现也不太理想。最新股价报61.61元/股，总市值1275亿元，较2021年的高点已跌超八成。