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风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
作者:伦敦投资客
来源:雪球
20年后的长江电力会是啥模样 ? 一般的企业不能推测这么远 , 但长江电力的业务模式与众不同 , 我们可以试着探一探20年后的长江电力 。 纯属个人揣测 , 不能当真 , 权当娱乐 。
1.原来四库的折旧陆续到期 , 折旧下降大约75亿 ;
2.每年100亿还款 , 贷款下降2000亿 , 财务费用下降70亿 ;
3.年新增投资100亿 , 累计投资新增投资2000亿 ; 这部分的投资收益按6.5%计算 , 不算逐年增量 , 130亿投资收益 ;
4.原有投资700亿的投资收益按照年复合5%的增速 , 届时119亿年度投资收益 ; 新增119-50=69亿
5 。 每年245亿以上的分红 , 即每股一元以上的分红 , 累计分红4900亿元 , 20年每股累计获得分红收益20元以上 。
6 。 正常的六库来水发电3000亿度 , 明年EPS1.45元 。
7.假定六库依旧 , 不考虑龙盘等上游新增的发电量 。
上述情况下 , 大约每年还有100亿的资金结余 , 累计2000亿 , 姑且权当安全边际 。
于是可以大致算出20年后的长江电力业绩 : 新增EPS= ( 75+70+130+69 ) *0.85/245=1.19 , 届时EPS=1.19+1.45=2.64元 。
如果继续按照70%分红 , 届时年度的分红1.85元 。
如果按照今天收盘价25.58元买入长江电力 , 20年后年度分红收益率1.85/25.58=7.23%
不考虑股价的波动 。
5月17号的20年超长国债即将发行 , 目前的20年国债收益水平是2.63% 。 发行利率应该不会超过3% 。 这是纯债 , 固定收益 , 而长江电力不是 。
简单将20年国债收益水平和长江电力未来的分红收益水平比较一下 , 你说长江电力目前的价格高不高哪 ?
纯属个人揣测 , 欢迎探讨 , 不是投资建议。
如何选择电力板块的基金?哪些基金的持仓中长江电力占比较高?
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