中际联合接待4家机构调研，包括西部证券、千禧投资、中信证券等

2024年10月15日，中际联合披露接待调研公告，公司于10月15日接待西部证券、千禧投资、中信证券、贝莱德资产4家机构调研。

公告显示，中际联合参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书刘亚锋，证券事务代表齐亚娟。调研接待地点为线上会议。

据了解，中际联合成立于2005年，专注于专用高空安全作业设备的研发、生产、销售及服务，其产品主要应用于风力发电行业，市场占有率国内约70%，国际市场超30%。公司在2023年海外收入占总营收近50%，2024年上半年增至约54%。除了风力发电，公司还计划在工业、建筑、电网塔架等领域拓展。主要客户包括风机制造商、风力发电企业和塔筒厂。海外竞争对手主要在欧洲和北美，公司在技术、解决方案、响应速度、产品交付和售后服务等方面具有优势。风机大型化趋势将提升公司产品的渗透率和价格，公司将开发新产品以适应市场需求。

此外，中际联合的产品生产周期在国内市场为1-2个月，收入确认周期为发货后4-6个月。公司也在非风电领域拓展，如工业及建筑升降设备、安全防护用品等，目标是在未来5-8年内使非风电行业收入超过风电行业。公司在风力发电行业的营收增长高于行业新增装机增长速度，原因包括服务新增和存量市场、国内外市场以及根据客户需求开发新产品。服务收入包括产品维修、维护、培训和其他高空作业服务。

调研详情如下：

一、问答环节

1、请先介绍下公司的基本情况。

答:中际联合公司成立于2005年,主要从事专用高空安全作业设备的研发、生产、销售并提供高空安全作业服务,专用高空安全作业设备主要包括高空安全升降设备和高空安全防护设备。公司产品主要应用在风力发电行业,在风力发电细分市场占有率第一。目前,公司主要升降产品(塔筒升降机、免爬器等)在国内风力发电行业的市场占有率约70%;在国际市场,公司主要产品的市场占有率也超过30%。

在国际市场拓展方面,公司2023年来自海外的收入占公司总营业收入近50%;2024年上半年,公司来自海外的收入占公司总营业收入约为54%。

从行业角度来说,目前公司的主要营收来自风力发电行业,未来,公司在工业领域、建筑领域、电网塔架、通讯塔架、桥梁或者是其他的一些场景会逐步拓展。

2、介绍下公司在风力发电行业主要客户。

答:公司在风力发电行业的主要客户为风机制造商、风力发电企业、塔筒厂等。在新增市场中,客户以风机制造商为主;存量市场中,客户以风力发电企业为主。

3、公司的海外主要竞争对手有哪些?

答:公司海外竞争对手主要集中在欧洲及北美,如美国SafeWorks(收购了PowerClimber),瑞典Alimak(收购了Avanti、Tractel),德国Hailo等;和这些同行相比,在产品的性能、质量及安全性方面和他们相当甚至部分性能优于他们的情况下,我们在技术能力、解决方案能力及响应速度、产品交付能力及售后服务能力、市场占有率等方面都优于同行。

4、风机大型化对公司的影响?

答:风机大型化是未来行业发展的趋势,大型化会使得每GW对应的风机数量减少,但同时大型化后风机高度也会更高,因此升降机、大载荷升降机、平台自动开闭系统等效率更高的设备渗透率也会进一步提升,同时塔筒高度的增加也会提升相应产品的价格。此外,公司会根据客户需求不断开发新产品,开拓新市场,从而促进公司收入的持续提升。

5、公司产品的生产周期及确认收入周期等。

答:国内市场,公司升降产品从生产到交货约1-2个月时间,发货之后大约4-6个月确认收入,升降设备一般是公司在将货物发运至客户指定地点,在风机吊装完成并具备安装条件后,进行设备安装并办理完安装验收手续后确认收入。

6、介绍下公司在非风电领域主要是什么产品,有什么展望。

答:公司持续拓展非风电领域的产品,主要产品有工业及建筑升降设备、安全防护用品、应急救援产品等;未来希望通过5-8年的努力,非风电行业的收入能赶上并超过风电行业。

7、公司在风力发电行业营收增长高于行业新增装机增长速度的原因是什么?

答:我认为有以下几个原因,一是,我们既做新增市场也做存量市场;二是,我们既做国内市场也做国际市场,而且公司产品的市场份额在国内及国际市场都在持续提升;三是,我们既做现有产品,还会根据客户的需求持续开发新产品,同时风机大型化使得市场对产品的需求在变化,价值量更高的产品占比在逐步提升。以上几个因素使得公司在风力发电行业的营收持续增长。

8、公司的服务收入主要有哪些?

答:公司的服务收入包括公司产品的维修、维护服务,培训服务,以及其它高空作业服务等取得的收入。

本文源自：金融界

作者：灵通君