巨轮智能危局：巨额亏损、高层动荡，前路何去何从？

1月26日晚，巨轮智能装备股份有限公司（002031.SZ，后简称“巨轮智能”）公开披露2024年度业绩预告，预计2024年归母净利润亏损1.2亿元至1.8亿元，上年同期亏损3059.52万元；扣非净利润亏损1.24亿元至1.85亿元，上年同期亏损7384.19万元；基本每股收益-0.0546元/股至-0.0818元/股。

作为首家上市的轮胎模具开发制造企业，巨轮智能这一情况给市场带来了不小的震动。

图片来源：巨轮智能官网公告

业绩持续下滑，亏损加剧

巨轮智能预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为负值，巨轮智能给出的主要原因如下:：

1、报告期内，受地缘政治等持续影响，公司部分境外参控股公司经营出现亏损，对公司本期业绩造成不利影响。

2、部分境内子公司目前处于建设期或起步阶段，本期内产能未能有效释放，部分已竣工的厂房结转固定资产并按规定计提了折旧，对公司业绩也产生一定的不利影响。

3、 本期计提的应收账款及存货减值准备共约5000万元，主要包括对应收账款计提坏账准备约2000万元以及对存在减值迹象的存货计提跌价准备约3000万元。

整体来看，这些原因虽解释了亏损，但也暴露出公司在风险管理、战略规划和运营管理等多方面的短板。

实际上，近年来巨轮智能的营收数据呈现出显著的不稳定性，缺乏可持续的增长动力。2021-2023年间，公司营收走势起伏剧烈。2021年，公司营收攀升至22.09亿元，市场表现看似前景向好。

但进入2022年，巨轮智能的营收陡然降至9.90亿元，同比降幅高达55.19%，几近腰斩。2023年虽有一定程度回升，达到8.03亿元，但整体仍处于较低水平，且同比下降18.85%。2024年各季度营收数据同样未能扭转不利局面，即便存在增长，其背后也存在着低基数等因素的影响，增长的可持续性存疑。

数据来源：wind

在净利润方面，财报数据显示，2020年至2023年，巨轮智能的归母净利润分别为-1.6亿元、-4.69亿元、0.38亿元、-0.31亿元；扣非净利润分别为-1.85亿元、-1.11亿元、-0.71亿元、-0.74亿元。

从扣非净利润角度来看，巨轮智能近年来呈现的持续亏损状态，这表明公司核心业务的盈利能力并未得到实质性改善，公司盈利能力的薄弱已严重制约其发展，对上市公司的市场形象与投资者信心造成沉重打击。

高层变动频繁，内部管理存疑

2024年1月8日，巨轮智能召开董事会会议，对部分高级管理人员进行了调整，公司证券总监何锦彬因个人原因辞去职务。在公司业绩持续低迷的背景下，这一人事变动引发了市场诸多猜测。关键岗位人员的离职，往往会对公司的日常运营和战略发展产生一定影响。尤其在企业面临困境时，高层管理团队的稳定对于稳定员工士气、制定并有效执行发展战略至关重要。

从2023年起，巨轮智能高层管理人员变动频繁。非独立董事变动3人次，监事变动3人次，财务总监变动2次。董事层面，原董事、总经理、董事会秘书吴豪先生因公殉职，林瑞波与陈志勇以工作安排原因辞职；监事层面，原股东代表监事谢创鸿、原职工代表监事曾旭钊和刘启煜因各自原因辞职。财务总监一职，原董事、财务总监林瑞波离任后，肖燕璇接任，然而肖燕璇于2024年1月30日又因个人原因辞职。

如此频繁的董监高变动，反映公司内部管理存在不稳定因素，可能影响战略决策的连贯性与执行效率，对公司运营和发展产生负面影响。

未来发展充满不确定性

巨轮智能于 1992 年由吴潮忠创立，2004 年成功上市，是一家专注轮胎模具开发制造的民营企业，总部位于广东省揭东经济开发区。公司业务多元，涵盖子午线轮胎模具、液压式轮胎硫化机、精密机床和工业机器人的研制开发与生产。其产品畅销国内外，被多家国际轮胎巨头列入全球采购供应体系。

在技术研发方面，尽管巨轮智能表明已在机器人减速器领域取得了阶段性进展，但技术研发是一个长期且高投入的过程，不仅需要大量资金支持，还需持续投入高端人才资源。以巨轮智能目前的业绩状况和财务实力，能否长期维持高强度的研发投入，确保技术的持续创新与升级，存在较大疑问。

从数据上来看，近年来巨轮智能的研发投入逐年下降。财报数据披露，2021年至2023年，巨轮智能的研发费用分别为0.82亿元、0.57亿元、0.40亿元。

此外，即便技术研发取得成功，在激烈的市场竞争环境中，巨轮智能仍面临诸多挑战。机器人减速器市场中，国内外竞争对手众多，行业巨头凭借其品牌优势、技术积累和市场份额，占据着主导地位。巨轮智能的产品要在性能、价格和品牌影响力等方面实现突破，成功抢占市场份额，难度可想而知。

从行业趋势和政策依赖角度来看，智能制造和机器人领域虽前景广阔，国家也出台了一系列支持政策，为巨轮智能等相关企业提供了一定的发展机遇。但过度依赖政策支持也存在一定风险。一旦政策支持力度减弱，或者行业发展方向发生重大变化，巨轮智能能否迅速调整战略布局，适应新的市场环境和竞争格局，将是其面临的重大挑战。同时，随着市场需求的不断变化和升级，能否及时洞察并满足这些变化，也是决定公司未来发展的关键因素。

目前，巨轮智能目前正面临业绩不佳、高层变动以及未来发展不确定性等多重困境。对于投资者而言，在关注其未来发展潜力的同时，务必充分认识到其中蕴含的风险。而巨轮智能自身若想摆脱当前困境，实现逆袭发展，就必须在战略规划、内部管理、技术创新和市场拓展等方面进行深刻变革与不懈努力。否则，在日益激烈的市场竞争中，巨轮智能很可能逐渐失去竞争优势，陷入更深的发展困境。（《理财周刊-财事汇》出品）