1月27日券商晨会精选｜春节前后“红包行情”有望延续；关注三条投资主线

上周末，DeepSeek刷屏，有分析认为，DeepSeek的低成本意味着，大模型对算力投入的需求可能会从训练侧向推理侧倾斜，即未来对推理算力的需求将成为主要驱动力。而英伟达等硬件商的传统优势更多集中在训练侧，这可能会对其市场地位和战略布局产生影响。以下是1月27日的券商晨会精选，仅供参考。

华泰证券：春节前后“红包行情”有望延续

华泰证券研报表示，春节前后“红包行情”有望延续。配置上，仍建议景气科创+红利的结构，内部做高低切换：1）科创：AI+、机器人仍是重点，关注业绩预告向好的通信等；2）红利：中长期资金入市政策利好，增配部分景气改善、分红率有望提升的部分大众消费品和农业。

中信证券：看好Agent加速落地带来的全产业链投资机会，梳理三条投资主线

中信证券研报认为，以Operator为代表的智能体（Agent）具备面向复杂任务的自主规划、感知、决策能力，验证模型落地各类终端的潜力，实现从知识辅助到操作代替的价值提升。产品“感知-决策-行动”模式下，各节点技术门槛有所提高且需要针对场景进行专门训练，预计场景内Agent产品价值和差异性将进一步提升。中信证券看好后续更高价值的Agent加速落地带来的全产业链投资机会，梳理以下投资主线：1）主线一：工具软件和其他重点行业软件；2）主线二：通用管理软件；3）主线三：AI基础设施。

华泰证券：关注AI电商、AI玩具、AI情感陪伴应用、AI营销等方向投资机会

华泰证券研报表示，传媒角度看好方向包括：1）AI电商，行业AI赋能持续渗透，AI可为电商提供智能生成素材图片、智能客服、智能拓客、实时翻译、Agent功能等。后续Agent技术迭代有望加大这一功能在电商领域的应用，提升电商购物效率和便捷度；2）AI玩具/AI情感陪伴类应用，AI玩具2024年开始起量，2025年产业规模有望高速增长；AI情感陪伴应用的商业化模式逐步清晰，情感大模型有望助力该应用方向的体验优化；3）AI营销，有望通过AI大模型提升广告投放ROI。产业链标的梳理：电商、玩具、情感陪伴应用、营销，以及其他领域。

【AI智能体暴涨，高手看好节前行情！比赛报名只剩一天，赶紧参赛冲刺大奖】春节前只有一个交易日了，报名参加掘金大赛有望获得双重奖励。上周五，A股走出普涨行情，AI应用表现出色，其中AI智能体概念股掀涨停潮，科大讯飞、昆仑万维等AI深度推理大模型股有所表现。在每日经济新闻APP举办的掘金大赛第48期比赛中，目前比赛进入最后冲刺阶段，比赛报名时间为1月18日到1月27日，比赛时间为1月20日到1月27日。在今日将揭晓本期比赛的冠军，在本期比赛结束，优秀选手有望获得周赛奖励和月度积分王奖励。1月份奖金总额税前12340元，单人最高可享税前2952元现金奖励。大赛为模拟炒股，模拟资金20万元。正收益就获奖，报名就拿福利！周周发奖金，月月有大奖！对于节前的行情，参赛高手认为，现在市场主线就是人工智能和机器人板块，在人工智能板块里，空芯光纤等数据高速传输产业链受到市场资金青睐，原因是数据传输速度落后于算力增长的速度。此外，为便于参赛选手提高投资胜率，主办方对参赛福利进行了升级，只要报名掘金大赛第48期比赛，就能查看高手持仓和免费查阅火线快评。“火线快评”是达哥携团队研发的跟市场紧密贴合的产品之一，它包含最新的热点事件、行业的投资逻辑和相关的公司分析。在每日经济新闻APP私人订制的火线快评中，在1月8日开盘前火线快评提到万兆光网，相关个股中兴通讯近期连续上涨。