广东
21世纪经济报道记者 邓浩 上海报道
近日，美国财政部和国税局发布了最终的IRA法案（《通胀削减法案》），美国能源部也给出了FEOC（受关注外国实体）的最终解释。最终法案与之前版本差别不大，不过材料端对负极等限制有所放松，超越市场预期。
在股市直接表现就是，5月6日假期归来的第一日，A股负极板块集体高开。不过接下来2个交易日，负极板块又开始走弱，直到5月9日，在工信部引导企业减少单纯扩大产能消息刺激下才扭转颓势。
整体影响好于预期
Mysteel称，超预期主要是对石墨和电解液中锂盐、添加剂、粘结剂等关键矿物方面的限制放宽，被推迟至2027年。在美国财政部最新发布的税收抵免额度指引中，这些矿物被新定义为“impracticable-to-trace”（不可追踪）。
在Mysteel看来，法案对宁德时代等头部厂商影响有限，国内电池产业公司仍可通过技术授权及海外建厂等方式切入美国市场，且享受整车补贴。除此之外，对于关键材料的管制推后，中国企业在美的市场份额确定性加强，整体影响好于预期。
西部证券则认为，负极放松管制名义上是上游难以追溯，本质上是在美国扩产艰难。其认为，单一负极环节耗电量巨大，且石墨化过程涉及能评、环保、员工安全与健康等各种问题，在美国发展的难度巨大。
此外，不少资本市场人士也认为，民营企业设立海外全资子公司或通过技术授权出海，目前尚未被界定为FEOC，因此宁德时代、国轩高科等头部公司在北美的业务大概率不会受到影响。
此前，宁德时代在投资者交流会曾透露其主要采用“技术授权”的方式与福特进行合作，而国轩高科则是通过设立全资子公司美国国轩（Gotion, Inc.）在伊利诺伊州投资电池工厂。
石墨限制放宽影响或有限
对于石墨产业，鑫椤资讯主编吕真真认为，限制放宽影响有限。
由于中国石墨出口管制措施，2024年1-2月，我国天然鳞片石墨出口3236吨，同比下降77.66%，当前中国与全球的石墨贸易活动处于一个较低水平。
同时，过去几年，为降低地缘政治风险、减少对中国的单一依赖，各国对于石墨产品采购多样化的需求正在加速增长。
根据鑫椤资讯对海外石墨项目的调研，北美石墨项目近年在不断推进中。据其统计，北美负极材料市场规划产能已近30万吨，虽然多数项目仍处于可行性计划或融资阶段，短期内产量仍将有限，但总体呈现出逐步成长的积极迹象。
而且，在地缘政治紧张局势下，以LGES、SK On、Samsung SDI和Panasonic为代表的日韩电池厂商，也已纷纷与当地供应商签订相关合作协议，以确保远期供应链的安全稳定。
“预计未来北美市场将直接从南非等地进口天然鳞片石墨用于加工，中国负极企业在北美供应链的搭建上会更加谨慎。”吕真真对记者判断。
长期看电池或受较大限制
“对此种合作方式（宁德时代与福特），美国众议院之前还是提出了反对意见，理由是怀疑福特只是宁德时代进入美国市场的代理人。同时，尚未被界定为FEOC的企业，无论其产能在美或其他非敏感国家，所用原材料均需溯源。”吕真真表示。
吕真真提醒，“在FEOC细则落地之后，对于头部锂电电池企业进入北美市场，短期内影响不大。但根据过往外国企业在美发展案例，我认为中国电池企业进入北美市场后的发展将极大受限。”
以日本汽车产业为例，上世纪80年代，美国为了抑制快速发展的日本汽车产业，先要求日本签订了《自愿出口配额协议》（Voluntary Export Quotas），使日本汽车企业不得不改变战略，转向在美国及欧洲当地投资设厂，布局部分的产业链。
短暂地绕过《自愿出口配额协议》后，美国继而强制日本汽车企业采购美国当地的零部件。在被日本企业拒绝后，美国通过301条款（301条款是指《1988年综合贸易与竞争法》第1301－1310节的全部内容，保护美国在国际贸易中的权利，对其他被认为贸易做法“不合理”、“不公平”的国家进行报复），对日本的整车和零部件进行审查并处以惩罚性关税，最终在90年代抑制了日本汽车产业的发展势头。
因此，在吕真真看来，除了IRA法案，未来美国是否会对中国在美电池企业启动301调查，也是中国企业在赴美投资之前应该考虑的问题。
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