接二连三“踩雷”，上海凤凰何时方能“涅槃重生”？

沉寂已久的百年老字号重归C位。

12月20日，上海凤凰（600679）再次发布股票交易异常波动公告，公司A股股票在2024年12月18日和12月19日连续两个交易日收盘价格累计涨幅为21.03%。

经公司自查并向公司控股股东及实际控制人核实，不存在应披露而未披露的重大事项。请投资者注意风险。

截至12月20日收盘，上海凤凰跌停，最新价18.8元/股，总市值96.88亿元。

第一次重组“东窗事发”

公开资料显示，凤凰牌起源于光绪23年（1897年），由宁波籍上海商人诸同生开办的同昌车行，坐落于南京路（今南京东路）604号，经营自行车和配件，开创了国内自行车业的先河。1958年，上海267个小厂合并，组成上海自行车三厂，凤凰品牌由此诞生。

1993年，凤凰兼并了上海自行车二厂，年产整车达到521万辆，成为世界最大的自行车企业。同年，公司AB股在上交所同时挂牌上市。上世纪90年代中后期，自行车市场趋近饱和。1996年，凤凰出现历史上首次巨额亏损，发展陷入困境。

2015年，凤凰进行了上市以来的第一次重组，并购江苏华久辐条，进入零部件产业，由此支撑上市公司的日常运营。

谁料8年后东窗事发。2023年7月11日晚，上海凤凰因多处信披存在错误，收到上海证监局下发的警示函。调查发现，2015年12月，上海凤凰实施重大资产重组，通过发行股份的方式收购江苏华久辐条制造有限公司100%股权，形成相关商誉资产。

在上述收购事项中，公司未按有关规定正确进行商誉减值测试，且存在会计差错。由于不同年度财务报告数据的连续性，导致公司2019年、2020年、2021年、2022年年度报告关于商誉的财务数据不准确。据上海凤凰2024年2月5日公告，上海证监局决定对公司给予警告，并处以200万元罚款。

上海凤凰的“劫运”并不止于此。2017年，ofo和摩拜针尖对麦芒，为了抢占市场，ofo找上海凤凰定制500万辆自行车，后者的营收短时间内实现大涨。好景不长，2018年ofo因资金链断裂一夜间衰败，留下一地鸡毛。上海凤凰也因此殃及城池，被拖欠货款高达6815万元。

第二次重组“天降大火”

2020年，凤凰进行第二次重组，收购了天津爱赛克、天津天任两家自行车行业公司100%股权，以及江苏美乐投资有限公司所持有的上海凤凰自行车有限公司49%的股权，总价为9.52亿元。

其中，天津爱赛克是行业有名的整车供应商，旗下拥有日本中高端自行车品牌“丸石”，通过收购，上海凤凰由此借力开拓发达国家的中高端市场。

2021年，上海凤凰取得了近年来最好的业绩，营业收入20.58亿元，同比增长49.59%，归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比增长71.26%。

2022年，急转直下。当年，上海凤凰实现营收16.10亿元，同比下滑21.77%；归母净利润为-3.08亿元，同比下滑396.21%。

2024年8月23日，公司召开第十届董事会第十八次会议，审议通过了《上海凤凰关于为全资子公司天津爱赛克提供担保的议案》，同意为天津爱赛克提供信用担保，担保期限均为一年，担保金额共计为人民币9,000.00万元。

2024年12月7日下午14时47分左右，天津爱赛克部分仓库及厂房发生火灾事故。相关火情于当日下午获得控制并最终扑灭。本次事故未造成人员伤亡，发生火灾事故的具体原因和财产损失情况正在调查、核实中。

据披露，截至2024年6月30日，天津爱赛克资产总额36,484.93万元、负债总额14,196.22万元、资产净额22,288.72万元，2024年半年度营业收入28,144.28万元、净利润2,189.98万元。天津爱赛克为公司全资子公司。

上海凤凰表示，公司子公司天津天任车料有限公司的自行车整车产能达300万辆，其富余产能能够完全覆盖天津爱赛克的订单需求，且天津爱赛克和天津天任同处一个园区，能够快速实现产能调整和切换，预计对天津爱赛克现有订单的最终交付不构成重大影响。

值得关注的是，根据公司与天津富士达、宋学昌、窦佩珍、王润东、宋伟昌签署的相关协议，公司向宋学昌发行股份总数的35%（即3,126,010股）和向窦佩珍发行股份总数的35%（即2,381,722股）将于2025年1月2日上市流通（第三期解锁）。

何时“涅槃重生”？

老字号虽有历史文化情怀的加成，但随着商业业态的更新，老字号也仍需时刻保持“年轻力”，根据市场发展的需求在不同时期调整品牌定位，不断赋予新的品牌内涵。

在行业人士看来，上海凤凰的产品创新没能跟进时代的需求，在产品没能打动消费者的情况下，总想着去搞产业链周边甚至破界扩张，这个逻辑是有问题的。在消费者感兴趣的健身、智能化、时尚、便携等新消费需求多做些文章，搞好产品创新与营销，或许才是正确的出路。

今年以来，上海凤凰一方面加强品牌宣传，拓展品牌内涵。不仅参加了第三十二届中国国际自行车展览会、2024欧洲自行车展，凤凰锂电与全球顶尖品牌同台竞辉；而且承办了2024年“凤凰杯”自行车骑行趣味挑战赛、2024“凤凰杯”上海湾区自行车定向赛等赛事。此外，公司“FNIX”品牌，通过与“英雄联盟”IP联名、线上地区达人宣发、建设数字化销售体系等系列运营手段，进一步扩大品牌影响力。

另一方面，公司持续推动传统批发渠道、线下零售渠道和电商渠道创新融合，通过线上线下协同发展，稳住销售基本面；推进凤凰自行车、天津爱赛克、天津天任等外销渠道的协同拓展，进一步挖掘渠道资源；通过加快线下门店改建更新，提升线下门店的质量，为公司中高端产品销售搭建平台。通过加快抖音、小红书布局，拓展直播网红、流量经济的新电商模式，以内容营销寻求业务突破。

根据自行车板块发展需要，上海凤凰也在加快推进资源整合工作，出资设立凤凰国际投资、丹阳菲尼仕、广东粤凤车业、凤凰童车销售、凤凰有礼实业、天津凤凰自行车等6家公司，分别负责海外合作、自行车童车、团购和内销等相关业务，完善自行车业务布局，在不同细分市场提升可持续发展能力。

今年前三季度，上海凤凰实现营业收入18.33亿元，同比上升42.96%。归母净利润为5016.43万元，同比上升52.15%。毛利率为14.24%，同比增长13.33%。净利率为2.81%，同比增长12.25%。

然而，时移世易。时代滚滚车轮之下，中国已经从自行车王国，变成了电动车王国。上海凤凰想要涅槃重生，显然并非易事。