巴菲特成最大空头！美股暴跌在即？

1

号称永远不要做空美国的股神巴菲特，最近正在疯狂卖出美国股票。

据统计，巴菲特已经连续七个季度在股票操作上净卖出。

截止到8月中，巴菲特手上的现金达到了创纪录的1890亿美元。

整个24年上半年，巴菲特累计卖出股票970亿美元，而新购股票只有43亿元。

比如巴菲特的第一大重仓苹果，巴菲特就减持了接近一半。

又比如巴菲特喜欢的银行股，如美国银行、美国合众银行、富国银行等，全部遭到巴菲特减持。

可以说，巴菲特不是看空某一家公司而已，他是认为美股很可能发生系统性大跌。

这是一个非常不寻常的信号。

因为第一，巴菲特是传统意义上的股票投资者，他不喜欢使用复杂的金融工具，也不喜欢持有商品或其他金融资产。

他就是最简单最朴实无华的股票多头。

就像巴菲特自己说的那样：“从1942年开始，我不记得有任何一段时期我不是将自己的大部分净资产投资于股票且是美国股票的。”

而一个纯粹的股票多头突然看空市场，这是非常反常的。

第二，在躲避股灾这件事上，巴菲特堪称一绝。

1987年，巴菲特清仓了几乎所有股票。

随后的两个月里，标普500暴跌33%，道琼斯指数暴跌36%。

1999年，互联网泡沫，巴菲特公开看空互联网股。

而在2000初至2002年10月，纳斯达克指数暴跌78%，走出纳指史上最大的一轮熊市。

2007年，巴菲特又大幅减少美股仓位。

而在随后的2年时间里，纳斯达克和标普500双双腰斩。随后成功抄底的巴菲特也首次登上了世界首富。

论避险，巴菲特是专业的。

那，美股真的马上要暴跌了吗？

2

从指数估值的角度看，现在美股确实偏高。

目前标普500的市盈率为28.91，处于过去十年90%的分位点，说人话就是从盈利能力的角度看，比过去十年90%的时候都要贵。

当然，光看股市的估值是不够的，我们还要看股市相对于债市的超额收益，也就是股债利差，

标普500的投资回报率，也就是市盈率的倒数，为3.459%。

而美国十年期国债收益率，目前是4.0939%。

也就是说，如果标普500的估值不变，那么在目前的价位上，企业的赚钱能力还比不上债券。

股债倒挂，泡沫明显。

美国十年期国债收益率

数据来源：东方财富

那从历史数据上看，美股的投资回报率相对于十年期国债收益率，一般都有1.5%-3%的超额利差。

极端情况下，甚至可以达到6%。

股市的风险更大、波动更大，但收益也更高，这才是一个合理的情况。

可以说，不论是从美股目前自身的估值，还是与美国国债进行对比后的相对投资价值，美股目前都称得上是一句高估。

那么，我们应该向巴菲特学习，去卖出美股股票吗？

3

不一定。

首先，巴菲特其实是一个非常保守的投资者，他只买自己确定看得懂的标的。

比如苹果，在苹果早期还未统一天下的时候，巴菲特碰都不碰，也因此错过了苹果涨幅最为迅猛的阶段。

一直到苹果的护城河、行业地位都得以确定后，巴菲特才把苹果买成了自家第一重仓。

而本轮美股的牛市，是由以AI为核心的科技股带动的。

这玩意，巴菲特天然地不喜欢。

买不下手，自然也在情理之中。

因此，巴菲特不买科技股，并不一定是看空，而更可能只是严守能力圈而已。

相比之下，巴菲特在互联网泡沫前夕，明确发言表示看空，这才是真正意义上的看空。

大家也可以在我们小程序里，看到更多与市场相关的信息。

第二，从历史走势上看，美股只要持有一定时间以上，它真不套人。

比如2022年，纳斯达克单年下跌33%，这个跌幅远超同年A股港股。

但即便你在22年最高点买入，23年就基本回本，持有到今天，则还有16%的收益。

注意啊，我这已经是以股灾前的最高点梭哈入场计算了。

实际上，只要你上辈子没当过人贩子，那梭哈在最高点这种事基本不可能发生，实际收益也会更高。

纳斯达克指数年k

数据来源：雪球

另外，自2001年开始，纳斯达克只有6年收跌，剩下时间全部为正收益。

说人话，就是即便纳指出现股灾把你给套了，也不会套你很久。

这玩意和A股不一样。

A股可以接受踏空，但不能接受回撤。

美股可以接受回撤，但不能接受踏空。

落实到实际操作上，如果你和巴菲特一样，对以AI为核心的科技牛买不下手，那么此时的美股你确实应该获利了结。

然后可以考虑把这部分仓位投一部分到日本股市上。

而如果你对美股没有明显的看空观点，那么现阶段我仍然建议继续拿住美股仓位。

无论如何，你的股票仓位都应该留出一部分放在海外资产上。

非职业投资者，真的不建议去做满仓大A的事。

P I C U S

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