“DeepSeek驱动”中国AI普惠加速，科技股迎来价值重估

农历春节期间掀起的DeepSeek（以下简称DS）与《哪吒2》热潮仍在继续，并且有愈加炽热的势头。

2月16日，腾讯公司宣布，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，正式灰度测试接入DeepSeek，并且旗下多个产品除了接入腾讯混元大模型之外，也在探索接入DS，如腾讯云AI代码助手、腾讯元宝等。这意味着，DeepSeek正在与一个拥有近14亿月活用户的超级应用生态进行对接。

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当晚，百度搜索和文心智能体平台也宣布，将全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能，搜索用户可免费使用DS和文心大模型深度搜索功能，文心智能体平台的开发者也将能随时调用DS模型创建并调优智能体。

在此之前，广东、江苏、内蒙古、江西等多地宣布，其政务服务系统接入DeepSeek系列大模型。三大电信运营商、中石油、中石化等中企巨头也纷纷宣布，与DeepSeek展开合作。

数字经济学者刘兴亮就此分析称，DeepSeek在运营商、云平台、手机、PC等终端厂商，甚至地方政府的政务系统中都被广泛应用，将加速各行业企业和政府的智能化转型。AI不再是科技企业的专利，它已经成为公共服务的基础设施。DeepSeek的崛起意味着中国已经有了与国际大厂竞争的能力，尤其是在大模型领域，这个局面会引发更多技术创新，促进行业的多元化发展。

1 DeepSeek强在哪？

在DeepSeek热潮的当下，需要指出的是，它并非当前“地表最强”大模型，不如ChatGPT-4o、claude-3.5等闭源猛兽，在开源大模型中也不如阿里通义千问（Qwen）。

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根据市场最新消息，苹果和阿里巴巴达成了合作，将为国行版iPhone用户开发AI功能，而与百度的合作也仍在继续，以此分散风险，但却没有选中CEO库克一度盛赞其在降低V3模型训练和运行成本上有显著创新的DeepSeek。

尽管如此，刘兴亮指出，DeepSeek的开源和性价比高的特点，让更多的公司和个人都能够接触到AI技术。这不仅仅是大企业的事，小企业、地方政府甚至是个人开发者都能够运用AI，这就打破了过去只有大公司能够使用AI的壁垒。DeepSeek的普及将加速各行业企业和政府的智能化转型。

广州探域科技CTO黄加胜对记者表示，“DeepSeek 在多项任务评测中都取得了非常优秀的表现，综合性能优异、较低推理成本是其被广泛支持、接入的主要原因。在面对地缘博弈和技术封锁的压力下，DeepSeek展示了强大的工程智慧和创新精神，证明了算法创新可部分弥补算力劣势；而国产硬件厂商的广泛适配，也减少了外部技术的依赖。”

在商汤科技产品总监贾安亚看来，DeepSeek引发的这一波浪潮主要体现在三点：一是更低的成本，包括一些架构的优化、训练和推理成本的降低，对于产业落地非常关键；第二就是更强的模型能力，主要体现在模型通过长思维链的更强推理能力；第三就是多模态的融合，带来更多实际应用场景的落地，给包括医疗、金融、教育、工业等行业以及辅助编程、智能办公、智能客服和营销等场景带来非常多的应用机会。

国泰君安证券认为，DeepSeek的突破和创新标志着中国AI发展迎来重要转折，不仅缩短了中美两国AI发展之间的差距，而且激发了商业机会、社会资本与人心共识的凝聚，这是中国科技公司迎来重估与2025年科技“转型牛”主线确立的基石。

2 引各路英雄竞折腰

据彭博社统计，过去一个月，全球对冲基金以数月来最快速度涌入中国股市，推动在岸与离岸市场总市值增长超1.3万亿美元。相比之下，印度市场同期蒸发7200亿美元，创下历史最大资金外流纪录。

汇丰前海研究部在2月13日研报中称，DeepSeek的推出引发了农历新年以来人工智能相关股票的强劲流入，在南向通道大量资金流入AI应用相关行业，如互联网、消费电子、仿人机器人和自动驾驶等。

而在过去不到一周时间内，三大基础运营商，超过15家芯片厂家，包括云服务、网络科技、金融在内的200多家企业，多个手机厂商、车企和地方政府政务系统也加入其中，微软、英伟达、亚马逊等世界级云计算巨头也宣布接入DeepSeek。

