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投资者喊话:向茅台看齐!五粮液回应

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见习记者 闻言

“请问会参考前两年某友商的措施实施特殊分红吗?”5月23日下午,投资者在五粮液2023年度及2024年第一季度业绩说明会上提问。

投资者提及的上述友商系贵州茅台。更有投资者直接建议五粮液:“尽快将分红率提高到80%以上,以树立国资价值蓝筹之典范,也是向茅台看齐。”


近期,投资者多次关注五粮液股价低迷,并对比了其他酒企,建议五粮液采取回购、增持、分红等举措。

投资者提出上述疑问的背后,是他们在担忧“五粮液在行业老二的口碑中挣扎,更有被后来者居上的压力”。

暂无回购股份计划

此次业绩说明会的看点,首先是投资者多次询问五粮液:“公司会考虑加大力度回购(股份)并注销吗?”

这并非投资者首次询问回购股份举措,近期投资者在互动平台多次询问五粮液:“公司股价为什么这么低,怎么不回购股份?”

彼时,投资者追问五粮液的股价,为何无法超越山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等酒企。

2021年2月26日至2024年5月23日,五粮液股份累计跌幅达45.05%;截至2024年5月23日收盘,五粮液股价报153.60元/股,而山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒分别为257.45元/股、183.65元/股、255.67元/股。


彼时,五粮液回应其总股本居行业上市公司第一,是影响单股股价的重要因素。

而上市公司回购股份并注销,是直接减少股本数量的方式。同时,上述投资者认为,五粮液若是回购股份并注销,将彰显其对未来的信心,以及加大现金流使用效率。

3月中旬,五粮液在互动平台回复:“公司将根据实际情况进行研究。”

如今,五粮液副总经理、董事会秘书章欣在业绩说明会上回应:“目前暂无回购(股份)计划。”


多次建议学习友商

在此次业绩说明会上,投资者向五粮液提问的关键词,多次出现“学习友商”。

五粮液曾是国内白酒老大,此前被贵州茅台超越后,长期处于白酒老二的位置。但是近年来在增持、分红等方面,一直不及其他酒企。

以分红为例,投资者询问“是否学习友商,实施特殊分红”。


以贵州茅台为例,其相继实施2022年度、2023年度特别分红,分别派发现金红利275.23亿元、240.01亿元。

彼时,贵州茅台提及实施特别分红的目的,主要是助力自身持续、稳定、健康发展,并提振市场信心,与股东分享发展红利,增强广大股东获得感。

回顾此次业绩说明会及互动平台的投资者提问,均提及五粮液现金充足,具备实施特别分红以及提升分红比例的条件。

据悉,五粮液上市至今累计现金分红760亿元,是其IPO募集资金总额的20倍,已连续8年分红率超50%,近三年现金分红每年均超100亿元。2023年,公司拟分红181亿元,分红率达60%,创历史新高。

不过,投资者认为以五粮液的商业模式,分红率提升到80%以上丝毫不会影响业务发展。并且,大量现金在账上不利于提升公司价值,建议尽快将分红率提高到80%以上,以树立国资价值蓝筹之典范,也是向茅台看齐。

截至2024年一季度末,五粮液货币资金余额达1158.26亿元。章欣回应:“未来,随着公司稳健发展,公司将稳步提升现金分红,持续加大投资者回报。”


应对后来者压力

在此次业绩说明会上, 五粮液董事长曾从钦回应称,过去一年,白酒产业的发展不容易。站在历史的时间轴上看中国白酒产业,调整是阶段性形态,增长是长期性趋势。

曾丛钦认为,当前白酒行业仍然延续稳健增长态势,持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中,头部酒企收入、利润占比持续提升,强者恒强趋势愈发明显,结构性增长将是行业高质量发展的主旋律、主基调。


总结当前各大白酒上市企业的观点,白酒行业向强者恒强趋势发展已成共识,但是投资者关注五粮液如何稳固白酒老二的地位。

投资者在业绩说明会上询问五粮液,“最近几年,公司酒类产品毛利率相比泸州老窖的差距越来越大,在这方面会采取什么措施逐步提高?”

对此,五粮液高管未在业绩说明会上回应。对比2023年,五粮液酒类产品毛利率为81.92%、泸州老窖酒类产品毛利率达88.41%。



类似问题也在此前互动平台出现。投资者提问:“在近四年外部环境一样的背景下,公司(五粮液)业绩增速在贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等上市酒企中连续垫底,并且大幅跑输泸州老窖,请问主要原因是什么?”

彼时,五粮液回应称,前六大上市(酒业)公司各有特色,不能仅从增速高低看问题,还要具体分析基数大小、品牌力、品质等。

在此次业绩说明会上,五粮液副总经理蒋佳表示:“今年公司将着力优化计划配置,调整产品供给。”

一是公司将根据市场规律优化计划结构,计划继续向高质量动销区域、新拓展渠道、高价值产品倾斜;二是优化投放节奏,强化统筹管理,保证计划精准投放,强调供需总体平衡和投放节奏的动态平衡,确保取得八代五粮液控量保价的成果。

此外,蒋佳透露:“公司根据市场调研,近期将推出经典五粮液10、经典五粮液30、经典五粮液50,抢占3000+及以上市场份额。”

编辑:舰长

审核:许闻

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