中国神华一季报增收不增利，机构认为符合预期，高管详解新项目 | 直击业绩会

4月30日，中国神华（601088.SH）召开2024年第一季度业绩说明会，会上投资者提问该公司煤化工业务有哪些措施保障盈利，总经理兼党委副书记吕志韧表示，公司包头煤制烯烃项目及二期升级示范项目发挥一体化优势，结合其它竞争策略，可保持较好盈利能力。

吕志韧介绍，主要盈利保证措施有：采取低成本战略，上下游一体化发展，形成完整产业链，降低生产成本，并采取产品差异化策略，充分利用先进工艺技术优势，增加产品附加值，提高市场竞争力。其次，提高工艺和关键设备国产化水平，降低项目投资，并提高项目智慧化水平，减少操作人员数量，提高人均劳动生产率。与此同时，发挥一期二期协调耦合优势，降低一期运营成本，提高化工整体运行效益。

中国神华一季报显示，业绩呈现增收不增利态势。报告期内，营收约876.47亿元，同比增加0.7%；归于上市公司股东净利润158.84亿元，同比减少14.7%。国信证券研报认为，营收稳中有增主要系发电、铁路运输等业务量增长，业绩下滑主要系煤价下行。

申万宏源研报认为，中国神华“业绩基本符合市场预期”。研报指出，截至2024年3月底，公司实际持有货币资金和金融资产规模合计1772.35亿元，现金规模充裕。公司自产煤年度长协占比高且煤电联营，业绩相对稳健。

针对公司投资收益增长的情况，中国神华总会计师兼董秘宋静刚表示，2024年一季度，公司实现投资收益10.90亿元，同比增长96.8%。其中，对联营及合营公司确认投资收益10.86亿元，主要投资于煤炭、金融、发电、铁路、新能源等业务领域。2024年一季度公司确认投资于发电、金融方面的投资收益同比增加。

对于港口业务利润实现增长的原因，宋静刚表示，2024年一季度港口分部实现利润总额6.55亿元，同比增长15.3%。增长主因是，煤炭到港资源量增加，黄骅港装船量增加，其次，受维修周期影响，今年一季度维修项目同比减少，修理费同比减少。

会上有投资者提问黄骅港五期项目建设事宜，宋静刚介绍，为提高煤炭运输保障水平，优化北方煤炭下水港格局，提高黄骅港区综合服务能力，公司拟建设黄骅港五期项目。项目设计年吞吐量5310万吨，拟新建4个7万吨级散货泊位，码头布置3条装船作业线，新增堆场容量54万吨，配套建设相关设施，建设工期约2.5年。目前项目还在前期筹备阶段，已取得河北省发改委核准，正在开展初步设计等开工准备工作，计划年内开工。

数据显示，今年一季度中国神华营业成本581.39亿元，增长5.3%。宋静刚表示，这主要是因为公司外购煤销售量3680万吨，同比增长30.5%，外购煤采购成本增加。其次，今年按进度计提人工成本，导致人工成本同比增长。再者，发电量同比增长，燃煤采购等发电成本增长。而对于到今年一季度末，中国神华无形资产余额较期初增长34.05亿元，增幅5.5%。宋表示，这主要是2024年2月，公司新街一井、二井采矿权获得批准，公司确认采购权资产增加。

针对投资者关注的新街项目的具体进展，据宋静刚介绍，新街台格庙矿区是公司神东矿区的重要后备接续区，目前进展总体平稳有序。新街一井、二井采矿许可证已获得内蒙古自治区自然资源厅批准，两矿井建设规模均为800万吨/年。公司积极推进两矿井前期工作，推进准备工程建设，争取尽快开工。

此次业绩会上，一位投资者提问，国资委考虑将市值纳入央企负责人考核体系，公司如何看待市值管理？对此，宋静刚表示，近年来，国务院国资委更加注重价值创造考核导向，减少了规模类指标，增加了效率类指标，更多从公司全体股东的角度出发，更能体现对央企价值创造能力的考核，促进中央企业发展质量更优、基础更实。

在宋静刚看来，“市值高低是央企上市公司所创造价值在资本市场的实现程度，不是上市公司的自我评估，也不是国务院国资委的考察评判，而是资本市场的公开评价。”加强市值管理考核，将推动央企上市公司创造价值在资本市场得到充分实现，有助于落实“金融强国”战略，推动中央企业及其控股上市公司持续提高质量，更好服务国家战略，同时也有利于落实对国有资产价值创造链的闭环管理考核。

宋静刚在会上强调，中国神华将积极落实国务院国资委关于加强上市公司市值管理和考核的要求。截至4月30日收盘，中国神华每股报收39.83元，增幅2.13%，总市值7914亿。(本文首发于钛媒体APP，作者|方璐)