去年预亏超5000万，“红枣第一股”好想你连年亏损，销售费用大幅增加

红星资本局1月24日消息，昨日晚间，“红枣第一股”好想你（002582.SZ）发布2024年度业绩预告，预计净利润亏损5200万元-7500万元，去年同期亏损5189.19万元；扣非净利润亏损6200万元-8500万元，去年同期亏损5932.99万元。

红星资本局注意到，自2020年出售百草味后，好想你的营收大幅度下滑，近两年才开始恢复增长。2024年半年报显示，通过创新品类和拓展渠道，好想你的营收获得增长，不过仍然陷入亏损中，这或与其急剧增加的销售费用有关。

出售百草味后业绩骤降

近两月股价累计涨超70%

好想你官网显示，公司创始于1992年，主要从事红枣、冻干产品、坚果、果干等健康食品的研发、采购、生产和销售，公司2011年在深交所上市，为中国红枣行业第一家上市公司。

2023年末，好想你与全资子公司合计出资7亿元对鸣鸣很忙增资，其投资带来的收益备受市场关注。此次，好想你在业绩预告中称，公司确认鸣鸣很忙投资收益同比大幅增加，但公司毛利和其他类收益仍不足以覆盖期间费用，导致公司2024年度继续亏损。好想你还称，因收入结构变化等因素影响，毛利率水平有所下降。

红星资本局注意到，在“微信小店”等概念加持下，好想你近期在二级市场受到追捧。2024年11月23日至2025年1月23日，好想你实现11个涨停板，股价累计涨超73%。

2024年12月，好想你在接受机构调研时表示，只需在微信搜索“好想你食品”小店，就可以进去挑选任意一款心仪的产品作为礼物直接赠送给亲朋好友。不过，好想你也称，目前公司在微信小店渠道的收入占比较低，对公司经营业绩影响不大。

业绩方面，红星资本局梳理好想你近年财报发现，2016年至2019年，公司的营业收入从20.72亿元增长至59.61亿元，净利润也逐步增长。2020年、2021年，好想你的营收接连下降，2020年净利润却从1.93亿元增长至21.55亿元，这主要受2020年好想你卖掉旗下品牌百草味的影响。

（制图：红星资本局）

2016年，好想你收购百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司（以下简称“郝姆斯”）100%股权，彼时总作价9.6亿元。收购之后，郝姆斯业绩大涨，带动公司业绩大涨。仅2018年，百草味便为好想你贡献了78.8%的营收。

2020年2月，好想你公告将郝姆斯100%股权以7.05亿美元（约合人民币49.57亿元）的价格出售给百事公司。虽然好想你以9.6亿元买入百草味又以近50亿元的价格卖出，产生了巨额投资收益，但公司也因此失去了业绩的一大支柱。

出售百草味的2020年，好想你的营业收入减少至30.01亿元。2021年，好想你的营业收入继续下滑，直至2022年和2023年营收才逐渐恢复增长，不过“增收不增利”，从2022年开始好想你进入亏损状态。

（制图：红星资本局）

营收增长却仍陷亏损

连续多年销售费用占比营收比重超20%

近两年，好想你业绩进入回暖期。2024年上半年和2024年前三季度，好想你营业收入分别为8.16亿元和11.77亿元，分别同比增长16.44%和7.90%。好想你在2024年半年报中称，公司业绩增长主要系品类创新叠加渠道拓展。

品类方面，目前，好想你主营业务分为两条业务线。第一业务曲线为高端红枣，去年上半年，好想你开发了安心枣礼盒、报喜枣礼盒、胡辣汤礼盒、山药礼盒、掼蛋礼盒等新产品，红枣制品的收入达到5.98亿元，同比增长21.40%，占总营收的比重为73.30%。

第二条业务曲线为大单品红小派业务，构建红枣芝麻丸、软枣糖、维C枣、坚果丸等休闲健康食品矩阵。2024年上半年，红小派系列业务累计销售额超1亿元，2023年3月上市至2024年上半年累计销售额已突破3亿元。

渠道方面，好想你加速线下渠道终端建设，进驻山姆、永辉超市（601933.SH）、大润发、永旺、天虹、711等商超，并且大力开拓零食渠道业务合作，累计覆盖各品牌零食门店超2万家。在线上渠道方面，好想你联合多位大V进行专场直播，如在“烈儿宝贝”的直播中，好想你副总裁石芳出镜。

全渠道的发展，助推了百草味销售量的增加。2024年上半年，好想你的销售量达1.88万吨，同比增加55.69%；生产量更是达1.81万吨，同比增长达96.36%。

不过，好想你仍然陷入亏损。结合过往财报来看，好想你的营收增长仍然抵不住各项费用，尤其是销售费用。剥离百草味之后，好想你的销售费用就一路上涨。

2022年和2023年，好想你的销售费用分别为3.16亿元和3.64亿元，分别同比增长30.29%和15.40%，占总营收的比重分别为22.53%和21.07%。好想你在2022年和2023年的年报中称，销售费用增加主要系加大营销推广力度，电商渠道营销推广费及平台费用增加所致。

2024年上半年，好想你的销售费用为1.86亿元，同比增长19.90%，占总营收的比重为22.74%。其中，业务宣传费增长23.98%至6327.16万元，占销售费用的34.09%，主要系报告期内直播推广费投入增加所致。2024年前三季度，好想你的销售费用达到2.67亿元，同比增长4.97%，占总营收的比重为22.68%。

横向对比来看，同为零食上市公司的盐津铺子（002847.SZ）、洽洽食品（002557.SZ），2024年上半年的销售费用占总营收的比重分别为13.27%和11.49%，2024年前三季度这一指标分别为12.85%和10.07%。

红星新闻记者 俞瑶 曾汉

编辑 肖世清