113亿美元！百胜中国，又创出新高

文：吴容

尽管餐饮行业充满挑战，但运营着肯德基和必胜客等餐厅的百胜中国交出了一份可圈可点的财报。

“我们的业绩在第四季度继续表现强劲，这让我们去年业绩创下纪录。尽管环境充满挑战，消费者重视价格，但在我们的努力下，同店交易量已经连续八个季度实现了正增长。”在今天召开2024年第四季度及全年业绩会上，百胜中国首席执行官屈翠容（Joey Wat）表示。

根据今天发布的最新业绩，在第四季度，不计及外币换算的影响，百胜中国收入同比增长4%；与此同时，核心经营利润同比增长达到了35%。全年来看，其收入达到了113亿美元（约合人民币819.25亿元），创分拆上市以来新高，不计外币换算的影响，同比增长5%；与此同时，核心经营利润同比增长12%；净新增门店达到1751家，门店总数达到16395家。

这番成绩归功于门店的持续扩张，对菜单的革新，引入创新门店模式如肯悦咖啡和必胜客WOW门店，以及一系列降低成本、提升运营效率的措施等。

下面，我们来一起看看。

价格选择

在顾客持续追求物超所值产品消费趋势下，近一两年不少餐饮品牌都提供了前所未有的折扣力度。面对这一趋势，百胜中国去年也在现有门店持续推出价格更为亲民的新品。

以必胜客为例，从最新出炉的财报数据来看，这一策略颇见成效。2024年，售价低于50元人民币的披萨销售额按年增长50%。

去年12月，必胜客推出了“一价到底”的新菜单，不仅将比萨、小食、饮料、甜品等品类的价格“打下来”，还升级了多款经典菜品。屈翠容表示，“去年12月推出了近40个新产品，降低了大约30个标志性产品的价格，9.9元起就能有饮品和甜品，这非常吸引人。在降价的项目中，包括一些非常标志性的产品。”

“非常重要的一点是，我们通过创新保持了利润平衡。我们很高兴找到了方法，为顾客带来物有所值的产品同时还留出利润，沟通也变得非常简单，不需要经过非常复杂的促销定价，我们只是直接给出非常有吸引力的菜单价格。对此，顾客也很认同，因此我们观察到了非常不错的交易量增长，我们将继续这样做。”屈翠容说。

不过，去年12月，肯德基启动了调价，这也是该品牌近两年来首次调整产品价格。此次调价平均涨幅为2%，具体调整范围在0.5元至2元不等。当时，肯德基相关负责人回应称，结合运营成本的变化，公司会定期评估谨慎调整价格结构。尽管部分产品价格有所上调，但肯德基的优惠套餐，如“疯四”特惠、“疯日”活动、“OK餐”以及“儿童餐”等，将维持原价不变。

对于肯德基的这一价格调整，公司是否看到了竞争格局的改善？今天在业绩会上有分析师就此向管理层提问。

对此，屈翠容表示，“ 我们确实看到了市场上一些促销在理性化，也有一些价格上涨，包括我们自己。所以我认为这是健康的。因为非常温和的价格上涨和理性的促销，它们确实有助于控制成本压力。所以，这就是我们观察到的总体情况。”

门店创新

推出亲民价格产品之外，去年百胜中国旗下两大品牌都推出了新店型创造性价比。

其中，肯德基餐厅开出了“肩并肩”的肯悦咖啡（K-Coffee cafes），这一依托现有餐厅设立的独立门面咖啡店主打“天天 9.9 元” 。必胜客开出了名为“必胜客WOW”的新店型，强调极具性价比。

最新财报显示，2024年必胜客WOW门店数量已超过200家，百胜中国将继续优化WOW门店模式，并于2025年在更多地点推出。

肯悦咖啡业务也成为肯德基增长的重要引擎之一。肯悦咖啡由2023年的约50家门店扩展至2024年的700家，计划至2025年将扩张至1300家。

在百胜中国看来，肯悦咖啡和必胜客WOW，都显示了强大的潜力。

“对肯德基来说，咖啡是肯德基的关键增长驱动力。2024年，肯德基售出了2.15亿杯K咖啡，增长了30%。我们突破性的K咖啡咖啡馆模式，从2023年的约50家门店扩展到了700家。肯德基和K咖啡店产生了良好的协同效应，推动了增量销售和利润。”百胜中国代理首席财务官丁晓说。

对于必胜客WOW，“我们确实观察到一些相当令人鼓舞的进展。”丁晓表示。

但该店型仍然需要打磨。“任何新店型的成熟都需要时间。在2025年，对于WOW重点是改善外送销售收入，以及修补利润率。在过去7个月，几乎所有的WOW门店都是从现有的必胜客调改而来的，直到去年12月才开出了一家全新的WOW。今年，我们会继续对此做测试。”丁晓说。

