宣伟/PPG/阿克苏诺贝尔“停止增长”！2024涂料行业是“真的难”

回望过去一年，全球经济形势动荡不安，市场持续低迷，在此背景下，涂料行业同样面临着市场需求波动、原材料价格不稳定等多重挑战。为应对经济环境不佳导致的利润下滑，各企业通过降低运营成本维持企业生存和发展，但在这样的环境中，鲜有企业可以摆脱“0增长”窘境。

2025年1月30日，宣伟（Sherwin-Williams）、PPG、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel ）相继公布其2024年的财务报告。

2024全年，宣伟实现231亿美元的营收，净利润增长12.26%至26.82亿美元。其中，公司核心增长点来自明显超过市场预期的住宅重涂和工业涂料业务，尤其是包装与卷材涂料需求强劲，分别实现两位数百分比增长和低个位数百分比增长，引领全年净销售额小幅增长。

“尽管我们大多数终端市场的需求持续波动，但第四季度的业绩依然强劲，“宣伟董事长、总裁兼首席执行官Heidi G. Petz对公司的业绩感到表示满意，直言“我们对差异化战略充满信心，将继续为客户提供创新和高效的解决方案。”

但与2023年对比，宣伟去年创纪录的 231亿美元净销售额仅同比增长0.2%，略微到可以忽略不计。

依据宣伟三大部门的业绩数据，其油漆店集团（PSG）2024年第四季度实现净销售额30.449亿美元，同比增长3.4，得益于此，部门利润也有所增加。不过，消费者品牌集团（CBG）的净销售额同比下降4.3%至6.622亿美元，高性能涂料集团（PCG）则同比下降1.6%，净销售额为15.89亿美元。

通过剥离二氧化硅产品以及美国和加拿大的建筑涂料业务，PPG去年净利润增长10%至13.44亿美元，同时加强了公司的财务状况，包括将调整后的 EBITDA 利润率提高到 18.1%，使公司能够实现可持续的有机增长。

另外，墨西哥、印度等新兴市场贡献超预期，航空航天涂料、防护和船舶涂料、包装涂料和交通解决方案业务成为了PPG新的增长引擎，得益于此，PPG业绩实现了6%的调整后每股收益增长。

尽管如此，受销售量略有下降，以及不利汇率和资产剥离的影响，PPG去年营收下滑2%至158.45亿美元。PPG也是三大巨头中去年唯一营收下滑的公司。此外，公司全球建筑涂料部门第四季度净销售额同比下降7%至8.81亿美元，部门利润同比下降10%至1.18亿美元。工业涂料部门净销售额则同比下降9%至15.86亿美元，部门利润为1.85亿美元，同比下降20%。

PPG董事长兼首席执行官Tim Knavish对公司本年度和本季度表现评论道，“在整个2024年，我们通过将调整后的每股收益增长6%，提高总部门利润率并产生14亿美元的运营现金流来回报股东，展示了在充满挑战的宏观环境中的应变能力。”

过去一年，阿克苏诺贝尔净利润上涨22.6%至5.42亿欧元（约合5.63亿美元），但其营收基本与2023年持平，仅实现107.11亿欧元（约合111.26亿美元）。

2024年第四季度，阿克苏诺贝尔实现销售额为26.19亿欧元，同比增长4%。由于价格上涨，有机销售额增长1%。涂料销量上升，尤其是在亚洲，但被装饰漆在EMEA和中国的销量下降所抵消。价格/组合上涨1%，货币对收入的积极影响为3%，导致收入增长4%。调整后的EBITDA增长3%，达到3.21亿欧元；营业利润为1.27亿欧元，同比下降40.65%，主要受到重组成本的影响。归母净利润为0.21亿欧元，同比下降48.78%。

阿克苏诺贝尔首席执行官Greg Poux-Guillaume表示，“2024年是我们有机增长的一年，同时提高了调整后的EBITDA，这证明了我们在混合市场条件下的增长能力。在第四季度，我们将调整后的EBITDA提高了3%，以固定货币计算的成本与去年持平。我们继续取得进展，同时加快我们的自救措施。”

从各家财报来看，三大巨头去年业绩“并未实现增长”，可见涂料行业颓势对企业的反噬。即便如此，宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔依旧对2025年及未来充满信心——

展望2025年，宣伟预计2025年第一季度的综合净销售额将与2024年第一季度相比上升或下降一个低个位数百分比，而全年合并净销售额将增长一个较低的个位数百分比。

尽管欧洲和全球工业终端市场的需求仍然面临挑战，Tim Knavish对2025年及未来依旧充满期待：“预计2025年的开局将放缓，但PPG依然有信心实现今年的有机销售增长率达到较低的个位数百分比。第一季度有机增长持平或略有下降，但下半年的业绩将在份额增长的推动下更为强劲。”