四川
3月18日，中国联通（600050.SH）发布2024年年度报告，揭示了其联营公司——招联消费金融（下称“招联”）的经营情况。财报数据显示，2024年招联消费金融营收同比下滑11.7%，净利润同比下降16%，双双创下六年来首次“负增长”。此外，资产规模收缩，不良贷款处置大幅增加，行业龙头地位正受到严峻挑战。面对行业竞争加剧、监管趋严以及盈利能力削弱的多重压力，招联消费金融是否会成为下一个捷信？
业绩“坠落”：六年来首次营收、利润“双降”
2024年，招联消费金融全年营收173.18亿元，同比下降11.7%，净利润30.16亿元，同比下降16%。不仅如此，招联的业绩已出现“倒退三年”：2024年的营收已低于2022年的175.01亿元，净利润甚至不及2021年的30.63亿元，公司已连续两年陷入增长瓶颈。2024年下半年，业绩加速恶化，营收环比下降13%，净利润环比下降25%。
持牌消费金融行业整体正在经历大洗牌，但招联的表现尤为惨烈。相比之下，宁银、杭银等城商行系消费金融公司正在逆势扩张，形成“弯道超车”的趋势。在市场竞争加剧、持牌机构激增的情况下，招联的盈利能力正在逐渐萎缩。
资产负债表恶化，不良贷款率持续攀升
截至2024年末，招联消费金融的总资产为1637.51亿元，相比2023年的1764.21亿元减少126.7亿元，表明公司在缩减业务规模，或遭遇资金回笼困难。同时，负债从1560.54亿元降至1410.88亿元，整体呈现收缩趋势，资产负债率依然处于高位。
更令人担忧的是，不良贷款率持续走高：2021年为1.83%，2022年为2.22%，2023年为2.45%，2024年尚未公布，但不良贷款转让大幅增加，显示风险已进一步恶化。
2月12日，招联一次性挂牌出售5个不良贷款资产包，总计38.07亿元，折价率仅0.33折。其中，最大单一不良贷款包“第5期”涉及未偿本息15.88亿元，仅以0.55亿元起拍，折扣仅3.5%，反映出贷款回收难度极大。如此大规模的不良资产处置，意味着公司正在面临前所未有的坏账风险。
获客模式失灵，股东支持也救不了招联？
招联消费金融依托两大股东——招商银行（600036.SH）和中国联通（600050.SH），通过股东生态体系获得大量客户：“沃信用分”、“欠费不停机”等联通APP产品被大量用于引流；招商银行的信用卡与消费信贷体系，为“好期贷”提供流量支持。
然而，即使享受股东资源的全力扶持，招联的获客能力仍在逐年下滑： “好期贷”作为现金贷产品，规模持续下降；“信用付”作为消费分期贷款，虽有增长，但规模仍然较小，难以填补“好期贷”衰退的空缺。
尽管中国联通倾尽资源扶持，但招联仍未能稳住市场份额。这或许说明，单纯依靠股东生态导流，已不足以支撑消费金融业务的增长。
高管频繁更换，风险管理面临挑战
面对业绩下滑，招联的管理层也在频繁变动：2024年4月，陈忠岳接任董事长，2025年1月，深圳金融监管局核准蔡学聪担任首席风险官。
特别是风险管理岗位的更换，或许反映出招联在不良贷款控制方面的问题。管理层的频繁更换，可能意味着内部战略调整未达预期，或风控问题已引起监管关注。
从当前趋势来看，招联消费金融的挑战远未结束。随着消费金融行业进入新一轮洗牌，招联消费金融是否会步入捷信消费金融的“覆辙”，成为行业关注的焦点。
曾经的行业龙头，如今却深陷业绩下滑、资产质量恶化、管理层变动等多重危机。招联消费金融的盈利模式正在被市场重塑，而竞争对手正借机加速超越。未来，如果招联无法有效改善获客能力、优化风控体系、提升盈利模式，那么它或许将面临更严峻的挑战，甚至逐渐被边缘化。
面对即将到来的行业大洗牌，招联消费金融能否迎来“第二春”？市场正拭目以待。（内容来源|商业晨刊）
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