见证历史！大牛市，启动

　　行情，总是会在不经意间走出波澜壮阔的牛市。

　　我这两天喝茶时，被朋友问到最多的一个问题就是，美债到底怎么样？有没有机会？以及有没有这样那样的风险？

　　我一般聊得不多。

　　不是不愿意分享，而是我分享的次数太多了。

　　我早在一年之前就和周边朋友们聊过美债的逻辑。

　　核心就一个，降息！

　　其他的一切都是次要条件。

　　这就好比开车，降息是方向盘，决定了前进的方向。

　　其他的通胀、就业等条件则好比刹车、油门，决定了前进的节奏，但是无法改变方向。

　　美债，差不多一年前就已经调整开往牛市的方向盘，开始慢慢松刹车；

　　而，当下则是开始慢慢给油了。

　　所以，理解降息就理解了美债的本质。

　　有个问题很小白，但是又不太好解答。就是降息为什么债券会上涨，而不是下跌？

　　方便理解，举个我们生活的例子。

　　王五很有钱，前些年市场利率比较高的时候，他的一个兄弟张三向他借了100万元，约定每年给王五利息5万元。

　　10年后偿还本金100万元。

　　这两年，市场经济不景气，货币宽松、利率也低。

　　李四因为生意周转，也来找王五借钱，就约定了每年给王五利息2万元，10年后偿还本金。

　　数据来源：米筐

　　好了，我这时就看到机会了。（见上图）

　　我合计着张三放在王五那的100万欠条，每年能收到5万的利息。

　　如果105万的高价收回来，看着多付出了5万元，第一年收到利息5万元后，合计进账0元，比李四的2万元要少。

　　但是，很快就会赚钱。

　　因为第二年，李四的欠条合计收到4万元（加上第一年的利息），而张三的欠条合计就会收到5万元（加上第一年的不赚不亏）。

　　5年之后，李四的欠条合计收入10万元，而张三的欠条合计收入20万元。（见上图）

　　结论是什么？

　　105万元高价从王五那里把张三的100万欠条买回来，是一笔非常划算的生意。

　　讲这个的意思就是解释，利率（利息）下跌，债券（欠条）的价格一定上涨。

　　现在呢，一张美债的价格是100元，利率是5%。

　　假设3~5年之后，利率降到2%，美债价格显然是要上涨。

　　明显低估。

　　就如我上文讲到的，美债现在的节奏就好比汽车刚启动，刚刚给油。

　　我说了这么多，其实可能还有很多朋友觉得很不理解。

　　没关系。

　　我再讲一个事情，你就会更清晰明了。

　　国内这几年房子回调、大A回调、信托暴雷、存款利率下调，好像周边的一切都在下跌。

　　但是，有一个大类资产是在上涨的。

　　就是债基！

　　国内债券牛市的热度非常高，每次都是国债刚一上市，就被秒空！

　　看来，好东西都是用来抢的。

　　据每日经济新闻报道，9月12日收盘时，中国10年期国债收益率收在2.067%，30年期国债收益率收在2.227%。

　　10年期国债的收益率低于3年银行定存的收益率，而30年期国债收益率也低于5年银行定存的收益率。

　　可见，债市牛到什么程度了。

　　数据来源：wind

　　我自己不知不觉中也已经持有债券基金四年多了，亲历了国内债券波澜壮阔的大牛行情。

　　当然，也有一些感悟，简单分享下。

　　2021年初春节和朋友聚餐大鹅火锅时，朋友赚了七位数，很是意气风发，打算继续在大A再创辉煌。

　　而我则已经清仓。

　　原因有两方面。

　　一方面，账户赚得不少了。

　　另一方面，我的理解里，2020年是大A的一波牛市，是人人闭着眼都能赚钱的年代，就连我搞医美的朋友都誓言要把光伏新能源拿到天荒地老。

　　这不太正常。

　　所以，我和朋友说接下来打算不碰大A了，要把主要精力放在债券市场。

　　一时间，酒桌上沉默不语。

　　只有一杯又一杯的古井贡酒8在推杯换盏。

　　聚餐快结束时，朋友问了我为什么？

　　我说，老美的通胀太高肯定要加息，而国内因为地产可能加不了息，所以债券或许会有机会。

　　分道扬镳后，一个还在大A厮杀，另一个已经远离江湖。

　　2021年下半年，需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”不断显现。

　　国内开始炒作降息预期，于是市场突破调整一年的高点。

　　2022年1月国内正式降息10个基点。

　　债牛逐步启动了。（见上图）

　　而大A也开始了漫长而痛苦的调整之路。

　　就这样，我和朋友也越走越远。

　　数据来源：网络、侵删

　　我想说的是，全球都在降息，美国也不可能置身事外。

　　8月份，英国宣布了四年来的首次降息。

　　9月12日，欧洲央行宣布降息25个基点，已经是降息周期的第二次降息。

　　而加拿大已经降息了三次。

　　9月18日，美国不出意外也会开启首次降息。

　　美国现在的债券市场环境和我们当初何其相似。

　　比如基本面上，美国降息周期即将开启。

　　技术面上，美债已经突破前期震荡平台的高点。

　　这不就是2021年我们国债的复制粘贴吗？

　　这就是常识！

　　最后，再讲两句人民币波动吧。

　　你算算人民币现在的价格是多少，同时参考下历史极值的位置又是多少，就能估算出人民币的极限波动。

　　你再看看美债的利息，以及价格的波动，就能轻易地得出理性的结论。

　　人民币波动有影响，但即使发生极端情况，影响也不大。

　　当然，这些得罪人的话就不能在公域展开讲了。

　　THE END

　　来源：米筐投资（ID：mikuangtouzi）

　　作者：慧净

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