特许经营

这家餐饮巨头还在积极开店扩张。

财报显示，2024年第四季度，百胜中国净新增门店534家，截至2024年12月31日，门店总数达16395家。具体至两大核心品牌，截至2024年12月31日，肯德基门店总数达11648 家；必胜客家门店总数达3724家。

去年11月，小食代曾报道，肯德基和必胜客计划开更多加盟店。尽管加盟远未算主力，但从最新财报来看，肯德基与必胜客加盟店的数量和占比在提升。

2024年，肯德基净新增门店 1352 家，其中加盟店净新增402家，占比30%。截至2024年末，门店总数达11648家，其中加盟店占比13%。

“肯德基的新店投资回报期保持健康，在去年，有30%的新店是加盟店。它们帮助我们在大城市、偏远地区以及高速公路、校园和旅游区等战略位置找到了增量机会。”丁晓说。

2024年，必胜客净新增门店 412 家，其中加盟店净新增 42 家，占比 10%。截至2024年末，门店总数达3724家，其中加盟店占比5%。

未来，对肯德基和必胜客来说，加盟的重要性将慢慢变高。

屈翠容表示，“我们正在获取增量业务，并希望获得一点市场份额。但是话虽如此，这仍然是一个非常大的市场，尽管我们是市场上最大的玩家，但我们的市场份额相对来说仍然很小。我们仍然有很多机会扩大业务，我们将通过进入低线市场、增加加盟店等方式获得更多的市场份额。”

在她看来，这些加盟门店有助于帮助百胜中国进一步拓展在偏远地区，低线城市和景区交通枢纽等战略点位的覆盖。

按照此前的计划，在未来几年，肯德基的净新增门店中，加盟店的比例将逐步提升至40%到50%，必胜客则提升至20%到30%。

2025展望

最后，我们再来看下百胜中国整体业绩。

财报显示，2024年第四季度，不计及外币换算的影响，总收入同比增长4%；与此同时，核心经营利润同比增长达到了35%。

全年来看，公司总收入达到了113亿美元，创分拆上市以来新高，不计外币换算的影响，同比增长5%；核心经营利润同比增长12%。

分品牌来看，肯德基显示出不错的韧性，目前在中国市场覆盖了2200多个城市；外卖销售额增长16%，延续十年双位数增长。

“2024年对我来说，就像是必胜客的拐点。通过增强大众市场吸引力和运营效率，在转型方面必胜客取得了重大进展，第四季度核心经营利润较去年同期增长226%，全年增长19%。”屈翠容说。

在她看来，这两大品牌都在积极开拓未被充分满足的市场，并拓展品类，以推动客流量、销售额和利润的增长。

另外，旗下新兴品牌包括Lavazza咖啡、黄记煌、Taco Bell和小肥羊在2024年也取得了良好进展。

对于Lavazza咖啡，丁晓表示，“由于更高的运营效率和新店资本支出降低，门店的经济性得到了实质性的改善。Lavazza的零售业务销售增长超过30%，并在2024年实现盈利。”

“黄记煌表现出了韧性，连续五年盈利。对于Taco Bell，我们的门店组合会专注于北京和上海等关键市场。”丁晓说。此外，小肥羊在去年新增了20家门店，还推出了回转火锅模型。

“展望未来，通过因地制宜的门店模式，我们不断增加直营和加盟店的店数，向2026年实现2万家门店的目标迈进。”屈翠容说。

值得注意的是，今年春节的门店表现也给这家巨头带来信心。

“我很高兴看到我们的门店在春节期间挤满了顾客。”屈翠容说。尽管春节期间业务符合预期，对这家餐饮巨头来说，仍然需要关注假期后的业务，外部环境仍然是不断变化。

“消费者愿意在（春节）假期花费更多，但之后可能会变得更加谨慎。我们仍然希望刺激消费的政策可能会对季度的中长期消费产生积极影响，我们有信心同店交易量将连续第九个季度保持正增长，我们的目标是超越行业表现。”丁晓说。

在股东资本回报方面，丁晓称，“我们有望2024年至2026年向股东返还45亿美元，其中2025年和2026年共分配30亿美元，年平均金额相当于我们市值的9%。”

另外，在利润率方面，丁晓表示，“商品价格基本保持有利，继续预期今年薪酬会有所上涨，通过在运营效率方面的持续努力，我们预计全年管理和行政费用占收入的比例会略有下降。2025全年，我们预计核心营业利润率将保持相对稳定，甚至略有提升。就品牌而言，我们致力于维持肯德基的健康餐厅利润率，并在中长期内持续改善必胜客的利润率。”

屈翠容称，当她回顾百胜中国过去几年领先于行业的成绩时，都会反思对运营效率和创新的关注。大多数观点会认为，两者不能兼得。在中国市场，两者都得要，而且两者都要做好是百胜中国唯一能接受的结果。

“我们对运营效率和持续创新的关注，使我们的业务更具韧性和竞争力，使我们能够实现长期的可持续增长。”屈翠容说。