中国卫通：ROE不足1%，上市以来最差水平！行业内换手率最低，研发投入不增反降

4月29日晚间，中国卫通发布2024年一季报。第一季度公司实现营业总收入5.44亿元，同比下滑8.74%；实现归母净利润1.08亿元，同比下滑23.47%。

细分财务指标来看，公司盈利能力下滑明显。证券时报·数据宝统计，2024年一季度公司销售毛利率为29.2%，较上年同期下降7.36个百分点；销售净利率为25.51%，较上年同期下降3.8个百分点；扣非摊薄ROE为0.7%，降至上市以来同期新低。

资料显示，中国卫通运营管理各类通信广播卫星，能够为客户提供卫星运营服务、网络系统集成与服务、综合信息服务等相关应用服务。截至2023年12月31日，公司拥有17颗商用通信广播卫星，是我国拥有自主可控通信广播卫星资源的基础电信运营企业。

中国卫通业绩下滑的状态在2023年已初见端倪。公司发布的2023年年报显示，2023年实现净利润3.49亿元，同比下滑62.21%，这是上市以来首次下滑。报告期内，因中星6C卫星推力器出现故障，根据中星6C卫星预计使用寿命情况初步估算，2023年预计计提资产减值损失约2.67亿元。此外，由于2023年不再享受《财政部税务总局科技部关于加大支持科技创新税前扣除力度的公告》税收优惠政策，公司非经常性收益同比减少。

作为一家科技企业，持续的研发投入是保障核心竞争力的关键。过去几年来，中国卫通研发投入不增反降。2023年公司研发支出为1.04亿元，连续三年下滑，且创下2020年以来新低。2023年公司研发支出占营收比例为3.97%，创近四年来同期新低。在航天装备行业已公布年报的上市公司中，中国卫通研发支出占营收比例排在最低位置。

二级市场表现来看，今年以来，航天装备板块整体表现低迷。截至4月29日收盘，该股年内累计下跌10.75%，远远跑输同期上证指数，最新收盘价较2023年以来高点回撤39.75%。

近段时间，A股市场整体行情升温，成交趋向活跃，中国卫通走势却未见起色。数据宝统计，4月以来，该股日均成交2.79亿元，日均成交额环比减少36.95%。今年以来，该股日均换手率仅0.58%，是航天装备板块换手率最低的1只股票。