以腾讯为例，其内部人士表示，腾讯元宝等接入Deepseek-R1满血版，支持联网搜索并整合公众号信息源，覆盖公众号等腾讯生态内容及互联网权威信源，答案准确性更高；同时，依托腾讯云的充足算力，有助舒缓DS近期频繁出现的“服务器繁忙”及响应速度不足的问题，保障使用体验。

中信证券的最新研报称，DeepSeek R1领先的推理能力结合微信巨大的流量入口，有望助力微信向超级AI Agent演进，未来腾讯系其他产品的“AI含量”也将进一步提升，释放业绩和估值空间。腾讯游戏、视频号、微信AI搜索、微信小店等高毛利率业务强劲增长、云服务盈利能力持续提升，成本控制原则继续，看好公司盈利持续释放的潜力。

2月17日，受微信灰测接入DS消息的影响，腾讯控股高开近7%，股价直接站上500港元/股之上，报506港元/股。

知乎2月11日宣布，DeepSeek R1模型能力已在旗下AI搜索产品知乎直答网页和知乎App双端集成上线。该公司人士表示，平台接入DS，是看中其R1模型具备超强的逻辑推演与结构化输出能力，在问答等文字生成场景中成果瞩目。知乎直答则拥有社区庞大的优质语料和超过5000万篇中英文文献数据，拥有强大的专业内容搜索和溯源能力。二者结合之后，模型推理过程在社区专业可溯源语料加持下更加准确精密，社区专业内容会通过更强大的推理能力得到结构化输出，实现搜索结果和解答质量的全面提升。

2月17日，知乎港股开盘上涨逾20%，报15.3港元。自2月10日以来，涨幅超过60%。花旗银行称，DeepSeek-R1的接入，有助于知乎加速释放平台内容价值并打开长期变现空间。

3 “DS×自研大模型”

在众多支持、接入DeepSeek的巨头企业中，当中不少早已投入巨大资源开发自家的开源、闭源大模型，而DeepSeek的横空出世，让外界不由得对这些大模型的持续发展前景存疑。

2月16日晚间，百度搜索宣布，为丰富更多元化的搜索体验，将全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。随后，文心智能体平台也宣布，将全面接入DS。

国盛证券认为，从传统搜索进入AI搜索时代后，竞争既需要模型的处理能力、也需要优质的内容供给。DeepSeek-R1此前接入文心一言、此次接入微信，理论上中长期各家的搜索处理能力拉平，赛点或来到内容供给储备上。

黄加胜对此表示，DeepSeek在通用任务上表现优异，但在2B领域，行业Know-How以及行业知识图谱，是通用大模型不具备的。探域自研电商大模型ShopGLM融合自身在电商领域多年积累的数据和经验，能更精准处理商品关系和用户行为分析。因此，在探域智能体上我们采用混合架构，提供更稳定服务和数据安全保障。

探域目前正结合ShopGLM，并接入包括DS在内的全球顶尖大模型，形成多模型协同的智能体系，帮助电商企业更快速、更灵活地搭建自有AI代理，让企业拥有属于自己的“超级数字员工”。

学而思近日发布了接入DeepSeek的全新“随时问”APP，公司产品负责人告诉记者，DeepSeek的V3版本已成为学而思九章大模型的基座之一，学而思加入大量教育行业专有数据进行二次训练，并在此基础上开发学习场景的产品功能。“这是一个做乘法的关系。DeepSeek大模型的优势在于强大的个性输出和深度思考能力，而学而思的优势在于多年的教育经验和丰富的教学资源，两者的结合能够让AI答疑和辅导的个性化水平迈上新台阶。”

不只学而思，近日，钉钉、网易有道、云学堂等公司均宣布“全面拥抱DeepSeek”。

有专家指出，在教育科技领域，例如，好未来和有道，虽然他们都有自研大模型，但垂域大模型与通用大模型仍有很多互补之处。对用户来说，对两者都有需求。每个行业都有其纵深，而这种纵深恰恰是解决用户问题、创造用户价值的核心。例如，涉及英语音标发音、数学公式识别等问题，垂域模型或更为擅长。

中信建投研报认为，AI技术通过降本增效使得教育兼顾高质量、普惠性和个性化成为可能，有望深度赋能教育提升交付效率以及提升学员个性化体验。

■新快报记者 郑志辉