能源补贴结束，德国通胀再升温！欧央行官员“愁上心头”

最近发布的一系列通胀数据显示，多个欧元区国家正面临不同的通胀压力。尽管欧元区通胀率自2022年的两位数高峰逐渐回落，但欧央行官员们警告称，实现2%通胀目标的道路并不平坦。

受能源价格上涨推动，德国调和CPI升至2.4%，超出了经济学家们此前预期的2.3%。这是自去年12月以来通胀率首次加速。彭博经济学家Martin Ademmer指出，尽管德国通胀总体趋势是下降的，但由于运输价格的基数效应，预计下个月通胀可能会再次上升。

（注意：调和CPI是欧盟国家用于比较通货膨胀水平的统一指数。它与CPI类似，但在计算方法上有所不同，以便让不同国家的通胀数据具有可比性。HCPI在计算时采用了欧洲统计局（Eurostat）规定的一套标准，确保了在欧盟内部和国际上的通货膨胀比较的一致性。）

与此同时，西班牙在取消抑制能源成本飙升的措施后，4月CPI同比上涨3.4%，符合经济学家的预期。爱尔兰的CPI则小幅下降，从1.7%降至1.6%。彭博经济学家Ana Andrade表示，尽管西班牙通胀的下行轨迹并不平坦，受基数效应的推动，5月份可能会再次上涨。然而，在春季之后，通胀应该会更坚定地恢复其缓和趋势。

此外，彭博数据显示，预计周二公布的整个欧元区20国的总体通胀率，将在今年首次维持2.4%不变。但是，核心CPI（剔除能源和食品等波动物价因素）增速可能会再次放缓。有分析指出，尽管德国的初步统计没有直接给出核心通胀率数据，但根据地区数据推测，核心通胀率可能有所下降，从3.2%降到了2.9%。

分析师认为，目前，欧洲各地政府正在撤销能源补贴。这可能会导致通胀在今年剩余时间内保持相对稳定，但可能会有小幅度的波动。德国开发银行（KfW）首席经济学家Fritzi Koehler-Geib强调，及时实现通胀目标的风险依然存在。生产率增长疲软和工资强劲增长将如何推动整体经济价格压力，是影响通胀的关键因素。

近几个月来，欧元区服务业价格的增长一直居高不下，而工资增长是推动服务业价格上涨的一个主要因素。工资增长的原因是生活成本的上升，这导致工人要求更高的工资以维持生活水平。工资增长导致服务业价格上涨，这反过来又增加了生活成本，形成了一个循环。这个循环可能会导致通货膨胀持续存在。

尽管存在通胀风险，更高的收入和改善的商业状况仍是经济复苏的重要支撑。在德国，服务业的增长和企业状况的改善表明经济复苏的积极迹象正在显现。

因此，欧央行的官员们特别关注国内服务业价格的增长，他们需要在控制通胀和保持经济稳定增长之间找到平衡。

虽然看到通胀率从2022年两位数峰值不断回落的趋势，欧央行官员正在为6月份首次降息做准备。但具体会在今年降多少，目前仍是激烈辩论的话题，因为未来的经济情况还不明朗，很少有人敢给出具体的预测。