总规模100亿元，中国人寿发起设立行业首支“银发产业”基金

近日，保险业首支“银发产业”人民币股权基金发布。

据钛媒体APP了解，中国人寿集团发起设立总规模100亿元、首期规模50亿元的银发经济产业投资基金。此外这支基金拟落地重庆，将为保险公司在养老服务领域开辟新的投资机会。

据介绍，银发经济产业投资基金的管理人将由中国人寿集团旗下国寿健投公司全资子公司国寿股权投资公司担任。中国人寿表示，该基金获得多家保险机构的积极参与，募资意向基本确定。

行业首支银发产业投资基金

随着我国老龄化的不断加深，银发经济的重要性日益凸显。

我国银发经济规模大概在7万亿元左右，占GDP比重大约为6%左右。据权威机构预测，到2035年，银发经济规模将达到30万亿元左右，占GDP比重约10%。

银发产业，可以理解为以老年人为目标客户的产业。

近年来，支持银发经济和银发产业发展的政策陆续出台。2024年1月15日，国务院发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，这是国家出台的首个支持银发经济发展的专门文件。2024年3月5日，《2024年国务院政府工作报告》中提出：加强老年用品和服务供给，大力发展银发经济。

业内人士指出，银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，涉及面广、产业链长、业态多元、潜力巨大。

银发产业又可再细分为三个维度：本位产业、相关产业、衍生产业。

首先，本位产业涵盖养老设施和机构、老年房地产、老年护理服务业、老年服饰、老年食品、老年医疗等。其次，相关产业包括养老设施和机构供应链上的专业家具、专业设施、专业易耗品等，老年护理服务业供应链上的护理人员的培训、劳务派遣、老年护理专业用品、治疗和康复器械等，来自于老年人深层需求的娱乐、学习、旅游、医疗保健、营养保健、心理咨询等。最后，衍生产业覆盖老年储蓄投资理财产品、老年地产的倒按揭等金融产品，寿险产品的证券化产权产品、长期护理保险产品、老年融资等资本市场。

产业投资基金，在国外通常称为风险投资基金和私募股权投资基金，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。

此次中国人寿的银发产业投资基金，或将投向养老医疗和养老消费领域优质企业。中国人寿集团方面表示，该基金将紧密贴合国家积极应对人口老龄化政策导向、聚焦银发经济万亿级市场空间开展投资布局。

专家表示，作为保险行业的首次尝试，该基金可能为保险公司在养老服务领域开辟新的投资机会，也为其传统业务如养老保险、健康保险等提供了更深层次的产业链整合机会，可能引领整个保险行业向更全面的养老服务模式转型。

众多险企入局银发经济赛道

对于险企而言，发展养老金融，入局银发经济赛道，成为一个重要的业务发展方向。险企布局银发经济的方式主要有：设立产业基金、投资养老社区、推出养老金融产品等。

产业基金设立方面，头部机构基本已成立股权投资平台或私募股权基金管理人，从投向看，健康养老、新能源、科创、基础设施等是保险系私募基金的主要领域。2023年，大家保险设立首只健康养老私募股权投资基金，规模50亿元。2021年12月，中国太平的太平医疗健康产业股权投资基金正式宣布成立。据悉该基金注册规模100亿元，其中太平人寿出资50亿元。

中诚信国际研报表示，股权投资计划和保险私募基金既可以很好地契合保险资金长期性、稳定性和资金量大的优势，提升投资收益，缓解负债压力，同时又能较好地服务于实体企业降杠杆需求。

近年来，险企投资布局的养老社区也相继落地。中国人寿、太平人寿、中国太保、泰康保险等保险公司采用轻资产或重资产的方式布局。以中国人寿为例，其在2016年设立“国寿嘉园”养老社区品牌，目前已覆盖北京、天津、苏州、厦门、成都、石家庄、青岛、杭州、深圳、昆明等十余个城市，通过城心公寓养老、城郊机构养老、居家社区养老等多元方式提供养老服务，可供给养老床位数已超8700张。

在业务属性方面，保险公司投资养老社区，能够较好地与主业联动并形成服务闭环，如借助在保险领域的业务优势，帮助客户做好健康管理、养老储蓄与规划。在资金属性方面，保险资金具有长周期资金优势，与养老产业长周期相匹配，相比其他行业，特别是房地产行业对资金快进快出的强烈要求，保险公司在持续、长期、稳定做好服务方面，会更具长期主义和品质要求。

钛媒体APP了解到，此前中国人寿已围绕百姓养老需求，设立200亿元大养老基金，加速在全国20-30个中心城市推进养老社区项目布局，提供机构养老、社区养老、居家养老等多层次养老服务。同时，还围绕健康管理需求设立500亿元大健康基金，对接并投资医疗健康企业60余家，整合健康管理、医疗医药医院等服务资源，更好满足人民群众健康养老需求。

普华永道报告指出，近年来养老产业资本热度不断升高。其中保险企业作为养老产业的主要参与者之一，积极并购和投资市场优质标的，追求养老项目与各公司企业保险产品的联动。

产品方面，各险企通过推出个人养老金、专属商业养老保险、商业医疗险、长护险等产品，支持银发经济。

中信改革发展基金会金融实验室专家成员、亚洲养老金融与产业研究院院长包虹剑建议，进一步提高包括保险公司在内的金融机构从事养老金融的四大能力，包括养老资产的管理能力、养老金融产品的配置能力、养老服务的整合能力以及养老规划的咨询能力。（本文首发于钛媒体APP，作者｜颜繁瑶，编辑｜刘洋雪）

更多宏观研究干货，请关注钛媒体国际智库公众号：