宏创控股购买资产股价复牌涨停海尔生物拟吸收合并上海莱士终止股票大跌

1月7日，两例似“蛇吞象”式并购重组的相关公司股票复牌后冰火两重天!宏创控股“一字板”涨停;海尔生物与上海莱士双双股价分别重挫逾12%和7%。

这之前，宏创控股公布发行股份购买资产暨关联交易预案，拟通过发行股份的方式购买全球最大电解铝生产商之一的山东宏拓100%股权;海尔生物与上海莱士双双发布关于终止筹划重大资产重组暨公司股票复牌公告，终止筹划海尔生物吸收合并上海莱士的重大资产重组。

宏创控股拟购山东宏拓100%股权 股价复牌“一字板”涨停

在去年的并购大潮中，“蛇吞象”式并购重组尤为受到市场关注。1月6日晚间，两例“蛇吞象”发布了相关公告。

宏创控股(002379.SZ)关于发行股份购买资产暨关联交易预案的公告称，公司拟通过发行股份的方式购买山东魏桥铝电有限公司、济南嘉汇投资合伙企业(有限合伙)、中国东方资产管理股份有限公司、中国中信金融资产管理股份有限公司等九名交易对方持有的山东宏拓实业有限公司100%股权。发行价格为5.34元/股。

公告显示，标的公司是全球领先的铝产品制造商，目前是全球最大的电解铝生产商之一，业务涵盖了氧化铝、电解铝、铝深加工的铝产品全产业链，拥有电解铝年产能645.90万吨，氧化铝年产能1750万吨，产能优势明显。未经审计的财务数据显示，标的公司2023年度营业收入1291.40亿元，净利润74.44亿元;2024年度营业收入1499.09亿元，净利润202.62亿元。截至2024年末，标的公司总资产为1,139.50亿元，净资产为486.16亿元。

“本次交易有助于宏创控股形成集氧化铝、电解铝及铝深加工的全产业链，合理提升铝产业集中度，发挥产业一体化优势，实现铝产业链的绿色低碳转型升级。”公告称，通过本次交易，宏创控股的盈利能力将显著增强，资产规模将大幅提升，与标的公司之间的关联交易将得到消除。本次重组不仅将极大提升公司的整体价值，还将推动公司在全球行业内的地位显著提升，使公司实现从区域性竞争者到全球领先企业的转变，成为全球特大型铝业生产企业和全球领先的铝产品制造商之一。

此外，公告还提到，截至本预案签署日，本次交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产交易价格尚未最终确定。宏创控股还在风险提示中表示，为积极响应国家的“双碳”战略，推动绿色铝全产业链的发展，充分利用云南丰富的绿色水电资源，标的公司正在将部分电解铝产能转移至云南。截至本预案签署日，标的公司在云南已投产约150万吨产能。若后续产能转移进度不及预期，将对标的公司带来一定影响。

1月7日，宏创控股股价复牌“一字”涨停。截至收盘，公司股价报9.87元，涨幅10.03%，成交金额4461万元，换手率0.40%。值得一提的是，公司停牌前一个交易日(2024 年 12 月 20 日)股价放量涨停，成交金额和换手率均较前一交易日放大超过了1倍。

海尔生物拟吸收合并上海莱士终止 两者股票大跌

当天，与宏创控股投资者的幸运相比，海尔生物(688139.SH)与上海莱士(002252.SZ)投资者显得有些悲催。两家公司股票复牌后双双重挫。其中，海尔生物早盘一度大跌14.99%，收盘报31.4元，跌幅10.8%;上海莱士曾触及跌停(9.97%)，收盘报6.87%，跌幅4.85%。

投资快报留意到，1月6日晚间，海尔生物与上海莱士双双发布关于终止筹划重大资产重组暨公司股票复牌公告，终止筹划海尔生物吸收合并上海莱士的重大资产重组事项。当日，同时担任海尔生物和上海莱士董事长的谭丽霞提议，两家公司均实施回购股份计划，海尔生物回购股份的资金总额为人民币1亿-2亿元，上海莱士回购股份的资金总额为2.5亿-5亿元。

对于终止筹划本次重大资产重组的原因。双方公告均提到，“筹划本次重大资产重组以来，公司及相关各方严格按照相关法律法规的要求，积极推动本次重大资产重组相关的各项工作，与本次重大资产重组的交易对方和吸收合并双方的主要股东进行了积极磋商、反复探讨和沟通。由于本次交易结构较为复杂，尚未能形成相关各方认可的具体方案。经审慎研究相关各方意见并经交易双方协商一致，为切实维护上市公司及广大投资者利益，交易双方决定终止筹划本次重大资产重组事项。同时，《吸收合并意向协议》自动终止，交易双方均不承担违约责任。”

市场人士认为，海尔生物吸收合并上海莱士，对于海尔生物或是利好，比如有利于改善海尔生物的财报表现等。根据历年财报数据，海尔生物自2022年起业绩便开始走上下坡路。2024年前三季度，海尔生物录得营收17.82亿元，同比减少2.43%，录得归母净利润和扣非净利润分别为3.091亿元、2.762亿元，分别同比减少13.45%、5.85%。上海莱士方面，财报数据显示，2024年前三季度，公司录得营收63.14亿元，同比增长6.39%，录得归母净利润和扣非净利润分别为18.38亿元、17.39亿元，分别同比变化2.81%、-3.64%。

“蛇吞象”式并购增多

投资快报记者留意到，刚过去的 2024年，在一系列重磅政策的支持下，资本市场并购重组风起云涌。据记者粗略统计，以首次公告日(下同)为统计口径，2024年购方为上市公司且处于完结状态的并购事件约为541起，其中38起失败，并购成功率达93%，较2023年提升1.9个百分点。

在这一轮的并购大潮中，除上述涉及3家上市公司的三例“蛇吞象”式并购重组外，还有不少。如光智科技(300489.SZ)拟收购先导电子科技股份有限公司(简称“先导电科”)100%股份。根据2024年4月胡润研究院发布的《2024全球独角兽企业榜》，先导电科以210亿元的估值位列第320名。而光智科技在9月30日停牌前的总市值仅有31.36亿元。

去年以来，并购重组政策频出。其中，2024年6月19日，证监会发布“科创板八条”，提出更大力度支持并购重组;同年9月24日，“并购六条”出炉，包括支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度等，进一步明确了上市公司并购的方向。并购重组政策的支持力度持续加大，也推动了并购重组市场回暖。据粗略统计，仅2024年9月24日以来就有约140家上市公司发布了重大重组相关公告。

华创证券明确提出，当前政策端多举措并举激发并购重组市场活力，A股并购重组正进入“活跃期”，后续上市公司并购重组有望加速。中信建投证券认为，并购有助于企业扩充盈利渠道，提升盈利能力。短期看，战略并购可以即时提升企业估值。中长期看，资产注入提升内在价值。